La nafta è crollata di 64 dollari in un solo giorno, il prezzo al dettaglio della benzina ha raggiunto il massimo degli ultimi 46 mesi, mentre olio combustibile e gasolio mostrano tendenze opposte.

⑴ A causa dell’imminente possibilità di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran, mercoledì i prezzi dell’olio di nafta in Asia sono calati insieme al greggio. Il prezzo delle spedizioni di metà giugno è sceso di circa 64 dollari, arrivando a 1021,75 dollari per tonnellata. Il differenziale di cracking tra la nafta e il Brent è diminuito di circa 20 dollari, attestandosi a 220,68 dollari per tonnellata.⑵ Il mercato della benzina ha mostrato una tendenza opposta, con il differenziale di cracking GL92-SIN-CRK in costante aumento, rispecchiando la crescita globale. Secondo GasBuddy, martedì il prezzo medio nazionale al dettaglio della benzina negli Stati Uniti ha superato i 4,50 dollari al gallone, per la prima volta dal luglio 2022, principalmente a causa dell’instabilità in Medio Oriente che continua a perturbare le forniture di petrolio attraverso lo stretto di Hormuz.⑶ Il mercato del combustibile ad alto tenore di zolfo in Asia si è rafforzato, con le scorte presso il deposito di Fujairah negli Emirati Arabi Uniti che sono scese a nuovi minimi questa settimana. Poiché le esportazioni dal Medio Oriente verso l’Asia rimangono basse, la struttura di mercato del combustibile ad alto tenore di zolfo mostra un differenziale inverso più marcato; il differenziale di cracking del combustibile ad alto tenore di zolfo a 380-cst è tornato in territorio positivo, chiudendo sopra i 3 dollari al barile.⑷ Il mercato del combustibile a bassissimo tenore di zolfo sta diventando più stabile; questo mese il volume di arbitraggio verso l’Asia è considerevole, e il differenziale di cracking si è ridotto a circa 16 dollari al barile. Nel periodo di contrattazione a Singapore sono state concluse due transazioni di combustibile ad alto tenore di zolfo 380-cst, mentre non si sono registrate transazioni di combustibile 180-cst né di combustibile a bassissimo tenore di zolfo 0,5%.⑸ L’attività sul mercato spot del gasolio si è rallentata, con scambi sempre meno frequenti. Il differenziale tra i contratti a breve termine sul gasolio tra Oriente e Occidente si è ristretto per il secondo giorno consecutivo, scendendo sotto i 100 dollari per tonnellata, limitando le possibilità di arbitraggio tra le due principali regioni. Le importazioni di gasolio e cherosene in Australia ad aprile hanno raggiunto il massimo da dieci mesi, poiché i distributori locali si sono affrettati ad acquistare per soddisfare la domanda interna.⑹ Dal punto di vista psicologico, la nafta è la prima a prezzare il calo del rischio geopolitico, mentre la vendita al dettaglio di benzina resta sostenuta dalla carenza di approvvigionamento immediato e il combustibile mantiene il proprio vigore grazie al restringimento delle forniture mediorientali. La forte differenziazione dei differenziali di cracking tra i vari prodotti petroliferi suggerisce che la lotta sul timing e sulla concretizzazione dell’accordo tra Stati Uniti e Iran continua.⑺ In futuro sarà importante monitorare il reale ripristino del passaggio nello stretto di Hormuz, l’evoluzione delle scorte di Fujairah e l’impatto della domanda di importazioni australiane sull’equilibrio regionale.