Verbali della Fed: le probabilità di aumento dei tassi cambiano significativamente, la Fed passa da segnalare tagli dei tassi a una posizione neutrale

BlockBeats News, 2 maggio. Nick Timiraos, noto come il "portavoce della Fed", ha sottolineato nel suo articolo che il dibattito interno della Fed sul percorso dei tassi d'interesse ha raggiunto un punto di svolta cruciale. I funzionari non stanno più discutendo su quando riprendere i tagli dei tassi, ma stanno iniziando a valutare le condizioni in cui potrebbe essere necessario un aumento dei tassi. Nella dichiarazione successiva alla riunione politica di mercoledì, il dissenso è arrivato dai presidenti regionali della Fed di Dallas, Cleveland e Minneapolis, che si sono ufficialmente opposti al mantenimento dell'indicazione che "la prossima mossa sarà probabilmente un taglio dei tassi". Il presidente uscente Powell ha riconosciuto che il comitato ha avuto una "discussione vivace" e, anche se per motivi procedurali l'indicazione non è stata rimossa in questa occasione, ha affermato chiaramente che la posizione del comitato si sta spostando da accomodante a neutra, ammettendo che gli argomenti dei dissenzienti "sono del tutto validi". Questa dichiarazione indica che la Fed è in parte passata dalla fase di segnalazione di tagli dei tassi a una fase neutra di attesa.

Il fattore principale che guida questo cambiamento è lo shock energetico prolungato derivante dalla significativa chiusura dello Stretto di Hormuz. Diversamente dalle precedenti fluttuazioni una tantum dei prezzi che potevano svanire autonomamente, questa interruzione della catena di fornitura potrebbe causare costi energetici elevati per mesi, sufficienti a trasferirsi sui prezzi più generali e ad aumentare le aspettative di inflazione. Kashkari ha ulteriormente illustrato lo scenario di aumento dei tassi nel suo discorso di venerdì: se lo stretto non verrà riaperto tempestivamente alla navigazione, potrebbe essere necessaria una serie di rialzi dei tassi anche a costo di un ulteriore indebolimento del mercato del lavoro. L'ex economista senior della Fed William English ha sottolineato che lasciare il tasso federale invariato mentre l'inflazione sale equivale sostanzialmente a un allentamento passivo, che quanto più dura tanto più diventa insostenibile.

Va sottolineato che il dissenso dei tre funzionari riguarda la formulazione della politica e non le effettive decisioni sui tassi, un fatto molto insolito nella storia della Fed, con un precedente risalente al settembre 2020. Il dibattito passerà nelle mani di Kevin Wash, che assumerà la presidenza a metà maggio. Il mandato di Powell sta per terminare e la prossima riunione politica della Fed si terrà circa un mese dopo la sua partenza.