La tensione tra Stati Uniti e Iran è alle stelle, ma alcune banche centrali stanno vendendo oro? Le ragioni non sono quelle che pensi.

Huitong Finance 7 aprile—— Questo articolo analizza in profondità la logica sottostante dell’andamento divergente di oro, petrolio americano e dollaro sullo sfondo dell’escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran. Con l’avvicinarsi dell’ultimatum dell’8 aprile, il mercato si trova alla vigilia di una potenziale svolta in un “equilibrio del terrore”.

Martedì (07 aprile), i nervi dei mercati finanziari globali sono tesi sull’evoluzione della situazione in Medio Oriente. Dal 28 febbraio 2026, data dell’escalation tra Stati Uniti e Iran, il conflitto è entrato nella sesta settimana. Nonostante la scorsa settimana circolassero voci su un intervento mediatorio del Pakistan in “fase cruciale”, l’“ultimatum dell'8 aprile” fissato dagli Stati Uniti resta come una spada di Damocle sul mercato.

Un contesto così caratterizzato da incertezza estrema dovrebbe offrire all’oro, classico asset rifugio, un’opportunità d’oro, ma la realtà mostra un’intrigante divergenza: mentre la tensione USA-Iran aumenta, il prezzo dell’oro internazionale ha registrato la sua peggior performance mensile da marzo 2008. Nel frattempo,

rimane su livelli elevati, e rimangono in una fase di forte oscillazione. Questo fenomeno confonde molti investitori: sta per avvenire un’inversione di mercato? Oppure i banchieri centrali hanno perso fiducia nell’oro?

In realtà, tale divergenza non rappresenta la rottura della logica del safe haven, bensì un effetto collaterale della guerra — la crisi di liquidità e l’impennata dei costi energetici stanno ridefinendo i trend di breve termine delle principali classi di asset.

Perché, se la situazione si fa più tesa, alcune banche centrali stanno vendendo oro?

Per comprendere questo apparente paradosso, occorre andare oltre la superficie: alcune nazioni vendono oro non perché siano “ribassiste”, ma per “far fronte a situazioni di emergenza”.


La situazione di stallo tra Stati Uniti e Iran ha come conseguenza più immediata il blocco del traffico marittimo nello Stretto di Hormuz, che ha portato il prezzo del stabilmente sopra i 100 dollari al barile; l’ultima quotazione del 7 aprile ha toccato i dollari. Per paesi importatori di energia come la Turchia, questi alti prezzi significano un allargamento drastico del deficit commerciale. Per pagare salatissime bollette energetiche e difendere la valuta nazionale al collasso, vendere oro — asset altamente liquido — è diventata sia la scelta più rapida sia la più inevitabile. Dall’inizio della guerra, la Turchia ha venduto circa 60 tonnellate d’oro, un riflesso delle pressioni economiche legate al conflitto.


In tempo di pace, l’oro è una “riserva strategica” per la dedollarizzazione. In tempo di crisi inflazionistica dovuta alla guerra, è un “salvadanaio di emergenza”. Il attualmente viaggia intorno a con un’ampia aspettativa tra gli operatori che la Fed non taglierà i tassi quest’anno, quindi il costo opportunità di detenere oro (un asset senza cedola) risulta amplificato dal al livello di . Per economie sotto sanzione e pressione finanziaria, vendere oro per ottenere denaro liquido in dollari al fine di sostenere difesa nazionale e spese pubbliche è una priorità più urgente rispetto alla gestione delle riserve di lungo termine.


È importante precisare che nel complesso le banche centrali non hanno cambiato orientamento. Secondo noti istituti di ricerca, nel 2026 le banche centrali globali dovrebbero essere ancora compratori netti per circa 850 tonnellate d’oro. Grandi economie come la Cina hanno aumentato le loro riserve per 17 mesi consecutivi, a dimostrazione di come la divergenza tra grandi e piccoli paesi, paesi importatori e esportatori rifletta l’asimmetria degli impatti economici della guerra a livello globale.

Analisi tecnica approfondita e previsioni di range delle principali asset class

A livello 60 minuti, la quotazione oro spot è ora a in una fase di equilibrio delicato. Tecnicamente, le Bande di Bollinger sono piatte e ravvicinate, mentre il prezzo oscilla vicino alla mediana. Il MACD ha incrociato al rialzo sotto la linea dello zero, ma le barre sono deboli, a indicare che la ripresa incontra una forte resistenza nell’area .

