Panggilan konferensi Q3 Netflix (NFLX.US): Tetap fokus pada konten original eksklusif, menargetkan pertumbuhan pendapatan dua digit pada tahun 2027

Aplikasi Finansial Zhihui mendapat informasi bahwa raksasa layanan streaming Netflix (NFLX.US) pada hari Selasa setelah penutupan pasar saham AS merilis laporan keuangan kuartal ketiga tahun 2026 dan mengadakan konferensi telepon kinerja.

Didorong oleh pertumbuhan pelanggan langganan, kenaikan harga keanggotaan, dan meningkatnya pendapatan iklan, pendapatan perusahaan pada kuartal ini meningkat hampir 12% dibandingkan tahun lalu, laba bersih melonjak 44% dibandingkan tahun lalu, serta margin laba operasional semakin melebar. Namun, karena peluncuran beberapa fitur produk iklan lebih lambat dari yang diperkirakan, Netflix menurunkan perkiraan pendapatan iklan tahunan dan sedikit merevisi turun proyeksi pendapatan tahunan.

Perusahaan memperkirakan laba operasional kuartal keempat sebesar 3,5 miliar dolar AS dengan margin laba operasional 26,0%, lebih tinggi dari periode yang sama tahun lalu yakni 24,5% namun jelas lebih rendah dari kuartal ketiga yang sebesar 34,6%. Untuk keseluruhan tahun, Netflix memproyeksikan pendapatan tahun 2026 sekitar 51,1 miliar dolar AS, naik 13% secara tahunan, sekitar 0,2% lebih rendah dari nilai tengah proyeksi pendapatan tahunan sebelumnya. Perusahaan memperkirakan margin laba operasional tahun 2026 sebesar 31,5%, lebih tinggi dari 29,5% di tahun 2025.

Manajemen dalam sesi tanya jawab menyatakan bahwa strategi inti Netflix tidak berubah, tetap berfokus pada konten orisinil eksklusif sebagai landasan, sekitar 95% pengeluaran dan hampir seluruh pendapatan dipusatkan pada bisnis inti, dengan aktivitas live, konten pihak ketiga, dan lainnya hanya tahap eksplorasi awal dan pelengkap. Perusahaan menilai konten lokal global terus mendorong keterlibatan dan pertumbuhan, namun eksekusi konten Amerika Serikat masih perlu ditingkatkan dan mereka berharap kinerja daftar judul akan meningkat dengan hadirnya Peter Rice sebagai Chief Content Officer baru. Pemutusan hubungan kerja terbaru berasal dari penataan ulang prioritas alokasi sumber daya dan efisiensi operasional, panduan kuartal keempat mencakup sekitar 120 basis poin biaya terkait PHK, namun perusahaan tidak mengkuantifikasi penghematan biaya tahun 2027.

Dari segi keuangan, manajemen mengatakan ketiga tumpuan pendapatan—pertumbuhan anggota, penetapan harga, dan iklan—semuanya berkontribusi; tahun 2027 masih menargetkan pertumbuhan pendapatan dua digit, perluasan margin laba, dan peningkatan arus kas bebas; bisnis iklan tumbuh lebih dari 80% tahun ini, namun sedikit di bawah target agresif, karena beberapa peluncuran produk baru dan integrasi mitra mengalami keterlambatan. Untuk urusan bioskop, Netflix masih tetap mengedepankan streaming, sekitar 30 film akan tayang di bioskop tahun ini dan menerapkan model distribusi yang disesuaikan; kerja sama lisensi seperti dengan Disney dan Globo disebut manajemen sebagai win-win solution, namun konten eksklusif orisinil tetap inti layanan. Perusahaan juga menyatakan progres perubahan harga tahun 2026 berjalan baik, respon anggota konsisten dengan siklus dan ekspektasi sebelumnya, serta tingkat churn global dan AS membaik dibanding tahun lalu.

Berikut isi detail konferensi telepon Netflix:

Pemaparan Manajemen

Spencer Wang (Wakil Presiden Keuangan, Pengembangan Perusahaan & Hubungan Investor):

Selamat sore, selamat datang di wawancara laporan keuangan kuartal ketiga tahun 2026 Netflix. Saya Spencer Wang, Wakil Presiden Keuangan dan Pasar Modal. Hari ini bersama saya ada Co-CEO Ted Sarandos dan Greg Peters, serta CFO Spence Neumann. Kami mengingatkan, kami akan membuat pernyataan yang bersifat prediktif, hasil riil dapat berbeda. Sekarang kami akan menjawab pertanyaan dari komunitas analis.

