Analista di Bitunix: Le tensioni geopolitiche aumentano nuovamente il premio di rischio, l'inflazione di base è il vero fattore decisivo

BlockBeats News, 14 luglio. Gli Stati Uniti hanno annunciato il blocco dei porti iraniani, l'Iran ha mantenuto chiuso lo Stretto di Hormuz, e il conflitto in Medio Oriente continua ad intensificarsi, aumentando nuovamente l'incertezza sull'approvvigionamento energetico globale. Sebbene l'Iran abbia revocato il divieto sulle esportazioni di petrolio, lo Stretto di Hormuz resta un passaggio vitale per circa un quinto del petrolio trasportato via mare a livello mondiale. Qualsiasi interruzione nella navigazione farà salire i costi energetici globali, costringendo il mercato a rivalutare i rischi di inflazione nei prossimi mesi invece di concentrarsi solo sulle fluttuazioni a breve termine del prezzo del petrolio.

Questa sera, l'attenzione del mercato è rivolta al CPI statunitense di giugno e alla testimonianza al Congresso del presidente della Federal Reserve Powell. In generale, il mercato si aspetta che a causa della diminuzione dei prezzi dell’energia a giugno, il CPI complessivo tenda a raffreddarsi. Tuttavia, ciò che influenza realmente la direzione delle politiche è l’inflazione core. Se i prezzi dei servizi come sanità, assicurazioni e finanza continueranno a registrare una crescita elevata, significa che la pressione inflazionistica negli Stati Uniti si è gradualmente spostata da un'inflazione trainata dall’energia a una inflazione strutturale dei servizi. Anche con un calo del CPI complessivo, ciò non basta a far cambiare la posizione della Fed sulle politiche a tassi elevati.

Vale la pena notare che il mercato ha quasi del tutto già prezzato un rialzo dei tassi a settembre e un totale di due rialzi dei tassi entro marzo del prossimo anno. Il governatore della Fed Waller ha dichiarato esplicitamente che se l'inflazione core supererà ancora una volta le aspettative, il FOMC dovrà considerare ulteriori strette della politica monetaria nel breve termine. Ciò significa che ciò che realmente il mercato scambia questa sera non è un singolo dato CPI, ma se la Fed abbia motivi sufficienti per rafforzare ulteriormente la traiettoria di “tassi elevati per più tempo” o addirittura accelerare l’inasprimento della politica.

Dall’altra parte, l’intelligenza artificiale resta il settore centrale della spesa in conto capitale globale. Meta ha annunciato un investimento aggiuntivo di 40 miliardi di dollari nei data center, il governo sudcoreano ha aumentato le stime sulle entrate fiscali future grazie all’ottimismo sul mercato dei chip AI, e i ricavi di TSMC di giugno sono cresciuti del 68% su base annua, raggiungendo un massimo storico. Ciò riflette che l’infrastruttura globale per l’AI sta ancora rapidamente espandendosi. Anche se la domanda complessiva è sotto pressione a causa dei tassi elevati, le aziende collegate all’AI continuano ad attrarre investimenti di capitale e non ci sono segni evidenti di un raffreddamento strutturale nel settore tecnologico.

Guardando avanti, il rapporto CPI di questa sera non servirà solo a confermare se l’inflazione si è effettivamente raffreddata a giugno, ma anche a verificare se la valutazione del mercato sulla futura struttura inflazionistica sia corretta. Se l’inflazione core resta elevata e si somma all’escalation dei rischi energetici in Medio Oriente, la Fed avrà motivi ancora più forti per mantenere la sua politica restrittiva. I rendimenti dei titoli di Stato americani e il dollaro potrebbero restare su livelli sostenuti, e gli asset rischiosi continueranno a subire pressioni derivanti dal costo del denaro. Dopo che BTC ieri non è riuscito a mantenersi efficacemente sopra la resistenza dei 63.000 dollari, nel breve termine sarà necessario continuare a monitorare se testerà ulteriormente il livello psicologico di supporto a 60.000 dollari. I dati sull’inflazione di questa sera e le dichiarazioni della Fed saranno catalizzatori cruciali per determinare la direzione dei prezzi nel breve periodo.