Pasar menunggu petunjuk baru jalur kebijakan! Risalah pertemuan Fed September menjadi ujian penting minggu ini, laporan keuangan Pepsi dan Delta Air Lines terlebih dahulu tampil

Aplikasi keuangan Zhihui menyadari bahwa minggu lalu, Indeks Dow Jones Industrial Average dan S&P 500 keduanya mencatat penurunan, masing-masing turun 1,3% dan 0,3%; sementara itu, Indeks Komposit Nasdaq naik 0,5% dan mencapai rekor tertinggi sepanjang masa pada perdagangan hari Jumat lalu.

Meskipun perdagangan kecerdasan buatan (AI) menopang kinerja pasar di tingkat indeks dan data inflasi utama yang lebih rendah dari ekspektasi serta pernyataan beberapa pejabat yang agak dovish telah secara signifikan menurunkan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan ini, di saat yang sama, yield obligasi pemerintah AS terus meningkat—pada minggu lalu, yield obligasi 30 tahun sempat mencapai 5,69%, yield obligasi 10 tahun menembus 5,3%, keduanya untuk pertama kali sejak tahun 2002—dan situasi geopolitik di Timur Tengah yang belum menunjukkan tanda-tanda mereda secara signifikan menyebabkan harga minyak tetap tinggi yang masih menjadi tantangan utama yang dihadapi investor.

Dalam satu minggu ke depan, jalur kebijakan Federal Reserve masih akan menjadi fokus utama perdagangan pasar. Risalah pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) bulan September yang akan dirilis pada hari Rabu akan memberikan lebih banyak petunjuk bagi investor untuk menilai apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga lagi pada bulan Oktober.

Pada pertemuan 16 September, semua anggota FOMC memberikan suara bulat untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, menaikkan target kisaran suku bunga dana federal menjadi 3,75%-4,00%. Prediksi ekonomi terbaru menunjukkan bahwa median perkiraan anggota FOMC untuk suku bunga dana federal pada akhir 2026 adalah 4,1%, sedikit lebih tinggi dari median kisaran kebijakan saat ini, yang berarti sesuai dengan kerangka prediksi yang diperbarui, masih ada ruang untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun ini.

Dari sisi data makro, beberapa data penting AS yang akan dirilis minggu ini seperti Indeks ISM sektor jasa September, neraca perdagangan Agustus, kredit konsumen, klaim awal tunjangan pengangguran, serta indeks keyakinan konsumen Universitas Michigan awal Oktober, semuanya akan memberikan dasar terbaru untuk menilai kondisi ekonomi AS.

Dari sisi korporasi, musim laporan keuangan kuartal ketiga akan segera dimulai. Meski putaran terbaru musim laporan laba belum sepenuhnya dimulai minggu ini, beberapa perusahaan perwakilan di sektor konsumsi dan penerbangan akan terlebih dahulu merilis hasilnya. Constellation Brands (STZ.US), Levi's (LEVI.US), PepsiCo (PEP.US) dan Delta Air Lines (DAL.US) akan secara bertahap mengumumkan laporan keuangan mereka, masing-masing memberikan jendela baru untuk mengamati permintaan konsumsi minuman beralkohol, pakaian, makanan & minuman, serta perjalanan udara di AS. Musim laporan keuangan yang sesungguhnya akan dimulai minggu depan, saat bank besar seperti JPMorgan Chase (JPM.US) dan Bank of America (BAC.US) merilis kinerjanya, yang biasanya dianggap sebagai tanda resmi dimulainya musim laporan keuangan baru.

Menurut analisis FactSet pada akhir September, seiring berjalannya kuartal ketiga, para analis semakin optimis terhadap kinerja dan meningkatkan ekspektasi laba per saham perusahaan komponen S&P 500 sebesar 1,3%. Padahal biasanya para analis menurunkan ekspektasi laba seiring berlalunya kuartal.

Data FactSet menunjukkan, para analis memperkirakan pendapatan perusahaan komponen S&P 500 pada kuartal ketiga akan tumbuh 12,1% secara tahunan, laba akan meningkat 29,1%. FactSet menyatakan, jika ekspektasi ini benar-benar terwujud, pertumbuhan laba perusahaan komponen S&P 500 akan melampaui angka 25% selama tiga kuartal berturut-turut.

Wolfe Research menyampaikan bahwa kenaikan ekspektasi menandakan laba perusahaan kemungkinan “tetap memiliki momentum”. Para analis institusi tersebut menulis pekan lalu: “Meski lonjakan ekspektasi laba selama satu kuartal berturut-turut berarti perusahaan yang akan mengumumkan kinerjanya dalam beberapa minggu mendatang menghadapi ambang batas yang lebih tinggi, namun kami tetap percaya konstruksi infrastruktur AI masih kuat; dan dalam konteks lingkungan makroekonomi yang bergejolak, musim laporan kali ini sangat mungkin menjadi katalis positif yang mendorong pasar saham naik.”

Risalah Pertemuan Federal Reserve September Segera Dirilis

Federal Reserve akan merilis risalah pertemuan FOMC tanggal 15-16 September pada hari Rabu waktu setempat New York. Ini akan menjadi peristiwa ekonomi makro paling penting pada minggu ini. Dalam pertemuan September lalu, the Fed memutuskan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin dan dalam pernyataan kebijakan menyebutkan bahwa aktivitas ekonomi AS terus berkembang dengan laju yang kuat, belanja domestik tetap tangguh, investasi modal kuat, pertumbuhan lapangan kerja secara umum sejalan dengan pasokan tenaga kerja, namun inflasi tetap tinggi.