Sesi Tanya Jawab

Spencer Wang:

Pertanyaan pertama dari David Joyce, Seaport Research Partners: Investor ingin Netflix memberikan lebih banyak kejelasan tentang strategi yang biasanya memimpin industri. Apa peran aktivitas live, menjadi portal streaming terpusat, atau menyediakan konten video pendek, konten pihak ketiga, atau konten buatan pengguna dalam upaya Netflix untuk mendapatkan kembali keunggulan kompetitif yang dapat memperbaiki sentimen pasar?

Theodore Sarandos (Co-CEO, Presiden sekaligus Direktur):

Saya yang akan menjawab pertanyaan ini. Terima kasih, David, pertanyaan ini memberi kami kesempatan untuk meluruskan. Strategi kami tidak berubah, selalu dan akan terus memadukan konten hiburan kelas dunia dengan kemampuan penemuan terdepan di industri, distribusi global, dan monetisasi terbaik. Kami ingin menjadi layanan hiburan yang tak tergantikan, menjadi pilihan utama saat anggota mencari serial atau film berkualitas, juga menjadi layanan yang paling enggan mereka batalkan.

Pijakan strategi ini adalah Netflix Originals yaitu serial, film, dan acara live eksklusif, berbeda, ambisius, dan diproduksi secara profesional. Kami telah membiasakan pasar dengan konten baru berkualitas setiap minggu, jadi kami harus selalu konsisten dalam kualitas dan kuantitas.

Mengenai acara live, dalam pilihan dunia yang sangat banyak, kami punya KPop, Wednesday, Bridgerton, dan lain-lain; di antara semua pilihan itu, acara live seperti pertarungan Canelo-Crawford atau kerja sama kami dengan NFL dan MLB dalam pertandingan olahraga berformat acara, mampu menonjol dan menarik perhatian. Acara tersebut menarik anggota baru, menambah bahan bakar untuk iklan, menyenangkan anggota lama, serta meningkatkan value Netflix secara keseluruhan.

Jadi, kami menerapkan keseluruhan strategi ini. Kami menggabungkan program eksklusif dengan berbagai konten pihak ketiga, termasuk konten tayang ulang, serta perjanjian baru dengan Sony, Disney, Universal, dan lain-lain. Selain itu, kami mencari cara baru memasukkan konten pihak ketiga ke platform, seperti yang baru-baru ini kami lakukan di Prancis dengan TF1 yang menambah seluruh jaringan program mereka.

Namun, yang terpenting, sekitar 95% pengeluaran dan hampir seluruh pendapatan kami fokus pada inti bisnis, dan kami melihat inti bisnis masih punya potensi pertumbuhan yang sangat panjang ke depan. Area lain yang Anda sebutkan masih dalam tahap eksplorasi awal, bertujuan sebagai ekspansi program di masa depan, dan perhatian serta investasi kami di sini sangat ketat karena inti bisnis adalah mesin pertumbuhan utama kami.

Spencer Wang:

Baik. Terimakasih, Ted. Pertanyaan berikutnya dari Eric Sheridan, Goldman Sachs. Bagaimana Anda menggambarkan tren partisipasi di AS baru-baru ini dibandingkan dengan kawasan lain? Variabel konten, musim, dan persaingan, bagaimana bisa menyebabkan perbedaan partisipasi antarwilayah?

Gregory Peters (Co-CEO, Presiden sekaligus Direktur):

Saya akan menjawab. Mulai dari keterlibatan secara umum, kami melihatnya sebagai nilai nyata yang kami berikan kepada anggota, yakni kualitas, kuantitas, dan keragaman tontonan. Indikator ini tetap sehat dan mendorong model bisnis kami. Bukti paling kuat bahwa kami menyampaikan nilai adalah tingkat churn.

Kami memiliki retensi sehat di semua wilayah. Pada kuartal ketiga, tingkat churn global dan AS membaik dibandingkan tahun lalu dan lebih baik dari prediksi. Sudah pada level terbaik di industri. Pada akhirnya tolok ukur apakah kami menyampaikan nilai pada anggota adalah bagaimana respon terhadap perubahan harga. Perubahan harga baru-baru ini, termasuk di AS, berjalan baik. Hasilnya konsisten dengan perubahan harga di masa lalu dan ekspektasi kami. Konsisten dengan performa ini, kami benar-benar berencana memenuhi target tahunan.

Jika bicara tren partisipasi spesifik per wilayah, seperti disebutkan dalam surat kepada pemegang saham, kami mencatat hasil baik di Asia Pasifik, Amerika Latin, dan EMEA. Judul lokal dari kawasan-kawasan ini mendorong partisipasi sekaligus pertumbuhan bisnis. Anda bisa melihat bagaimana model bisnis kami bekerja. Kami menyoroti India, daftar film India sangat kuat, beberapa judul menonjol, hasilnya pada Q3 waktu tonton India naik absolut 24%, rata-rata nonton per orang juga meningkat, semua ini mendorong pertumbuhan anggota dan pendapatan naik hampir 20% YoY. Ini contoh baik dari bagaimana model inti bekerja: kami memberi nilai pada anggota dan mendapatkan hasil bisnis yang diinginkan.

