Le tensioni geopolitiche non hanno scatenato un’impennata dei prezzi del petrolio, mentre le aspettative di surplus dell’offerta ne limitano l’aumento

⑴ Nonostante gli Stati Uniti abbiano condotto un attacco contro l'Iran nelle prime ore di giovedì, aggravando la crisi dello Stretto di Hormuz, i futures sul Brent e sul WTI hanno restituito circa lo 0,8% dopo tre giorni consecutivi di aumento, mantenendosi comunque vicino ai massimi mensili; la valutazione marginale degli eventi geopolitici da parte del mercato risulta ormai attenuata.⑵ La produzione domestica di petrolio negli Stati Uniti continua a mantenersi vicino al livello record di 13,5 milioni di barili al giorno; inoltre l'espansione dell'offerta da Brasile, Guyana e Canada porta molti istituti di previsione a stimare un mercato in avanzo almeno fino alla fine del 2026, attenuando notevolmente i timori relativi a interruzioni dell'approvvigionamento.⑶ Le previsioni di incremento della domanda si attestano intorno a 1,2 milioni di barili al giorno, in linea con le valutazioni precedenti; nel contesto attuale di strozzature nella raffinazione globale e venti contrari macroeconomici, i capitali valutano il gap tra domanda e offerta con maggiore cautela e sono riluttanti a scommettere che i rischi geopolitici possano da soli spingere il prezzo centrale.⑷ Il petrolio misto esportato dal Messico ha registrato un calo sincronizzato, indicando che questa ondata di shock non ha ampliato significativamente il differenziale regionale; se le prossime azioni militari statunitensi non avranno un impatto sostanziale sulla capacità di esportazione dell'Iran, lo spazio di crescita dei prezzi del petrolio rimarrà limitato dalla logica della sovrabbondanza dei fondamentali.