Inflasi Prancis pada Agustus melebihi ekspektasi, inflasi Spanyol naik menjadi 4,5% dan mencapai level tertinggi dalam tiga tahun: pasar sepenuhnya memperkirakan kenaikan suku bunga oleh ECB pada September

Kenaikan harga energi kembali meningkat dipicu oleh konflik di Timur Tengah, yang mendorong inflasi bulan Agustus di dua ekonomi terbesar zona euro, sehingga investor sepenuhnya memperkirakan European Central Bank akan menambah kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan bulan September.

Inflasi Prancis di bulan Agustus meningkat menjadi 2,7%, tertinggi sejak Mei dan melebihi ekspektasi pasar; inflasi Spanyol secara tahunan meningkat menjadi 4,5%, laju tercepat sejak 2023, meskipun sedikit di bawah ekspektasi median survei Bloomberg, tetap lebih dari dua kali lipat target 2% European Central Bank. Kenaikan harga energi adalah faktor bersama yang mendorong lonjakan harga di kedua negara.

Setelah data diumumkan, investor kini sepenuhnya memperhitungkan penambahan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh European Central Bank pada bulan September—ini merupakan tindakan lanjutan setelah kenaikan suku bunga pertama dalam hampir tiga tahun pada bulan Juni. Suku bunga fasilitas deposit akan naik dari 2,25% menjadi 2,5%, dan pasar juga memperkirakan akan ada satu kali penambahan suku bunga lagi sebelum musim semi 2027.

Hal yang lebih patut diperhatikan, risalah rapat bulan Juli menunjukkan para pejabat mulai mendiskusikan apakah perlu kebijakan yang “sedikit membatasi” untuk memastikan inflasi kembali ke target, yang mungkin berarti suku bunga akhirnya perlu melampaui 2,5%—batas atas kisaran netral yang disebut oleh Kepala Ekonom Philip Lane.

Dampak energi memicu kenaikan inflasi di Prancis dan Spanyol

Indeks CPI Spanyol bulan Agustus secara tahunan meningkat menjadi 4,5%, laju tercepat sejak 2023, sementara laju ekspansi ekonomi Spanyol tetap terdepan di antara ekonomi utama zona euro; inflasi Prancis meningkat menjadi 2,7%, tertinggi sejak Mei, sebagai ekonomi terbesar kedua zona euro, data pertumbuhan ekonomi Prancis untuk paruh pertama 2026 direvisi turun secara signifikan.

Energi adalah pendorong utama inflasi kedua negara, yang berasal dari konflik militer yang berkelanjutan di Timur Tengah.

Untuk meredam dampak perang Iran, pemerintah Spanyol pada bulan Maret menyetujui paket bantuan sebesar 5 miliar euro (5,8 miliar dolar AS), termasuk pemotongan pajak energi; langkah-langkah tersebut masih berlaku tetapi tidak sekuat saat pertama kali diterapkan. Data inflasi seluruh 21 negara zona euro akan diumumkan minggu depan, analis memperkirakan akan melampaui 3%.

Data bulanan dari European Commission yang diumumkan Jumat menunjukkan ekspektasi harga konsumen selama 12 bulan ke depan meningkat signifikan, ekspektasi harga jual perusahaan di semua sektor berada di atas rata-rata jangka panjang.

Pasar sepenuhnya memperkirakan kenaikan suku bunga September, debat berlanjut ke kisaran “membatasi”

Pasar sekarang benar-benar memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September, dengan suku bunga fasilitas deposit naik menjadi 2,5%.

Risalah rapat bulan Juli yang diumumkan Kamis menunjukkan para pejabat membahas perlunya kebijakan moneter yang “sedikit membatasi” untuk memastikan harga kembali ke target, yang berarti suku bunga bisa melampaui 2,5%—Philip Lane sebelumnya menyatakan tingkat ini mungkin batas atas kisaran netral.

Paul Hollingsworth, Kepala Riset Ekonomi Pasar Maju di BNP Paribas, mengatakan kenaikan suku bunga pada September sudah “hampir pasti”, tetapi “jalur setelah September secara keseluruhan sangat tidak pasti”, debat mungkin akan beralih ke kebijakan pembatasan, atau mungkin ditentukan pada pertemuan bulan Desember.

Pejabat intensif menyatakan waspada terhadap inflasi yang menetap

Isabel Schnabel, anggota Dewan Eksekutif European Central Bank, mengatakan kepada Bloomberg minggu ini bahwa pejabat harus terus meningkatkan biaya pinjaman, guna menahan tekanan inflasi yang timbul akibat perang Iran serta pertumbuhan ekonomi yang tetap kuat di tengah berbagai tekanan.

Anggota Dewan Governing Martins Kazaks mengatakan kepada TV3 Latvia hari Jumat: “Inflasi sama sekali tidak boleh berakar.” Salah satu cara untuk mengurangi risiko inflasi menetap adalah dengan menaikkan suku bunga, sesuatu yang telah dilakukan sekali.

Ana Andrade dari Bloomberg Economics menunjukkan bahwa lonjakan inflasi Spanyol secara keseluruhan pada bulan Agustus didorong terutama oleh kenaikan harga bahan bakar, pemotongan pajak masih berlaku tetapi jauh lebih lemah dari awal tahun; inflasi inti hanya sedikit turun, tekanan harga dasar tetap tinggi, didorong oleh pertumbuhan gaji yang kuat dan ekonomi yang beroperasi di atas kapasitas, inflasi inti terharmonisasi di sisa tahun ini diperkirakan tetap di atas 3%.

Data inflasi zona euro secara keseluruhan akan diumumkan minggu depan dan menjadi dasar final untuk keputusan kebijakan di bulan September.