Beranjak ke AS, kawasan lain. Keterlibatan tetap kokoh, memungkinkan kami melanjutkan pertumbuhan beberapa tahun terakhir, namun kami tahu kami bisa lebih baik. “Lebih baik” inilah ruang untuk naik. Target kami adalah memindahkan daftar judul AS dari “sangat bagus” menjadi “luar biasa”. Namun, kami benar-benar antusias dengan konten yang akan datang.

Untuk serial musim keempat AS, kami sudah mulai dengan miniseri East of Eden. Seluruh lingkaran sosial saya membicarakannya. Kami punya The Diplomat musim keempat, musim terbaik serial itu. Menjelang akhir kuartal ini, kami punya The Body, Murder of JonBenét Ramsey, dan musim terakhir Emily in Paris.

Untuk film, kami punya Further Mis-Adventures of Cliff Booth yang dibintangi Brad Pitt, disutradarai David Fincher, dan ditulis Quentin Tarantino. Susunan bintang terbaik. Ada Cameron Diaz dengan Bad Day; dan Steps, film animasi baru kami dengan pengisi suara Ali Wong, Stephanie Hsu, dan Amanda Seyfried.

Selain itu, kami juga punya pertandingan NFL spesial untuk Natal, kini juga akan ada pertandingan malam sebelum Thanksgiving pertama, dengan U2 tampil sebagai half-time show. U2 legenda, salah satu favorit saya.

Menuju tahun 2027. Daftar kami termasuk Narnia, Charlie and the Chocolate Factory, Here Comes the Flood, Grown Ups 3, Bridgerton musim kelima, Wednesday musim ketiga, serial baru keluarga Kennedy dibintangi Michael Fassbender, God of the Woods, Rabbit, Rabbit, hanya beberapa contoh. Kami punya lagi pertandingan NFL, satu pertandingan minggu terakhir musim reguler NFL, pertama kalinya kami lakukan; dan tentunya Piala Dunia Wanita yang digelar di Amerika dan Kanada. Jadi banyak yang bisa ditunggu-tunggu.

Spencer Wang:

Terima kasih, Greg. Itu rangkuman menarik untuk Q4 dan daftar 2027. Saya rasa Anda membuat Ted bangga. Mungkin menindaklanjuti, kami punya satu kelompok pertanyaan tentang topik partisipasi terkait beberapa perubahan eksekutif. Berikut dari Rob Sanderson, Loop Capital. Netflix adalah bisnis produksi konten besar dan global, dalam hal apa perspektif baru manajemen senior bisa memengaruhi organisasi? Anda optimis, faktor sukses Peter Rice di Disney mana yang bisa ditiru di Netflix? Apakah ada aspek konten atau… yang bisa tampil lebih baik di bawah pimpinan baru?

Theodore Sarandos:

Rob, pertanyaan bagus. Pertama izinkan saya berterima kasih pada Bela Bajaria atas semua kontribusinya bagi Netflix yang luar biasa. Bela telah menjalani dekade luar biasa di sini. Dia menciptakan banyak hits, membimbing tim melewati ekspansi berbagai jenis konten baru, juga bekerja keras membentuk tim internasional hebat untuk memproduksi konten lokal—yang telah menjadi keunggulan kompetitif utama kami sepuluh tahun terakhir. Jadi saya ingin mengucapkan terima kasih pada Bela.

Kemudian, berdasarkan daftar dari Greg tadi, banyak yang patut ditunggu. Tapi kami tahu kami bisa lebih baik dan ingin melanjutkan tonggak tersebut. Kami melihat peluang untuk mengangkat daftar lebih tinggi, utamanya di AS, karena bila kami menciptakan seri besar yang dicintai anggota dan menjadi pembicaraan global, AS bisa menghasilkan efek luar biasa.

Saya sangat antusias Peter Rice bergabung sebagai Chief Content Officer baru. Sedikit latar belakang, saya kenal Peter sekitar 15 tahun. Reaksi industri dan komunitas kreator atas kehadiran Peter di Netflix sangat luar biasa. Dia sosok langka yang pernah memimpin jaringan TV, studio film, maupun layanan streaming. Insting kreatif dan ketajaman bisnisnya luar biasa. Dia ahli dalam menata operasi berskala besar guna mencapai kualitas dan kuantitas, mencakup semua bentuk hiburan—jaringan TV, kabel kelas atas, streaming, bioskop, film TV, dan olahraga live.

