Dolar menguat kembali, euro menghadapi berbagai tekanan

⑴ Pasar valuta asing secara bertahap keluar dari situasi lesu musim panas, dengan dolar AS menguat secara keseluruhan sementara euro mengalami tekanan besar. ⑵ Indeks dolar AS naik selama tiga minggu berturut-turut dan mencapai level tertinggi dalam 18 bulan, bertolak belakang dengan ekspektasi pasar sebelumnya bahwa dolar AS akan tetap lemah hingga 2025. ⑶ Faktor pendukung dolar AS meliputi pertumbuhan ekonomi yang kuat, imbal hasil obligasi AS yang tinggi, serta harga minyak dan gas yang tetap tinggi, yang semuanya menguntungkan negara-negara pengekspor energi. ⑷ Mata uang lainnya juga menghadapi sentimen negatif; poundsterling dan yen masing-masing memiliki kekhawatiran tersendiri, tetapi masalah euro lebih menonjol. ⑸ Pasar obligasi zona euro dengan beban utang berat seperti Prancis menghadapi tekanan, serta kenaikan biaya energi yang memperlambat pertumbuhan, kedua faktor ini dapat membatasi ruang untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut. ⑹ Euro turun di bawah 1,13 dolar AS, untuk pertama kalinya sejak Mei 2025, volatilitas pasar meningkat dan posisi yang bertaruh pada penurunan euro semakin banyak. ⑺ Gambaran melemahnya euro juga terlihat terhadap poundsterling, yen, maupun franc Swiss yang semuanya mengalami penurunan nilai. ⑻ Fokus berikutnya adalah apakah tekanan di pasar obligasi zona euro dapat mereda, serta bagaimana perkembangan harga energi dan ruang kebijakan, yang akan menentukan apakah euro dapat menghentikan tren penurunannya.