Dolar mengalami penurunan selama dua bulan berturut-turut, Departemen Keuangan Amerika Serikat melakukan pembelian kembali obligasi untuk mengusir spekulan bullish, sementara sikap hawkish dari Walsh hanya menghasilkan rebound satu hari.

Di tengah sinyal kebijakan yang berbaur antara tekad Federal Reserve untuk melawan inflasi dan percepatan program pembelian kembali obligasi oleh Departemen Keuangan AS, dolar Amerika Serikat (USD) melanjutkan tren penurunannya pada bulan Agustus, mencatat penurunan selama dua bulan berturut-turut.

Pada bulan Agustus, Menteri Keuangan AS Bessant secara tak terduga mengumumkan perluasan program pembelian kembali obligasi pemerintah, mengguncang investor luar negeri dan kembali memicu spekulasi pasar bahwa kebijakan AS bertujuan untuk melemahkan dolar.

Hedge fund, manajer aset, dan para spekulan lain kemudian mengurangi posisi long dolar. Pada hari Senin, Bessant kembali menyatakan secara terbuka bahwa dirinya "sejalan" dengan Ketua Federal Reserve Walsh dalam isu obligasi.

Serangkaian sinyal ini menahan momentum rebound dolar. Meskipun Walsh pada hari Jumat kemarin berjanji untuk menurunkan tingkat inflasi AS ke target 2% yang mendorong kenaikan dolar dalam sehari, dolar segera melemah 0,2% pada hari Senin; Indeks Spot Dolar Bloomberg mencatat akumulasi penurunan 0,9% pada Agustus, melanjutkan penurunan 1,3% pada Juli.

Para trader telah meningkatkan taruhan mereka pada kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve tahun ini, dengan peluang kenaikan pada bulan September telah melampaui 50%. Namun, analis Wells Fargo Erik Nelson memperingatkan bahwa jika Federal Reserve gagal memenuhi ekspektasi kenaikan suku bunga yang sudah diperhitungkan pasar, pelemahan dolar mungkin akan berlanjut pada bulan September.

Pembelian Kembali Departemen Keuangan AS Picu Likuidasi Posisi Long, Intervensi Pemerintah Dominasi Penetapan Harga Dolar

Indeks Spot Dolar Bloomberg turun 0,9% pada Agustus, memperpanjang penurunan 1,3% di Juli, dan dalam delapan bulan pertama tahun ini telah lima kali mengalami penurunan bulanan, mencatat rekor tren turun terpanjang sejak Februari.

Pemicu utama dari tren lesu ini berasal dari operasi pengelolaan utang Departemen Keuangan AS. Di awal bulan ini, Bessant mengumumkan perluasan program pembelian kembali obligasi pemerintah, mengguncang investor luar negeri dan kembali memunculkan spekulasi bahwa kebijakan AS bertujuan melemahkan mata uangnya.

Strategis makro Markets Live, Tatiana Darie, menyampaikan, Walsh yang kembali menekankan target inflasi memang meredakan kekhawatiran kredibilitas kebijakan moneter, tetapi pernyataan terbaru Bessant mengingatkan investor bahwa intervensi pemerintah memberi risiko kebijakan baru bagi dolar.

Pernyataan tegas Walsh tentang target inflasi pekan lalu membuat dolar sempat naik, sekaligus mendorong pasar kembali memperhitungkan kenaikan suku bunga. Saat ini, para trader yakin probabilitas kenaikan suku bunga pada September oleh Federal Reserve telah melewati 50%.

Analis Wells Fargo, Erik Nelson, menilai bahwa ekspektasi ini mungkin tidak bertahan lama. Ia menyatakan:

Federal Reserve kemungkinan tidak akan memenuhi ekspektasi kenaikan suku bunga di bulan September yang sudah diantisipasi pasar, sehingga dolar akan melemah di bulan September.

Patut diperhatikan, Walsh dikenal enggan memberikan panduan ke depan, artinya setiap data ekonomi dapat menjadi pemicu penilaian ulang pasar, di mana volatilitas tersirat satu bulan pada indeks dolar telah meningkat secara nyata dalam dua hari perdagangan terakhir.

Sinyal Kebijakan Berbaur, Data Nonfarm Jadi Variabel Kunci

Dalam situasi di mana sinyal kebijakan dari Federal Reserve dan Departemen Keuangan saling berbaur, sensitivitas pasar terhadap data makroekonomi meningkat tajam.

Fokus minggu ini beralih ke laporan tenaga kerja non-pertanian AS yang akan dirilis Jumat. Karena Walsh menunjukkan ketidaksukaan pada panduan ke depan, setiap data yang akan dirilis menjadi semakin penting dan diprediksi bisa menjadi katalis pasar.

Ahli strategi valas Bank of America, Alex Cohen, menyatakan bahwa data Agustus AS akan sangat penting, data ketenagakerjaan dan inflasi yang lemah dapat menahan kenaikan suku bunga, namun kejutan positif akan membawa ujian besar bagi kredibilitas Federal Reserve.

Laporan tenaga kerja non-pertanian pada hari Jumat menjadi titik waktu penting pertama untuk menguji arah pergerakan dolar selanjutnya.