Goldman Sachs: gli acquisti delle banche centrali pongono una solida base per l'oro, la domanda di copertura geopolitica continuerà per diversi anni

⑴ Goldman Sachs sottolinea che, sebbene le aspettative di una stretta monetaria da parte della Federal Reserve esercitino pressione sui prezzi dell'oro, le continue e robuste acquisizioni di oro da parte delle banche centrali garantiranno un solido supporto di base al mercato dell'oro. Questa forza strutturale è sufficiente a compensare la pressione di vendita causata dall'aumento dei tassi di interesse. ⑵ Secondo le stime delle istituzioni, a maggio l'acquisto netto di oro da parte delle banche centrali globali è stato di circa 81 tonnellate, con una media mensile negli ultimi tre mesi di circa 67 tonnellate, ben al di sopra della media storica di 17 tonnellate prima del 2022, a dimostrazione che la propensione degli organismi ufficiali a includere oro nelle proprie riserve ha raggiunto un nuovo livello. ⑶ Goldman Sachs ritiene che le motivazioni delle banche centrali di diversificare le riserve per coprire i rischi geopolitici e finanziari continueranno a rafforzarsi; il trend di incremento delle riserve durerà diversi anni, con volumi medi mensili di acquisto previsti intorno a 50 tonnellate quest'anno e 40 tonnellate l'anno prossimo. ⑷ Dal punto di vista del comportamento di trading, gli acquisti delle banche centrali sono caratterizzati da stabilità e pianificazione, a differenza dei movimenti emotivi dei capitali speculativi; solitamente forniscono una forza di contro-acquisto quando il prezzo dell'oro subisce delle correzioni, permettendo agli investitori di riconsiderare una visione eccessivamente lineare dello spazio di discesa dell'oro.