Namun yang terpenting, Rob, Peter Rice paham tentang relasi talenta. Di pasar kompetitif talenta kreatif bebas memilih di mana berkarya, kami ingin Netflix selalu menjadi tempat mereka berkarya terbaik. Peter adalah orang yang tepat memimpin pekerjaan ini di AS dan global. Inilah yang saya yakini sebagai area perbaikan utama di masa depan oleh Peter.

Spencer Wang:

Terimakasih, Ted. Masih di tema yang sama, pertanyaan lanjutan dari Matt Condon, Citizens Bank. Dengan Peter Rice sebagai Chief Content Officer, apa peluang evolusi terbesar strategi konten Netflix di bawah kepemimpinannya? Haruskah kami berekspektasi perubahan signifikan pada jenis konten yang jadi prioritas, cara alokasi belanja konten, atau metode mendorong partisipasi secara keseluruhan? Atau lebih pada penyempurnaan eksekusi dari strategi sekarang?

Theodore Sarandos:

Ya. Terima kasih, Matthew. Bisnis kami sudah berjalan dengan baik. Tidak perlu perubahan strategi fundamental. Kami memang harus meningkatkan eksekusi di AS. Konten global kami cenderung berjalan baik, Greg sudah kasih beberapa contoh, kita lihat judul kawasan seperti Amerika Latin, EMEA, dan Asia Pasifik mendorong partisipasi, pertumbuhan subscriber, pendapatan, dan laba.

AS juga berjalan baik, hanya saja pertumbuhannya tidak secepat yang mungkin atau kami inginkan. Tahun ini kami sudah punya cukup banyak “double” dan “triple” (base hit dalam baseball), namun kawasan lain perlu beberapa judul menjadi “home run” agar bisa mendunia. Jadi fokus kami benar-benar ke eksekusi.

Berbicara sukses di Asia Pasifik, India adalah contoh baik, tapi keberhasilan juga terjadi di Korea dan Jepang. Lihat EMEA, Nordik jadi pasar matang, daftar konten di sana sangat baik. Ini membuktikan bahwa dengan fokus dan seleksi tepat serta eksekusi kreatif, kami bisa mendorong bisnis dengan pengaruh luar biasa di seluruh dunia.

Sekarang Peter membawa keahlian di bidang seni dan bisnis, TV dan film. Kombinasi ini ideal untuk membawa Netflix ke babak berikutnya. Daftar Q4 dan 2027 benar-benar banyak yang menarik. Saya percaya Peter dapat berdampak pada proyek yang sedang berjalan, bahkan dalam waktu pendek. Kami sangat antusias dia bergabung.

Spencer Wang:

Terima kasih, Ted. Selanjutnya dari Dan Kurnos, StoneX. Saya ingin membahas PHK baru-baru ini, terbesar sejak 2022. Saya tahu Anda mungkin tidak bisa bahas detail, tapi bagaimana kami harus memahami pemikiran di baliknya?

Gregory Peters:

Saya bisa kasih sedikit warna. Kita punya misi besar dan ambisius, ingin menghibur seluruh dunia secara harfiah. Mencapai misi sebesar itu butuh kedisiplinan ekstrem, jelas dalam menentukan fokus dan investasi, cara tim bekerja, dan ke mana sumber daya dialokasikan. Ketika Anda sudah bertahun-tahun menikmati pertumbuhan pendapatan yang baik dan dalam pasar yang berubah sangat cepat, menurut saya wajar bila mendapati beberapa area yang kita bangun cepat namun ternyata kelebihan alokasi, atau peluang mengatur ulang operasi untuk tahap pertumbuhan selanjutnya.

Kami lebih suka penyesuaian organik dan bertahap, itulah cara terbaik untuk hal semacam ini. Misi kami memang harus menyesuaikan terus. Tapi kadang butuh momentum pemicu. Terkadang perusahaan butuh mandat agar seluruh organisasi bertanya: di mana bisa gotong royong, di mana harus ambil keputusan sulit untuk memangkas atau mengubah arah investasi. Kami tidak sembarangan membuat keputusan seperti ini, tapi juga merasa berkewajiban mengambil langkah sulit demi anggota, mitra, karyawan, investor, dan pertumbuhan jangka panjang. Itulah logika sederhana dan alasan perubahan terakhir ini.

Spencer Wang:

Terima kasih, Greg. Berikutnya dari Doug Anmuth, JPMorgan. Apakah Netflix bisa terus tumbuh pendapatan dua digit hingga 2027? Faktor kunci apa dan seberapa berkelanjutan?

Spencer Neumann (Chief Financial Officer):

Saya akan jawab. Doug, terima kasih. Tahun 2026 kami menorehkan pertumbuhan kuat berkat tiga tumpuan pendapatan yang dimiliki—pertumbuhan anggota, pricing, dan iklan. Kami optimistis di 2027 juga bisa menyumbang pertumbuhan pendapatan melalui ketiga pilar tersebut.

