Penjualan obligasi global semakin meningkat! Imbal hasil obligasi Australia mencapai rekor tertinggi dalam lima belas tahun, para pedagang bertaruh bahwa Reserve Bank of Australia akan segera kembali menaikkan suku bunga.

Menurut aplikasi Zhihu Finance, akibat meningkatnya penjualan obligasi pemerintah secara global serta data inflasi dan konsumsi domestik yang secara terus-menerus melampaui ekspektasi, imbal hasil obligasi pemerintah utama Australia melonjak ke level tertinggi sejak 2011. Saat ini, para trader sangat meningkatkan taruhan mereka bahwa Reserve Bank of Australia (RBA) akan segera menaikkan suku bunga, dengan kontrak berjangka suku bunga menunjukkan peluang kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada November telah melebihi 90%.

Data menunjukkan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Australia sempat melonjak 10 basis poin menjadi 5,19%, mencatat rekor tertinggi sejak Juli 2011. Untuk obligasi 3 tahun yang lebih sensitif terhadap kebijakan moneter, imbal hasil naik 7 basis poin menjadi 4,73%.

Di pasar global lainnya, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Amerika Serikat naik 3 basis poin menjadi 4,78%, tertinggi sejak Januari 2025. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Jepang naik 5 basis poin menjadi 2,99%, menjadi rekor tertinggi dalam tiga dekade terakhir. Berdasarkan data terbaru, para trader telah menaikkan peluang ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve pada September menjadi 74%. Sebelum ketua Federal Reserve, Waller, menyampaikan pidato tentang pengendalian inflasi di Jackson Hole pada Jumat lalu, peluang tersebut hanya sebesar 34%.

Strategis Mark Cranfield mengatakan: "Trader fixed income Group of Ten semakin fokus pada obligasi pemerintah Jepang, sementara pergerakan obligasi Australia tidak hanya dipengaruhi oleh obligasi AS, tetapi juga semakin banyak mengacu pada tren obligasi Jepang. Outlook jangka pendek tidak optimis: inflasi tetap tinggi, ditambah dengan defisit fiskal besar yang terjadi di Amerika Serikat, Jepang, Inggris, dan Prancis."

Untuk Australia, data terbaru dari Biro Statistik menunjukkan bahwa pengeluaran rumah tangga pada bulan Juli naik 1,1% dibanding bulan sebelumnya, hampir empat kali lipat dari ekspektasi pasar dan menjadi kenaikan selama tiga bulan berturut-turut. Data inflasi yang diumumkan sehari sebelum data pengeluaran Juli juga masih bertahan tinggi, dengan rata-rata CPI naik 3,6% dibanding tahun sebelumnya, sementara CPI keseluruhan naik 3,5%, keduanya melebihi target RBA di rentang 2% hingga 3%. Setelah kedua data ini dirilis, pasar uang hampir sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga pada November.

Sebelumnya, pasar sempat memperkirakan kebijakan pengetatan mulai menunjukkan hasil. Indeks harga upah pada kuartal kedua naik 3,2% secara tahunan, di mana pertumbuhan upah di sektor swasta turun ke 3,1%, terendah sejak Juni 2022; tingkat pengangguran pada Juli naik dari 4,4% menjadi 4,5%, jumlah pekerja berkurang 16 ribu, dan tingkat partisipasi tenaga kerja sedikit menurun. Namun, karena pekerjaan penuh waktu masih cukup kuat, pasar berpendapat bahwa pasar tenaga kerja hanya perlahan melambat, bukan melemah secara cepat.

Gubernur Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, menyampaikan setelah pertemuan kebijakan pada bulan Agustus, jika diperlukan akan menaikkan suku bunga lagi, dan menganggap "sangat mungkin" hal tersebut harus dilakukan. Seminggu kemudian, Wakil Gubernur Andrew Hauser juga memperingatkan bahwa jika risiko inflasi naik menjadi nyata dan inflasi tidak turun, bank sentral akan terpaksa menaikkan suku bunga lagi.

Data terbaru membuat pasar melakukan penyesuaian harga ulang. Kurva futures suku bunga antar bank 30 hari ASX menunjukkan bahwa para trader memperkirakan suku bunga kas pada November akan naik menjadi 4,58%, yang berarti peluang kenaikan sebesar 25 basis poin dari level 4,35% saat ini sekitar 92%. Pada pertemuan Desember, pasar sepenuhnya memasukkan kemungkinan kenaikan 25 basis poin; suku bunga kas diperkirakan akan mencapai puncaknya di 4,67% pada Maret tahun depan, yang mengisyaratkan ada sekitar 28% peluang kenaikan tambahan sekali lagi pada saat itu.

Para analis menekankan, meski kenaikan imbal hasil didorong oleh penjualan obligasi global, fundamental domestik Australia menjadi faktor kunci. Persistensi inflasi dan kuatnya pengeluaran rumah tangga menunjukkan sinyal dari RBA untuk mengendalikan permintaan melalui suku bunga tinggi belum sepenuhnya tersampaikan ke sektor rumah tangga. Menjelang pertemuan kebijakan September, pasar akan memantau data ketenagakerjaan, inflasi, dan konsumsi lebih lanjut untuk menentukan apakah kenaikan suku bunga akan berubah dari "taruhan" menjadi kenyataan.