Nucor, Cleveland-Cliffs, Alcoa scendono mentre Trump starebbe valutando la revoca dei dazi su acciaio e alluminio
La fase di protezione dell'acciaio potrebbe essere al termine. Le azioni di Nucor Corp (NYSE:NUE), Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) e Alcoa Corp (NYSE:AA) sono scese venerdì dopo le notizie secondo cui il presidente degli Stati Uniti Donald Trump sta valutando la possibilità di annullare i dazi su acciaio e alluminio importati.
La reazione è stata immediata. I produttori di acciaio e alluminio — da tempo beneficiari della protezione dei dazi — hanno registrato un calo del 5-6% nelle prime ore di contrattazione, poiché gli investitori hanno iniziato a valutare la possibilità di una rinnovata concorrenza estera e di un potere di determinazione dei prezzi domestico più debole.
Inversione della politica dei dazi
I dazi hanno agito come un cuscinetto per i produttori statunitensi, sostenendo i margini e limitando le importazioni a basso costo. Se rimossi, quel cuscinetto si assottiglia.
Il mercato non aspetta la documentazione ufficiale. I trader si sono mossi rapidamente per ridurre il rischio sui titoli del settore metallurgico, in particolare su quelli più sensibili agli spread dei prezzi interni. Cleveland-Cliffs, che ha puntato fortemente sull’esposizione all’acciaio statunitense, ha subito una pressione maggiore, mentre il produttore di alluminio Alcoa è sceso per timore di prezzi realizzati più bassi.
Il messaggio è chiaro: la protezione genera premi. Se viene rimossa, i multipli si comprimono.
È iniziata la rotazione verso l’alleggerimento dei costi?
Mentre i produttori di metalli sono calati, la mossa suggerisce una possibile rotazione.
Costi di input inferiori per acciaio e alluminio potrebbero favorire case automobilistiche, produttori di macchinari e aziende delle costruzioni. Se i dazi dovessero diminuire, i margini a valle migliorerebbero — una classica operazione di alleggerimento dei costi.
Le case automobilistiche e i produttori di attrezzature — tra cui Ford Motor Co (NYSE:F), General Motors Co (NYSE:GM), Caterpillar Inc (NYSE:CAT) e Deere & Co (NYSE:DE) — potrebbero trarre beneficio se i costi delle materie prime dovessero diminuire.
Per ora, però, la storia riguarda acciaio e alluminio.
Perché è importante
I cambiamenti di politica possono rimodellare interi settori da un giorno all’altro. I dazi hanno contribuito a definire la redditività dei produttori statunitensi di acciaio e alluminio negli ultimi anni. Anche solo l’ipotesi di una revisione genera volatilità.
Se Trump dovesse procedere, non si tratterebbe solo di un titolo — sarebbe un reset nelle dinamiche di prezzo.
E il mercato si sta già adeguando.
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