Kami menyadari muncul pertanyaan soal pertumbuhan jam tonton. Kami juga berharap jam tonton tumbuh lebih kencang, belum puas, dan tengah berupaya ke arah sana. Tapi seperti Greg dan Ted sampaikan, itu akselerator bagi pertumbuhan yang sudah sehat. Di India contohnya, daftar judul kuat meningkatkan jam tonton sangat besar dan pertumbuhan pendapatan hampir 20%. Itu baru satu contoh sukses di beberapa wilayah kata Ted tadi.

Namun, meski pertumbuhan jam tonton sedang-sedang saja (seperti sekarang), kami tetap mampu memberi anggota nilai tambah melalui kualitas, kuantitas, dan keragaman tontonan, dengan ritme “big hit” yang stabil di banyak kawasan. Itulah kelebihan model kami. Mesinnya stabil, tak tergantung satu judul saja atau performa luar biasa satu negara demi pertumbuhan sehat.

Sekarang terlalu dini merilis panduan lengkap 2027. Akan kami sampaikan pada laporan berikutnya (Q4). Namun target finansial tidak berubah: kami cari pertumbuhan pendapatan dua digit berkelanjutan, memperluas margin laba, dan meningkatkan arus kas bebas.

Spencer Wang:

Terima kasih, Spence. Pertanyaan berikutnya kemungkinan juga untuk Anda, dari Michael Morris, Guggenheim. Panduan Q4 mencakup sekitar 120 basis poin biaya PHK. Berapa penghematan tahunan yang diperkirakan? Seberapa jauh rencana reinvestasi dan berapa yang mendukung ekspansi margin laba operasional 2027?

Spencer Neumann:

Mungkin soal panduan detail akan kembali mengecewakan. Kami tidak mengkuantifikasi dampak biaya 2027 dengan pasti. Tapi sesuai surat pemegang saham, upaya prioritisasi dan kerja keras Greg memastikan kami tetap bisa berinvestasi agresif di area highest-impact untuk perbaikan layanan, inovasi, dan pertumbuhan. Jadi fokusnya menyelesaikan tahun ini dengan baik. Pada Januari akan kami sampaikan panduan 2027 termasuk margin. Filosofi investasi bisnis untuk pertumbuhan dan inovasi sambil tiap tahun naikin margin tetap sama.

Spencer Wang:

Terima kasih, Spence. Ada dua pertanyaan terkait, saya gabungkan. Pertama dari Vikram Kesavabhotla, Baird: Bagaimana kinerja integrasi TF1 di Prancis beberapa bulan pertama? Apa pelajaran ini untuk strategi distribusi layanan lain melalui Netflix? Apa prinsip evaluasi kerja sama serupa ke depannya?

Pertanyaan terkait dari Matthew Condon, Citizens Bank: Seiring makin berkembangnya pasokan Netflix, seberapa besar minat kerja sama konten pihak ketiga atau layanan tambahan yang bisa diintegrasikan ke pengalaman Netflix? Apakah ada peluang memperluas nilai platform lewat agregasi tanpa harus memiliki atau melisensi langsung semua konten?

Gregory Peters:

Baik. Mungkin saya jawab yang kedua dulu, beri gambaran umum karena sebenarnya ini bukan metode baru bagi kami. Sasarannya sama sejak memulai streaming, yaitu terus memperluas pasokan hiburan demi memberi lebih banyak nilai ke anggota. Anggota selalu meminta lebih, dan kami lihat dari preferensi penggunaan mereka. Jadi memperluas ini telah jadi pendorong utama cakupan pelanggan dan retensi kami.

Jadi kami sangat fokus ke hal ini, selalu cari cara baru memperluas pasokan, menyediakan lebih banyak film profesional, TV, live event, hiburan inti. Ini berarti kami melakukan kerja sama lisensi, juga mencari kerja sama kreatif baru seperti dengan TF1 tadi.

Bicara mengapa mitra ingin bekerja sama, kami punya distribusi luas, produk yang top sebagai rumah untuk konten mereka. Monetisasi kami unggul. Semua ini buat kami jadi mitra ideal bagi studio, jaringan TV, dan talenta kreatif—memperluas audiens baru, menambah pemasukan mereka. Itulah sebabnya mereka mau bekerja sama.

Soal kinerja integrasi TF1, kami puas dengan hasil awal. Kami bisa memperkuat layanan di Prancis dengan program lokal populer. Integrasi TF1 dilakukan mulus, brand tetap terjaga dengan diferensiasi jelas.

Kami nilai model ini untungkan mereka, memperkuat value proposition, juga menguntungkan kami. Juga baik untuk pelanggan karena jelas mereka dapat apa. Jumlah tontonan TF1 di platform kami terus naik setiap bulan. Jadi pengalaman produk terus diperbaiki, dan kami punya rekam jejak sukses dalam peningkatan layanan.