Dibanding pernyataan kebijakan, risalah akan memberikan lebih banyak detail diskusi internal. Pasar akan fokus pada tiga isu utama: bagaimana pejabat menilai kenaikan harga energi dan biaya lainnya terhadap dampak berkelanjutan inflasi; apakah ada lebih banyak anggota komite yang menganggap tingkat suku bunga saat ini masih belum cukup untuk menahan tekanan harga; serta data ekonomi seperti apa yang dibutuhkan untuk memicu kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Prediksi ekonomi September menunjukkan, median perkiraan anggota FOMC untuk tingkat inflasi PCE pada akhir 2026 adalah 3,7%, Core PCE di 3,4%, dan median suku bunga dana federal di 4,1%. Maka, jika risalah menunjukkan mayoritas pejabat masih menganggap inflasi sebagai risiko utama, pasar kemungkinan akan terus bertaruh the Fed akan menaikkan suku bunga lagi di Oktober atau Desember; sebaliknya, jika kekhawatiran pejabat terhadap lapangan kerja dan pertumbuhan ekonomi meningkat secara signifikan, ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga berikutnya mungkin akan terbatas.

Indeks ISM Sektor Jasa AS September Segera Dirilis: Sub-indeks Harga dan Ketenagakerjaan Layak Diperhatikan

Pada hari Senin, Institute for Supply Management (ISM) AS akan merilis PMI sektor jasa ISM September. Data menunjukkan, PMI sektor jasa ISM Agustus sebesar 55,4, lebih tinggi dari 54,1 pada Juli, menandai bulan ke-26 berturut-turut berada di zona ekspansi di atas 50. Di antaranya, indeks aktivitas bisnis naik menjadi 61,7, indeks pesanan baru naik menjadi 60,9, menandakan permintaan sektor jasa tetap kuat.

Namun, ada dua sub-indeks dalam laporan yang layak untuk diperhatikan. Indeks ketenagakerjaan di sektor jasa pada Agustus hanya 47,8, menandai bulan kedua berturut-turut berada di zona kontraksi; sementara itu, indeks harga yang dibayar naik menjadi 72,6, tertinggi sejak Agustus 2022.

Ini menunjukkan saat ini jasa di AS menampilkan kombinasi “permintaan kuat, ketenagakerjaan lemah, tekanan harga tinggi”. Jika data September kembali menunjukkan indeks harga di atas 70 dan sub-indeks ketenagakerjaan membaik lagi, ini bisa memperkuat pandangan bahwa ekonomi tetap tangguh dan tekanan inflasi terus ada, sehingga mendukung ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga lanjutan oleh Federal Reserve.

Laporan Keuangan PepsiCo Akan Uji Konsumsi Makanan & Minuman AS, Kinerja Bisnis Amerika Utara Menjadi Kunci

Sebelum pembukaan bursa Amerika pada hari Kamis, PepsiCo akan merilis hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2026. Pada kuartal kedua, perusahaan ini mencapai pendapatan bersih sebesar US$24,181 miliar, naik 6,4% secara tahunan; pendapatan organik tumbuh 2,4%, laba per saham inti meningkat 4% secara tahunan. Perusahaan juga mempertahankan panduan kinerja tahun fiskal 2026.

Pada kuartal ketiga, pasar akan mengamati tren volume penjualan, kemampuan penetapan harga dan margin pada bisnis makanan dan minuman PepsiCo di Amerika Utara. Walaupun kinerja bisnis internasional sebelumnya tergolong kuat, konsumen Amerika Utara lebih sensitif terhadap harga makanan dan minuman, sehingga apakah volume penjualan AS bisa membaik menjadi fokus utama laporan kali ini.

Selain itu, investor akan memperhatikan langkah-langkah sebelumnya—seperti penyesuaian portofolio produk, minuman tanpa gula, makanan fungsional, serta pengurangan biaya—apakah dapat mendorong pertumbuhan bisnis Amerika Utara. Jika volume penjualan dan pendapatan organik terus tumbuh, itu akan menunjukkan konsumen AS semakin menyesuaikan diri dengan perubahan harga makanan-minuman.

Laporan Keuangan Delta Air Lines Jadi Sorotan: Permintaan Penerbangan dan Harga Minyak Tinggi Mendapat Perhatian

Pada hari Jumat, Delta Air Lines akan melaporkan hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2026. Perusahaan ini pada kuartal kedua melampaui panduan sebelumnya dan mengantisipasi pendapatan kuartal ketiga tumbuh belasan persen secara tahunan; sekaligus menegaskan ulang target laba per saham tahunan (after adjustment) sebesar US$6,50–7,50 dan arus kas bebas US$3-4 miliar. Dalam laporan kali ini, pasar akan fokus pada permintaan rute domestik dan internasional, pendapatan penumpang bisnis dan kelas atas, harga tiket, dan biaya per unit.

Pada saat yang sama, dengan harga minyak global baru-baru ini tetap tinggi, biaya bahan bakar aviasi kembali menjadi variabel kunci. Investor akan melihat apakah harga minyak yang makin tinggi benar-benar memangkas margin laba kuartal ketiga, dan apakah perusahaan bisa mengatasi fluktuasi harga bahan bakar lewat penetapan harga tiket, penyesuaian kapasitas, dan bisnis kilang.

Jika permintaan perjalanan tetap kuat dan perusahaan bisa mempertahankan panduan laba tahunan, itu menunjukkan pengeluaran konsumen AS di sektor jasa tetap tangguh. Namun, jika biaya bahan bakar melonjak atau permintaan pemesanan tiket mulai melemah, ekspektasi laba industri aviasi kemungkinan harus disesuaikan kembali.