Mengapa Reserve Bank of Australia menaikkan suku bunga dua minggu lalu? Risalah rapat mengungkapkan risiko inflasi telah menjadi kenyataan dan biaya menunggu terlalu tinggi.

APP Zhihui Keji mencatat bahwa Reserve Bank of Australia (RBA) menaikkan suku bunga acuan dua minggu lalu, dengan alasan risiko kenaikan inflasi kini menjadi kenyataan dan menunggu akan menelan biaya tinggi; sekaligus menambahkan bahwa prospek akan sangat dipengaruhi oleh konflik yang berlanjut di Timur Tengah.

Dalam risalah rapat bulan September yang dirilis pada hari Selasa, dewan menyatakan: "Para anggota mendiskusikan tantangan dalam menilai seberapa besar risiko kenaikan inflasi atau seberapa besar risiko itu bisa menjadi." Sebelumnya bank ini telah menaikkan suku bunga acuan menjadi 4,6%. Komite akan mengambil tindakan yang diperlukan untuk memenuhi tugasnya, "termasuk jika perlu, menaikkan target suku bunga tunai lebih lanjut."

Saat berdiskusi mengenai kenaikan suku bunga, komite bank sentral juga menyoroti bahwa, meskipun Australia memperketat kebijakan lebih awal daripada bank sentral negara lain, pergerakan suku bunga Australia relatif terhadap negara lain di masa depan juga akan memengaruhi nilai tukar, dan selanjutnya berdampak pada inflasi domestik.

RBA tahun ini melakukan pengetatan paling agresif di antara bank sentral negara maju, menaikkan biaya pinjaman sebesar 1 persen dalam upaya membendung inflasi tinggi. Sejak akhir tahun lalu, Australia terus menghadapi tekanan harga yang meningkat kembali, bahkan sebelum serangan Amerika Serikat dan Israel terhadap Iran memicu guncangan energi global, RBA telah mulai menaikkan suku bunga tunai.

RBA adalah bank sentral paling hawkish di antara negara-negara maju

Para pelaku pasar memperkirakan kemungkinan RBA menaikkan suku bunga pada bulan November sekitar sepertiga, naik menjadi sedikit di atas 50% pada bulan Desember, dan kemungkinan ini akan semakin meningkat tahun depan—ekspektasi ini terbentuk sebelum risalah dirilis.

RBA menguraikan tiga alasan utama keputusan menaikkan suku bunga pada akhir bulan lalu: 1) Yang paling meyakinkan adalah bahwa sejumlah risiko kenaikan yang diidentifikasi dalam pembaruan proyeksi ekonomi bulan Agustus sudah terwujud atau sedang menumpuk;

2) Merespon segera terhadap tekanan biaya akan paling menguntungkan untuk menyeimbangkan target pekerjaan dan inflasi. Komite mengakui bahwa "menunggu konfirmasi lebih lanjut atas prospek inflasi dapat menelan biaya mahal";

3) Tingkat suku bunga tunai saat ini mungkin tidak cukup untuk mengembalikan keseimbangan ekonomi dalam kerangka waktu yang masuk akal. Jika sinyal bahwa "suku bunga netral global mungkin naik" benar, maka tingkat suku bunga 4,35% kini kurang ketat dibandingkan dua tahun lalu.

Sejak pertemuan tersebut, risiko eskalasi konflik di Timur Tengah meningkat—serangkaian serangan drone dan rudal terhadap Arab Saudi telah menambah tekanan bagi Amerika Serikat untuk lebih membantu sekutunya menyerang kelompok Houthi yang didukung Iran di Yaman. Hal ini memberikan dorongan baru terhadap harga minyak dan tekanan inflasi.

RBA mengakui bahwa keseimbangan antara inflasi dan lapangan kerja yang optimal telah memburuk, namun tetap teguh pada target untuk mengembalikan CPI ke kisaran target 2%–3%, sambil sebisa mungkin mempertahankan pertumbuhan pekerjaan yang sudah dicapai.

RBA menyatakan: "Namun, melaksanakan strategi ini dalam kondisi guncangan pasokan yang merugikan dan lebih bertahan lama akan membutuhkan penerimaan pertumbuhan permintaan dan pekerjaan yang lebih lambat daripada yang seharusnya."

"Para anggota menambahkan bahwa tugas komite adalah menstabilkan inflasi menengah pada tingkat target, meskipun inflasi menengah yang berkelanjutan sampai tingkat tertentu didorong oleh faktor di luar pengaruh kebijakan moneter."

Dalam penjelasan singkat tentang alasan "tidak ada perubahan" bulan lalu, RBA menunjukkan bahwa hal ini terutama didasarkan pada risiko penurunan terhadap pekerjaan dan aktivitas yang mungkin lebih besar dari perkiraan. Salah satu alasannya mungkin karena "para anggota menilai bahwa dampak penurunan harga rumah terhadap pengeluaran rumah tangga mungkin lebih besar dari yang diasumsikan."

Pasar properti Australia semakin lesu, dengan harga rumah secara nasional pada bulan September telah turun kembali ke tingkat yang tercatat tahun lalu karena lemahnya permintaan pembeli. Sementara rumah tangga menghadapi biaya pinjaman tinggi, kenaikan harga minyak, dan inflasi yang terus kuat, kepercayaan konsumen juga menurun.