Selain itu, analisa awal menunjukkan keterlibatan TF1 bersifat tambah nilai bagi platform kami. Secara keseluruhan, kerja sama berjalan baik di semua sisi.

Terkait prospek ke depan, kami percaya hasil positif bisa direplikasi dengan mitra lain asalkan memenuhi kebutuhan mereka. Peluang ini akan kami prioritaskan dalam portofolio pertumbuhan. Kami sedang mengerjakan banyak hal.

Mengenai layanan tambahan—saya rasa Matthew menanyakan pilihan pelanggan menambah langganan lain atau iklan campuran—itu cara lain memperluas hiburan. Manfaat utama tetap, berupa jangkauan lebih lanjut untuk mitra dan monetisasi lebih. Pengalaman produk yang dibangun juga cocok untuk integrasi seperti itu. Belum ada yang diumumkan kini, tapi Anda bisa harapkan kami akan terus mencari cara baru memberi lebih banyak nilai hiburan inti untuk anggota.

Spencer Wang:

Terima kasih, Greg. Saya lanjut beberapa pertanyaan konten dari Sean Diffley, Morgan Stanley. Bagaimana rencana pengembangan distribusi bioskop ke depan? Kabarnya tahun ini ada 30 film tayang di bioskop. Kamu antusias dengan Cliff Booth, IMAX, dan Narnia tahun depan. Apakah Anda melihat peluang untuk menciptakan hype lebih besar dengan tayang di bioskop terlebih dahulu? Atau sepenuhnya diputuskan per proyek? Berapa lama window bioskop yang ideal?

Theodore Sarandos:

Pertanyaan bagus. Tapi perlu diingat kami bisnis streaming first. Itu inti kami. Namun, setiap kali kami punya film baru, kami selalu mempertimbangkan film, penontonnya, dan pembuat film untuk distribusinya. Ya, tahun ini sekitar 30 film tayang di bioskop—jumlah yang mirip tahun lalu. Setiap film punya model rilis tersendiri.

Jadi kami pertimbangkan setiap proyek, bagaimana terbaik melayani penggemar film—banyak juga anggota kami—yang mau nonton di bioskop, sambil tidak merugikan value streaming Netflix. Ada yang spesifik untuk specialty theatrical releasing, sudah hampir satu dekade kami lakukan ini.

Di sisi lain ada film keluarga besar yang sering ditonton ulang, biasanya tayang pertama kali di streaming. Dua jenis film itu kami perlakukan beda. Untuk specialty release, kami pakai window 47 hari untuk La Bola Negra, film berbahasa Spanyol keren. Mosquito Bowl akan tayang dengan window bioskop lebih pendek. Untuk The Further Adventures—Mis-Adventures of Cliff Booth oleh David Fincher dengan IMAX, kami sepakat ditayangkan 4 minggu di layar terbesar dunia sebelum rilis Netflix.

Untuk film keluarga besar yang saya sebut, Greta Gerwig akan merilis Narnia: The Magician’s Nephew dan animasi Charlie vs. the Chocolate Factory dengan window bioskop 45 hari dan tayang luas secara global. Keduanya IP global besar dengan fanbase masif, kami sangat antusias menantikan tahun depan.

Strategi bioskop telah berevolusi. Sekarang beberapa film diberi window 45 hari seperti tradisi, tapi baru kami juga melaporkan total box office dari judul bioskop. Ini hal baru, dan dari La Bola Negra minggu ini kami laporkan penerimaan pekan pertama, pendapatan per bioskop rata-rata US$69.000—tertinggi kedua sepanjang sejarah film non-Inggris di AS, hanya di bawah Parasite. Kami benar-benar senang dengan perkembangan ini. Tentu, ini baru seminggu, cek lagi 6 bulan ke depan.

Spencer Wang:

Terima kasih, Ted. Sean juga bertanya soal pasar lisensi pihak ketiga. Nampaknya kesepakatan Disney untuk Ice Age dan lainnya adalah win-win, sebelumnya juga mengamankan The Walking Dead dan Power. Bagaimana komposisi ideal antara buatan sendiri dan konten lisensi ke depan?

Theodore Sarandos:

Ya. Nah, konten eksklusif orisinil tetap jadi pelabuhan layanan ini. Sejak masuk produksi orisinil sepuluh tahun lalu, kita sudah melihat nilai tambahnya. Itulah alasan investasi pada orisinil terus diperluas ke beragam jenis dan kawasan.

Kami juga senang melisensi konten putaran kedua sebagai pelengkap pasokan orisinil. Distribusi kami luas, teknologi kami terdepan, menjadikan Netflix mitra utama bagi studio, jaringan TV, dan talenta kreatif. Itu membuat kemampuan akuisisi konten global sangat kuat.

