I dieci anni di consigli di un partner di a16z ai fondatori di Web3: nel nuovo ciclo, basta concentrarsi su tre cose

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Dallo shock del white paper di Bitcoin, al product-market fit delle stablecoin, fino alla sovrapposizione tra Crypto e AI, e ai consigli per i founder.

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Portal Labs

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Portal Labs: L'ingresso di Arianna nel mondo delle crypto è iniziato più di dieci anni fa, quando per la prima volta ha letto il white paper di Bitcoin e ne è rimasta profondamente colpita. Tuttavia, ciò che l'ha fatta restare non è stato quell'attimo di entusiasmo, ma le esperienze vissute nei successivi dieci anni, tra alti e bassi. Ha assistito alla nascita di Bitcoin, al boom della DeFi, alla frenesia degli NFT, così come alle bolle e ai periodi di raffreddamento che ne sono seguiti. Proprio grazie a questa osservazione di lungo periodo, ha maturato una consapevolezza chiara: il settore crypto non cresce mai in modo lineare, ma avanza a ondate violente, con emozioni e capitali che si alternano. Per questo motivo, ha spostato la sua attenzione dal "prevedere la prossima tendenza" al "riconoscere chi costruisce controvento". Il suo metodo di investimento assomiglia più a un seguire: seguire ciò che fanno i migliori founder. Quando i founder più forti si concentrano sulle stablecoin, anche i capitali dovrebbero convergere lì; quando i team d'avanguardia investono costantemente in Crypto × AI o DePIN, spesso si formano nuove aree di valore. Non si parte da grandi teorie per poi cercare progetti che le confermino, ma si calibra la propria visione del mondo e la distribuzione del capitale seguendo la direzione dei builder in prima linea. Per i founder Web3 e gli investitori ad alto patrimonio in Cina, questa metodologia è più operativa rispetto al "prevedere i cicli". Per i founder, il periodo di raffreddamento non è una scusa, ma un filtro: se si riesce a far progredire prodotto e stack anche negli anni senza applausi, significa che la direzione e le persone sono giuste; per chi alloca capitali, ciò che va valutato non è il calore del tema, ma se il team riesce a mantenere velocità, disciplina e densità di missione anche negli anni difficili. Questa sequenza "riconoscere le persone — valutare l'esecuzione a lungo termine — poi discutere la valutazione" supera qualsiasi narrativa di breve periodo, sia nei mercati rialzisti che ribassisti. Restringendo il focus sulle stablecoin. Il giudizio di Arianna è molto semplice: sono diventate centrali non per una nuova storia speculativa, ma perché vengono realmente utilizzate su entrambi i fronti — i consumatori le usano per trasferimenti transfrontalieri e per coprirsi dalla volatilità della valuta locale; le imprese le usano per regolamenti, allocazioni, e come ponte per crediti e debiti. Ancora più importante, nell'ultimo anno e mezzo, le due "valvole" infrastrutturali di velocità e costo sono finalmente state aperte, e le stablecoin sono passate da essere una rete di pagamento immaginaria a un vero livello di regolamento. Questo aspetto colpisce direttamente i founder Web3 e gli investitori ad alto patrimonio in Cina. Per i team che operano all'estero, il vero collo di bottiglia non è spesso il prodotto, ma il flusso di denaro: come inviare fondi in modo stabile, economico e tracciabile a team di annotazione nel Sud-est asiatico, manutentori di nodi in Africa, e partner di canale in America Latina; come permettere ai clienti esteri di pagare senza processi aziendali complessi; come gestire crediti periodici in dollari e controllare il rischio di cambio in valuta locale. Il valore delle stablecoin non sta nella "moneta", ma nella "traccia". Quando standardizzi flussi di fondi, verifica dell'identità, ricevute di riconciliazione e tracciabilità fiscale su una traccia auditabile, la complessità del business transfrontaliero diminuisce notevolmente. L'intuizione di Arianna è: nel breve termine ci sarà una fioritura di soluzioni, ma nel lungo termine si arriverà a poche stablecoin "con scala, reputazione e posizione nell'ecosistema"; successivamente, l'esperienza utente sarà sempre più astratta, gli utenti quasi non percepiranno la specifica valuta, mentre il back-end completerà automaticamente la compensazione e il regolamento tramite "interoperabilità delle tracce". Questo significa anche che i team dovrebbero concentrarsi su come rendere i processi aziendali completamente "nativi stablecoin", invece di emettere nuove monete in modo cieco. Arianna sottolinea che i super-cicli non sono quasi mai guidati da una sola tecnologia, ma dal risonare simultaneo di più curve nello stesso intervallo temporale. Oggi la combinazione più chiara è l'incentivo decentralizzato delle crypto, la potenza di calcolo e la fame di dati centralizzate dell'AI, e un ulteriore livello di orchestrazione delle risorse del mondo reale tramite DePIN. Tradotto nel linguaggio "applicabile" dei founder cinesi: abbiamo una rara esperienza accumulata nella supply chain hardware, nella produzione e distribuzione, e nell'organizzazione ingegneristica dei nodi edge. Se si riesce a collegare la catena "contributo — misurazione — pagamento" tramite stablecoin, incentivando la tokenizzazione di dati e risorse reali, e impacchettando queste risorse in prodotti standardizzati consumabili dall'AI (dataset, annotazioni, banda, storage, slot di inferenza), c'è l'opportunità di costruire una "piattaforma dal lato dell'offerta". Non è una tokenomics da presentazione, ma una vera e propria scienza operativa: definizione degli indicatori, anti-frode, frequenza dei regolamenti, gestione delle controversie, sistemi di reputazione — tutto deve essere ingegnerizzato. Un altro filone importante è quello dell'"autenticità". La presenza di contenuti deepfake non è spaventosa di per sé, ciò che fa paura è un ambiente non verificabile. Timestamp verificabili, tracciabilità del percorso di generazione, firma del dispositivo, tracciabilità dell'operatore: tutto questo sarà la "nuova acqua, elettricità e gas" per i contenuti e il commercio su Internet del futuro. Per i team cinesi che fanno branding internazionale, commercio di seconda mano o circolazione di beni di lusso, questa è una crescita imminente. Fare ciò che è difficile ma giusto: rendere la "verificabilità dell'autenticità" lo standard di default, non un'opzione a pagamento. Guardando agli AI Agents, la strada giusta per l'applicazione non è costruire "agenti universali" illusori, ma utilizzare il wallet come sistema di permessi, limitando budget, log e controparti, per costruire agenti verticali realmente praticabili.