Sinyal kolaborasi full-stack dilepaskan pada OCP Summit, GF Securities: Koreksi semikonduktor membuka peluang beli yang bagus; optimis terhadap Nvidia, Marvell, dan rantai pasokan CPU.

Aplikasi Zhihu Finance APP melaporkan bahwa analis dari Guangfa Securities pekan lalu menghadiri KTT Global OCP yang diadakan di San Jose, dan konferensi tersebut mencerminkan bahwa penyedia layanan cloud berskala besar kini beralih ke desain kolaboratif full-stack. Para analis menyatakan, koreksi harga saham semikonduktor saat ini menciptakan peluang beli untuk saham berkualitas tinggi seperti Nvidia (NVDA.US) dan Marvell (MRVL.US).

Analis Jeff Pu dalam laporan kepada investor menyatakan: “Peta jalan jaringan Nvidia saat ini mencakup baik Co-Packaged Optics (CPO) maupun standar plug-in baru USFP, yang dikembangkan bersama dengan Cisco (CSCO.US), bertujuan untuk meningkatkan kepadatan dan kemudahan pemeliharaan di dalam pabrik AI. Modul USFP dapat mencapai kecepatan hingga 12,8 Tb/s per modul dan 400 Gb/s per kanal, sehingga dapat mencapai efisiensi mendekati CPO dengan tetap menjaga fleksibilitas pemeliharaan onsite dari solusi plug-in.”

USFP, yaitu Ultra-dense Small Form-factor Pluggable, merupakan standar transceiver optik baru yang digunakan untuk menghubungkan klaster pusat data AI berskala besar.

Pu menekankan: “Hasil riset kami terhadap penyedia cloud baru Amerika Serikat (neoclouds) menunjukkan bahwa ketersediaan dan izin listrik masih menjadi faktor penentu utama dalam ekspansi. Namun, saat ini dan dalam waktu terdekat tidak ada masalah kekurangan listrik, karena sebagian besar lokasi jauh dari pusat kota, dan banyak yang menggunakan pembangkit listrik berbahan bakar gas yang stabil. Dari sisi biaya listrik, disparitas harga antar wilayah masih sangat besar, mendorong proyek baru berpindah ke koridor selatan serta beberapa wilayah luar negeri seperti Italia. Dalam hal bangunan fisik, cangkang pusat data modular bisa selesai dalam waktu tiga bulan, namun infrastruktur pendinginan cair masih menjadi kendala.”

Riset juga mengindikasikan bahwa pentingnya CPU dalam inferensi semakin meningkat, terutama pada agentic AI, dan diperkirakan hal ini akan melipatgandakan total pasar yang dapat dijangkau oleh CPU.

Pu menyatakan: “Utilisasi GPU dalam beban decoding rata-rata hanya 20% hingga 30%, sedangkan akselerator berbasis SRAM tidak efektif dalam efisiensi konteks panjang. Biaya token turun 5 hingga 10 kali lipat setiap tahun, namun biaya semikonduktor dan penyimpanan justru meningkat. Hambatan utama terletak pada NAND, DRAM, dan sistem pendingin. Dalam model pabrik agentic AI, orkestrasi dan pencarian berjalan di CPU, yang merombak ekonomi satuan: rasio CPU terhadap akselerator berubah dari 1:4 hingga 1:8 pada era chatbot, menjadi 1:1 dalam penerapan agentic.”

Ia menambahkan: “Meski pasar secara umum lesu, kami menyarankan investor untuk memanfaatkan momentum pelemahan harga untuk membeli saham-saham berkualitas. Kami tetap optimistis pada Nvidia, sektor PTFE, Marvell (DSP, perangkat pendukung Google, Maia 300) serta rantai pasok CPU (AMD, Intel).”

Namun, risiko meliputi melambatnya permintaan AI, pembangunan infrastruktur, kendala pasokan, dan persaingan.