Laporan: Tiga pendiri CoreWeave melakukan penarikan dana sebesar 3.3 miliar dolar sebelum harga saham anjlok

Tiga pendiri bersama CoreWeave telah mencairkan lebih dari 3,3 miliar dolar AS sebelum harga saham perusahaan anjlok, dan saat ini obligasi perusahaan telah masuk zona distress, dengan spread credit default swap melonjak ke level tertinggi sepanjang sejarah, memicu kekhawatiran serius pasar tentang kemampuan pembayaran utangnya.

Menurut statistik Bloomberg atas dokumen pengajuan perusahaan, Michael Intrator, Brian Venturo, dan Brannin McBee sejak IPO Maret 2025 terus melakukan penjualan skala besar, hanya di tahun 2026 total pencairan mereka mencapai 2,4 miliar dolar AS. Sementara itu, harga saham CoreWeave telah turun lebih dari 50% dari puncak Mei, kekayaan pendiri yang tercatat menyusut sekitar 15 miliar dolar AS.

Tekanan utang perusahaan mulai terlihat semakin cepat. Hingga akhir pekan ini, obligasi CoreWeave tanpa jaminan yang jatuh tempo tahun 2032 dengan kupon 9,625% turun ke nilai sekitar 76 sen dolar AS, telah menyentuh ambang distress bond yang biasanya didefinisikan pasar; spread credit default swap lima tahun melonjak ke rekor 1.117 basis poin, mengindikasikan probabilitas gagal bayar selama lima tahun mencapai 63%.

Menurut Bloomberg, penjualan saham oleh ketiga pendiri berlangsung sepanjang siklus setelah IPO, dengan skala besar.

Venturo telah mencairkan lebih dari 1,2 miliar dolar AS, melebihi 35% saham aslinya saat IPO; McBee sejak IPO telah menjual sekitar 1,06 miliar dolar AS saham, setara dengan 40,4% kepemilikan belum terdilusi; Intrator sejak awal tahun ini telah menjual lebih dari 907 juta dolar AS saham, total pencairan ketiganya melebihi 3,3 miliar. Pada 2026, pencairan total mereka mencapai 2,4 miliar dolar AS.

Penjualan ini terjadi saat harga saham perusahaan berada di posisi puncak. Setelah itu, harga saham CoreWeave turun lebih dari 50% dari puncak Mei, nilai buku saham sisa para pendiri menyusut sekitar 15 miliar dolar AS.

Sinyal pasar kredit CoreWeave terus mengirimkan peringatan.

Obligasi tanpa jaminan perusahaan yang jatuh tempo tahun 2032 minggu ini turun ke nilai sekitar 76 sen dolar AS, harga ini biasanya dianggap sebagai ciri khas distress bond oleh pasar. Bersamaan, spread credit default swap lima tahun CoreWeave melonjak ke 1.117 basis poin, tertinggi dalam sejarah, dengan probabilitas gagal bayar selama lima tahun sebesar 63%.

Model bisnis CoreWeave adalah menyewakan computing power data center berbasis chip Nvidia kepada pelanggan. Keraguan pasar atas tingkat utang perusahaan sedang menyebar ke penyedia layanan cloud hyperscale dan operator cloud computing baru lainnya, sehingga prospek biaya pendanaan industri secara keseluruhan ikut tertekan.

Risiko potensial CoreWeave tidak hanya terbatas pada neraca keuangan mereka sendiri.

CoreWeave merupakan peminjam dalam obligasi tanpa jaminan miliknya sendiri, sekaligus penyewa utama bagi berbagai penerbit obligasi data center dengan rating junk—pelunasan obligasi mereka sangat bergantung pada pembayaran sewa CoreWeave secara tepat waktu. Jika biaya modal CoreWeave saat ini sudah setinggi 16%, maka penerbit obligasi yang didukung oleh arus kas sewa mereka akan menghadapi biaya modal yang lebih tinggi lagi.

Gartner sebelumnya memperkirakan lebih dari 80% penyedia cloud computing baru akan tersingkir. Jalur transmisi rantai tersebut berarti, jika CoreWeave mengalami peristiwa kredit yang signifikan, dampaknya tak hanya terbatas pada perusahaan, tetapi juga bisa menjalar ke seluruh rantai ekosistem pembiayaan yang berpusat pada penyewaan computing power AI. Deutsche Bank juga telah berkomentar tentang hal ini, namun detail spesifiknya belum sepenuhnya diungkap.