L’ultima impennata di Bitcoin ha riacceso il dibattito sul presunto schema del “dump delle 10 del mattino”. Per mesi, i trader hanno previsto vendite intraday di routine che hanno ripetutamente limitato la spinta rialzista.
Ora, la rottura di questa aspettativa ha portato a una rivalutazione della struttura di mercato di breve periodo.
In passato, la debolezza del prezzo si concentrava intorno alla fascia delle 10 del mattino, invertendo spesso i primi rialzi. In questa sequenza, tuttavia, al momento della scrittura, Bitcoin [BTC] viene scambiato vicino a $68.500, segnando un guadagno superiore al 7,12%. Invece di svanire, il momentum è persistito nella stessa ora.
Fonte: X
In precedenza, il prezzo si era compresso vicino a $63.000 tra evidenti pressioni di vendita. Gradualmente, gli acquirenti hanno ricostruito la struttura sopra i $64.000, estendendosi verso i $65.500. È importante notare che il previsto “flush” di liquidità non si è verificato; al contrario, le candele verdi si sono espanse nettamente sopra i $66.000, accelerando verso i $68.750.
Nel frattempo, la causa Terraform contro Jane Street ha intensificato le speculazioni su un venditore sistematico. Mentre questa narrazione si diffondeva, la continuazione intraday ha sostituito il rifiuto. La candela settimanale è tornata verde dopo cinque settimane rosse, aggiungendo $120 miliardi alla valutazione di Bitcoin.
Resta comunque la domanda chiave se questo cambiamento rifletta una variazione permanente della microstruttura o semplicemente un sollievo temporaneo all’interno di condizioni di mercato più ampie e ribassiste.
Rimbalzo guidato dal posizionamento o vera espansione della domanda?
Il recupero di Bitcoin si è verificato parallelamente a un netto reset dei derivati, inquadrando il dibattito principale tra scoperta organica del prezzo e distorsione da posizionamento.
L’Open Interest ha seguito una tendenza al ribasso da circa $30 miliardi a circa $21,8 miliardi, riflettendo un deleveraging aggressivo. Con il calo della leva finanziaria, le liquidazioni forzate hanno accelerato l’esaurimento della discesa.
Il prezzo ha toccato il minimo vicino a $62.000 prima di rimbalzare verso i $68.600, aggiungendo oltre $120 miliardi alla capitalizzazione di mercato.
Fonte: CryptoQuant
Quando le liquidazioni si sono esaurite, il posizionamento compresso ha creato condizioni di “short squeeze”. L’esposizione short si è chiusa meccanicamente, alimentando il momentum rialzista più che una nuova domanda spot. Questa dinamica spiega la rapidità della fase di recupero.
Nel frattempo, il Fund Flow Ratio si aggirava intorno a 0,05, al momento della pubblicazione, con i flussi di Binance più vicini a 0,012. I bassi afflussi sugli exchange hanno segnalato una vendita da panico contenuta, ma anche una debole accumulazione strutturale.
Da questa prospettiva, il rally sembra guidato dal sollievo. Il deleveraging ha prima stabilizzato la struttura, quindi le liquidazioni short hanno spinto il prezzo più in alto. Il prosieguo del trend rialzista ora dipende da nuovi afflussi, non solo da vuoti di posizionamento.
La domanda spot USA ritorna mentre la distribuzione delle whale si raffredda
La domanda statunitense mostra i primi segnali di ricostruzione strutturale, poiché il Coinbase Premium Index è tornato positivo vicino a 0,006. Questo cambiamento segnala un rinnovato interesse per gli acquisti spot. Con il recupero del premium, il prezzo si è stabilizzato intorno a $68.600, rafforzando il supporto di breve periodo.
Fonte: CryptoQuant
Nel frattempo, l’Exchange Whale Ratio è sceso dalle precedenti zone di distribuzione 0,7–0,8 fino a circa 0,5. Questo calo indica minori afflussi in exchange da parte dei grandi detentori. Con il rallentamento dei trasferimenti delle whale, la pressione di vendita si è attenuata.
Allo stesso tempo, l’assenza di picchi nel rapporto suggerisce che le whale hanno sospeso la distribuzione invece di accelerare le uscite. Questa moderazione stringe l’offerta circolante.
Insieme, il miglioramento dei flussi USA e la vendita contenuta delle whale formano una base costruttiva da cui la stabilizzazione può estendersi in un graduale tentativo di rialzo.
Riepilogo finale
- Il rimbalzo di Bitcoin [BTC] riflette un’espansione guidata dalle liquidazioni, dove deleveraging e short squeeze hanno alimentato l’impennata da $120 miliardi più della domanda organica.
- La stabilizzazione di Bitcoin ora dipende da afflussi USA sostenuti e dal continuo assorbimento da parte delle whale man mano che la pressione di distribuzione svanisce.