Beberapa contoh bagus: The Walking Dead—serial evergreen, episode banyak, banyak penggemarnya. Power adalah serial bagus yang sebelumnya kurang distribusi, lewat Netflix bisa dikenal khalayak baru. Ini sangat menarik.

Dua transaksi terbaru yang sangat kami sukai: pertama, Disney pada Oktober lalu, seluruh film Ice Age masuk Netflix, juga seri dan film Disney lainnya, termasuk judul-judul masa depan. Benar-benar win-win, Netflix memperluas pasokan hiburan, Disney dapat pemasukan dan exposure ke jutaan anggota global kami. Anggota juga untung bisa menikmati tambahan dari Disney. Ice Age langsung masuk Top 10 di Netflix. Disney juga untung, waktu film berikutnya Ice Age: Boiling Point dirilis di bioskop Februari tahun depan, makin banyak fan segar. Oh iya, Netflix baru saja mempromosikan film Disney di panggilan pendapatan. Silahkan, Josh.

Satu lagi, minggu lalu di Brasil kami umumkan perjanjian lisensi konten terbesar sepanjang masa dengan Globo. Ini perjanjian lisensi paling bermakna di Brasil. Kami senang bekerja dengan Globo, produsen dan distributor serial/film terdepan di Brasil, sebelumnya enggan melisensi kontennya ke kami di Brasil. Kini kami masuki tahap kerja sama baru—menguntungkan Netflix, Globo, dan anggota Brasil. Meliputi ragam judul lokal, film pemenang Oscar I’m Still Here; telenovela India - A Love Story pemenang Emmy Internasional. Kombinasi konten lokal, regional, dan hak global yang sehat. Kami sangat antusias maju dengan Globo di Brasil.

Ada dinamika naik-turun dalam akuisisi atau ketersediaan konten, tapi peluang bekerja sama dengan semua pemasok konten utama selalu ada. Memang sedikit rumit karena mereka juga kompetitor. Tapi transaksi ini memberi pendapatan yang dibutuhkan dan membangun brand awareness. Keuntungan awareness juga mengangkat nilai IP mereka.

Pada akhirnya, model benar-benar win-win. Hari ini kami tidak bergantung pada satu pemasok, tapi senang bekerja dengan hampir semua pemasok nasional dan global.

Spencer Wang:

Terima kasih, Ted. Sekarang beralih ke topik iklan. Mengingat proyeksi iklan tahun ini sedikit berubah, ada beberapa pertanyaan terkait iklan. Tapi mulai dulu dari pertanyaan Baird, Vikram Kesavabhotla: Bagaimana perkembangan bisnis iklan tahun ini relatif ekspektasi? Bagaimana Anda melihat permintaan inventori serta cakupan pengiklan di platform? Bagaimana investasi teknologi belakangan ini berdampak pada kinerja saat ini?

Gregory Peters:

Bisnis iklan sejak diluncurkan mencatat pertumbuhan sangat cepat, dan kami lihat masih panjang jalan pertumbuhan berkelanjutan di depan. Sejak awal, kami bangun platform iklan inovatif, produk yang beda khusus pelanggan, menggabungkan kekuatan terbaik digital dan TV, sambil menjaga privasi dan posisi data pihak pertama. Model integrasi dan kerja sama mitra kami memungkinkan penargetan optimal tanpa mengorbankan keuntungan tersebut.

Kami memasang target pertumbuhan agresif bisnis iklan tahun ini. Roadmap produk juga dirancang sangat agresif. Saya kira stack teknologi iklan kami merupakan yang tercepat dibangun dalam industri. Saat ini kami memang sedikit di bawah target, namun tetap tumbuh. Untuk gambaran, bisnis iklan tahun ini tumbuh di atas 80%, sehingga kami tetap optimis pada laju pertumbuhan ini.

Jika roadmap sangat agresif, kadang memang ada milestone terlewat. Di kasus ini, peluncuran beberapa produk dan integrasi mitra ada yang terlambat. Menuju model integrasi ideal kadang perlu lebih banyak kerja sama, tapi kami yakin menukar sedikit penurunan jangka pendek untuk posisi strategis jangka panjang adalah trade-off yang baik.

Kami tidak memandang hal ini berdampak ke manfaat jangka panjang. Justru, dorongan ‘eksekusi hampir mustahil’ seringkali memaksimalkan kecepatan total kami. Kami lihat hasilnya ketika meluncurkan produk atau format baru—mempercepat pertumbuhan. Secara umum, prioritas bisnis iklan tetap: meluncurkan solusi optimalisasi funnel penuh, format produk baru, memperbanyak pelaporan dan pengukuran internal.

