Caixin Futures: Andamento divergente degli oli vegetali, olio di palma relativamente forte, olio di soia e olio di colza sotto pressione e deboli

⑴ Oli vegetali: L’andamento degli oli vegetali domestici di lunedì è stato divergente. L’olio di palma si è rafforzato grazie al miglioramento delle esportazioni dai paesi produttori e al sostegno della politica indonesiana B50; l’olio di colza e l’olio di soia sono indeboliti dalle aspettative di un’offerta abbondante. L’offerta complessiva di oli vegetali sul mercato nazionale rimane ampia, la pressione sull’accumulo di scorte persiste e nel breve termine il prezzo continua a diminuire senza trovare supporto; per il medio termine si consiglia di adottare un atteggiamento d’attesa. Per quanto riguarda il mercato spot, l’olio di palma a 24°C in Guangdong è aumentato di 30 yuan raggiungendo 9230 yuan, l’olio di soia è quotato a 8610 yuan, stabile rispetto al periodo pre-festivo, l’olio di colza transgenico in Jiangsu è sceso di 50 yuan a 10060 yuan.⑵ Farina di soia: La pressione sull’offerta sudamericana è aumentata notevolmente e le condizioni meteorologiche favorevoli nelle principali aree di produzione di soia negli Stati Uniti hanno indebolito l’andamento dei futures americani, riducendo così anche i costi d’importazione. La pressione dovuta all’arrivo della soia importata in Cina continua ad aumentare, il tasso di attività degli impianti di trasformazione è in crescita e le scorte di farina di soia si accumulano ulteriormente. Sul fronte della domanda, l’allevamento di suini registra perdite consistenti e le aziende di mangimi hanno scorte sufficienti, con assenza di acquisti speculativi; l’offerta rimane forte e la domanda debole, mantenendo un quadro di prezzi decisamente deboli per il mercato spot. Si raccomanda di mantenere una posizione di breve vendita sulle punte e un atteggiamento di attesa su posizioni unilaterali.⑶ Mais: Il quadro fondamentale rimane quello di un’offerta abbondante. L’immissione sul mercato di frumento e germogli di grano, insieme alle notizie di rilascio dalle riserve, aumenta la pressione sull’offerta; le aziende downstream hanno scorte sufficienti e tendono ad acquistare solo quanto necessario, mentre l’arrivo del frumento riduce la domanda di mais. In questo contesto di offerta forte e domanda debole, il prezzo del mais sul mercato spot resta sotto pressione e continua a indebolirsi. Si suggerisce di mantenere posizioni di breve vendita sulle punte, mentre per l’arbitraggio non c’è una motivazione evidente, quindi meglio attendere.⑷ Suini: La pressione sull’offerta persiste nei mesi di giugno-luglio, con la percentuale di allevamenti che completano la vendita mensile leggermente in ritardo di circa 2 punti percentuali; verso fine giugno potrebbe persistere la pressione sulle vendite. Dopo la festa di Duanwu, con la chiusura delle scuole, la domanda a breve termine non presenta elementi di forza; giugno-luglio rappresenta la stagione di minore consumo, quindi la domanda rimane debole nel medio termine. Le politiche stanno gradualmente incentivando le aziende di allevamento a ridurre la produzione: attenzione all’entità del sostegno normativo. Nel medio-lungo termine i margini di profitto per gli allevatori dovrebbero registrare una certa ripresa, seppur limitata; nella seconda metà dell’anno l’offerta teorica diminuirà su base mensile, ma la riduzione sarà marginale; nel frattempo, l’arrivo della stagione di massimo consumo porterà una temporanea ripresa dei profitti. Si consiglia un atteggiamento di attesa sulle posizioni unilaterali, con ingresso sull’arbitraggio di inversione.⑸ Uova: Negli ultimi giorni il prezzo spot delle uova è sceso costantemente, con un calo significativo dei contratti prossimi a scadenza. Dopo la festa di Duanwu si entra nella stagione delle piogge, la domanda a valle si indebolisce e le scorte aumentano significativamente, favorendo una correzione dei prezzi delle uova. Nel medio termine, l’incremento dei pulcini per la rimonta osservato a febbraio suggerisce un possibile aumento del numero di galline ovaiole in produzione; tra luglio e settembre arriverà la stagione di massima domanda di uova, quindi nel medio termine si potrebbe riscontrare una situazione di alta offerta e alta domanda. Si consiglia di assumere una posizione d’attesa nel breve termine. Per posizioni unilaterali, arbitraggio e opzioni, l’attesa è la scelta principale.