Kepanikan Kredit Menghantam Perdagangan AI: Imbal Hasil Obligasi CoreWeave Tetap Tinggi, Nasdaq Catat Penurunan Mingguan Terbesar Sejak Akhir Juni

Pasar saham Amerika Serikat turun secara menyeluruh pada hari Jumat, karena kekhawatiran investor terhadap kemampuan perusahaan terkait kecerdasan buatan (AI) untuk menghasilkan keuntungan yang cukup dalam waktu singkat guna membayar utang tinggi terus berkembang, dengan sektor teknologi menjadi yang paling terdampak. Indeks Nasdaq Composite secara akumulatif turun sekitar 4,5% minggu ini, menandai penurunan mingguan terbesar sejak pekan 26 Juni.

Kekhawatiran pasar terhadap risiko utang perusahaan infrastruktur AI terus meningkat, imbal hasil obligasi CoreWeave sempat menembus 15% pada hari Kamis dan tetap di level tinggi pada hari Jumat. Saham CoreWeave jatuh lagi 12% pada hari Jumat, dengan total penurunan lebih dari 50% dari puncaknya tahun ini.

Pada saat yang sama, Ketua Federal Reserve, Walsh, menolak memberikan arahan terkait prospek pertemuan suku bunga Oktober dalam acara Dana Moneter Internasional di Bangkok, membuat pasar kekurangan dukungan arah kebijakan. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor panjang naik seiring kenaikan harga minyak dan kekhawatiran inflasi, dengan imbal hasil obligasi 10 tahun naik ke 5,097%.

Gelombang penjualan saham semikonduktor dan teknologi sejak hari Rabu meluas ke pasar Asia, Indeks KOSPI Korea minggu ini anjlok 14%, merupakan penurunan mingguan terbesar sejak krisis keuangan global 2008, dengan penurunan lebih dari 37% dari puncak musim panas.

Logika mendasar dari penurunan sektor teknologi adalah kekhawatiran pasar yang semakin mendalam terhadap ketidaksesuaian antara ritme komersialisasi AI dan biaya pendanaan yang terus meningkat.

CoreWeave setidaknya meminjam 35 miliar dolar AS untuk membangun pusat data, meskipun telah mendapatkan dukungan terbuka dari salah satu pemasok terbesarnya, CEO Nvidia, Huang Renxun, namun harga saham tetap turun 12% dalam satu hari.

Pendiri dan Chief Investment Officer Sibilla Capital, Lorenzo Di Mattia, menyatakan, "Dengan kenaikan biaya kredit dan modal ke tingkat yang tidak tertahankan, setiap perusahaan pada akhirnya harus mengurangi rencana dan memangkas belanja modal." Lorenzo Di Mattia mengatakan bahwa saat ini ia memegang posisi short yang kecil di pasar saham Amerika Serikat.

Saham Nvidia turun 1,4% ke 214,13 dolar AS, sementara pemasok lain CoreWeave, Dell Technologies, turun 4,6% ke 451,71 dolar AS. Pekan ini saham Dell terkoreksi lebih dari 22%, penurunan mingguan terbesar sejak kembali melantai di bursa pada tahun 2018.

Wakil Presiden Senior CBOE Global Markets, JJ Kinahan, menunjukkan, "Kita sekarang berada di area risiko tinggi, tetapi tekanan kredit seperti ini sering kali memicu aksi merger dan akuisisi, yaitu hasil umum dalam kondisi semacam ini."

Pasar obligasi pemerintah AS memperlihatkan divergensi yang jelas berdasarkan tenor, mencerminkan perkiraan pasar yang rumit terkait inflasi dan prospek pertumbuhan.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun naik 0,011 poin persentase ke 5,097%, imbal hasil obligasi 30 tahun naik 0,009 poin persentase ke 5,436%, sebagian menutupi penurunan hari Kamis, namun tetap mencatat pelemahan mingguan terbesar dalam lebih dari setahun.

Sebaliknya, imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun turun 0,013 poin persentase ke 4,734%, mengalami penurunan mingguan terbesar sejak Agustus.

Pernyataan Walsh dalam acara Dana Moneter Internasional di Bangkok cenderung hati-hati, menolak memberikan arahan tentang arah suku bunga pasca rapat FOMC Oktober. Kenaikan harga minyak dan kekhawatiran inflasi yang lebih luas menjadi pendorong utama kenaikan imbal hasil jangka panjang.

Di tengah tren penurunan pasar, beberapa sektor menunjukkan ketahanan relatif, mencerminkan diferensiasi internal yang jelas di pasar.

Sektor keuangan menjadi salah satu sorotan, dengan kinerja laporan keuangan kuartalan bank-bank regional seperti M&T Bank dan Citizens Financial umumnya kuat. Saham Apple naik tipis 0,4% ke 343,46 dolar AS, perusahaan ini terkenal berhati-hati dalam pengembangan AI dibanding pesaingnya, dengan pesanan awal iPhone Duo yang dapat dilipat menunjukkan hasil yang baik.

Di bidang keamanan siber, saham Varonis Systems naik 2,9% ke 48,72 dolar AS setelah perusahaan non-listing Proofpoint mengumumkan akan mengakuisisi perusahaan keamanan data ini sekitar 6,3 miliar dolar AS untuk memperkuat portofolio di bidang keamanan AI.

Untuk saham berkapitalisasi kecil, indeks Russell 2000 akhirnya keluar dari zona koreksi, dengan kenaikan tahun ini menyempit sekitar 10%.