Mengenai pertanyaannya, permintaan tetap kuat. Cakupan pengiklan makin luas, dan mereka ingin produk/fitur baru kami. Itu mekanisme utama pertumbuhan, dan kami fokus mewujudkannya sesegera mungkin.

Spencer Wang:

Terima kasih, Greg. Satu pertanyaan bisnis iklan lagi dari Robert Fishman, MoffettNathanson. Tahun depan iklan akan diperluas ke 15 negara baru. Bagaimana perbandingan average revenue per member (ARM) antara tier iklan dengan standar (tanpa iklan) di pasar AS dan negara lain?

Gregory Peters:

Ya. Kami sangat antusias ekspansi negara iklan perdana. Tapi, sebagai jawaban, kami mengelola bisnis iklan menurut pendapatan dan pertumbuhan total. Jadi, ARM dan tingkat pengisian iklan itu sarana, bukan tujuan. Tapi memang ada gap antara combinated ARM tier iklan dengan ARM standar tanpa iklan, namun gap ini makin kecil. Artinya, pendapatan kami belum direalisasi sepenuhnya—ini peluang. Kami bisa upgrade kemampuan iklan dan mengecilkan gap ini seiring waktu.

Setahun terakhir kami melihat proses ini berjalan. Sumber permintaan makin luas, stack teknologi kami berjalan baik, produk baru tambah banyak, pengukuran tambah kaya, pengiklan lebih mudah bertransaksi dengan kami. Semua ini menambah demand, menaikkan daya saing, yield, dan tingkat pengisian, pada akhirnya mendorong ARM iklan.

Di saat sama, jumlah anggota paket iklan juga bertambah. Jadi persediaan naik, menciptakan ruang pertumbuhan. Fenomena ini—persediaan dan monetisasi yang tumbuh bersamaan—akan terus berlanjut, ARM makin mengecil gap-nya berkat produk, pemasaran, dan teknologi yang ditawarkan.

Spencer Wang:

Terima kasih, Greg. Pertanyaan terakhir dari Sean Diffley, Morgan Stanley. Setelah kenaikan harga terakhir, apa yang dipelajari tentang churn dan partisipasi dibanding siklus harga sebelumnya? Dengan penetrasi pasar matang meningkat, dari mana sumber pertumbuhan anggota dan pendapatan terbesar ke depan; pricing, iklan, atau penetrasi pasar internasional?

Gregory Peters:

Baik. Untuk bagian pertama dari Sean, perubahan harga 2026 berjalan baik. Jadi di semua pasar, respons anggota—soal churn dan partisipasi, yang biasanya tidak terpengaruh signifikan oleh harga—cukup konsisten dengan siklus sebelum dan ekspektasi kami. Ini menandakan nilai tambah bagi anggota terbukti, diukur dari kualitas, kuantitas, dan keragaman tontonan.

Satu referensi tambahan. Di AS, dibandingkan layanan SVOD lain, pelanggan Netflix membayar paling murah per jam tonton. Di beberapa kasus, biaya per jam tonton layanan lain bisa 2x Netflix. Ini indikator baik atas value per harga yang ditawarkan.

Perlu dicatat, di setiap wilayah, retensi tetap sehat. Tingkat churn global dan AS membaik YoY dan lebih baik dari prediksi. Semua ini memperkuat sinyal value dan kepercayaan diri kami.

Untuk bagian kedua, kami beroperasi di sekitar 190 negara dengan kondisi sangat beragam: tingkat penetrasi berbeda, kematangan pasar berbeda, faktor enablement seperti TV pintar, koneksi, pembayaran memadai, serta ada/tidaknya produk iklan. Kami tengah memperluas negara iklan, itu bagian penting dari portofolio kami.

Jadi, pendorong pertumbuhan bisnis bervariasi menurut negara. Di pasar matang seperti AS, UK, Australia, penetrasi sudah dalam sehingga pertumbuhan ditopang dari pricing/ARM dan iklan. Pasar baru, macam India, Indonesia, Kolombia, ruang anggota masih lebar. Kami akan tetap tawarkan paket entry-level sehingga pertumbuhan anggota jadi pendorong utama pendapatan total di sana.

Di banyak negara menengah, kami yakin bisa kombinasi pertumbuhan anggota dan ARM, termasuk pasar iklan seperti Meksiko dan Jepang. Di sana masih banyak calon anggota, supply value juga bisa didongkrak, sehingga ARM dan iklan bisa tumbuh; di Filipina, Turki tanpa iklan, peluang anggota dan ARM tetap terbuka lebar.

Spencer Wang:

Terima kasih, Greg. Terima kasih semua yang telah mengikuti konferensi hasil keuangan kuartal ketiga kami, sampai jumpa di Q4 Januari tahun depan. Terima kasih.