: la resistenza di breve è individuata sulla banda superiore delle Bollinger a e in estensione fino al massimo del 2 aprile a .
: il supporto inferiore è a ; se violato si può testare il minimo precedente a .
: Il prezzo dell’oro è intrappolato in una battaglia tra “domanda di safe haven” e “vendite per esigenza di liquidità dovuta ai tassi alti”, e sarà molto sensibile all’esito dell’ultimatum dell’8 aprile.



Il prezzo del greggio mostra una forza eccezionale ed è reduce da un’inversione a V. A 60 minuti quota (UTC+8); le Bollinger sono in espansione verso l’alto con un assetto rialzista classico. Il doppio MACD resta sopra lo zero ma con barre leggermente negative, segnale di una possibile correzione dopo la rapida ascesa di breve periodo.

: la banda superiore delle Bollinger a e i massimi precedenti.
: primo supporto sulla media delle Bollinger a , supporto forte a .
: Le attese di blocco dello Stretto di Hormuz costituiscono il premio geopolitico dominante sul petrolio; finché non ci saranno progressi reali nei colloqui, è più facile vedere il prezzo salire che scendere.



(ultimo valore ) e ( ) mostrano una fortissima correlazione. Sul grafico a 4 ore, le Bande di Bollinger dei Treasury sono strettissime e le linee MACD vicinissime, segnalando l’esistenza di un “equilibrio del terrore” temporaneo tra segnali della Fed e rischi geopolitici.

: oscillazione attesa tra . Se scende sotto si aprono spazi di ulteriore ribasso; viceversa, in caso di flussi rifugio significativi, il dollaro può recuperare quota .
: oscillazione tra .

Previsioni di tendenza per i prossimi 2-3 giorni

Le prossime 48-72 ore saranno decisive per la tendenza di breve termine.

Primo, il probabilmente manterrà un andamento forte e volatile. Con la deadline dell’ultimatum dell'8 aprile che si avvicina, le preoccupazioni per l’interruzione dell’offerta raggiungeranno l’apice e il prezzo cercherà probabilmente uno sfondamento vicino a dollari (UTC+8). In caso di shock geopolitici, non si esclude ulteriore space rialzista.

Secondo, dovrebbe restare altamente volatile nell’area . Da un lato la vendita di parte delle banche centrali e la forza del dollaro limitano i rialzi; dall’altro, la tensione geopolitica fornisce supporto dal basso. In assenza di segnali tangibili di cessate il fuoco o escalations massicce, è difficile aspettarsi un trend unidirezionale.

Infine, rimarrà, complice la “congelazione” delle attese sui tagli Fed, il rifugio privilegiato della liquidità globale, oscillando a ridosso della barriera dei punti.

【FAQ】

Risposta: Assolutamente no. In questo momento, la vendita di oro da parte di paesi come la Turchia è un’operazione forzata di liquidità legata alla crisi valutaria ed energetica provocata dal conflitto. Al contrario, paesi come Cina e India continuano ad accumulare riserve auree, segno che il ruolo strategico dell’oro contro il rischio credito del dollaro resta intatto.


Risposta: Il lieve ritracciamento è una tipica correzione tecnica. Il prezzo del petrolio è salito in modo importante dai dollari di fine marzo fino ai dollari (UTC+8), e molti operatori stanno incassando i profitti in prossimità dell’ultimatum dell’8 aprile. Basta che resti il rischio di blocco dello Stretto di Hormuz per garantire un solido supporto strutturale al petrolio.


Risposta: Rappresenta un “tetto”. Un rendimento elevato significa che detenere oro (privo di interesse) comporta una forte perdita di reddito da cedole. Quindi, a meno che la domanda di rifugio non superi la pressione dei rendimenti, l’oro difficilmente supererà i propri massimi.


Risposta: Dichiarazioni sui dazi tendono a rafforzare le attese di inflazione, favorendo il dollaro. In questa fase di guerra, tali affermazioni consolidano l’aspettativa di “tassi elevati più a lungo”, frenando indirettamente la valutazione dell’oro.


Risposta: La variabile chiave resta la risposta dell’Iran all’ultimatum USA dell’8 aprile e la reale status della navigazione nello Stretto di Hormuz. Ogni notizia di escalation del blocco o di cessate il fuoco a sorpresa può rompere all’istante gli attuali range di oscillazione dei vari asset.