Obligasi pemerintah Jepang menguat secara menyeluruh pada hari Rabu, dengan bagian tenor ultra panjang memimpin kenaikan; aktivitas covering short meningkat menjelang lelang obligasi tenor 20 tahun besok.

⑴ Obligasi pemerintah Jepang melanjutkan tren rebound pada hari Rabu, didorong oleh turunnya imbal hasil US Treasury semalam pada sesi pagi. Hasil operasi pembelian obligasi rutin Bank of Japan yang kuat semakin mendorong pasar naik, dengan harga pembukaan futures di 126,11 menjadi titik terendah hari itu. Peserta di Tokyo lebih memperhatikan pergerakan US Treasury daripada obligasi Eropa.⑵ Kurva imbal hasil mengalami volatilitas intraday; imbal hasil obligasi 10 tahun sempat turun hingga 2,855%, turun 5 basis poin dibanding kemarin. Imbal hasil obligasi 20 dan 40 tahun keduanya turun 6 basis poin, masing-masing di 3,785% dan 4,145%, dengan kinerja ultra-long end sangat mencolok.⑶ Trader dari perusahaan sekuritas Jepang menyebut kenaikan pada tenor 20 tahun terutama disebabkan oleh perusahaan asuransi jiwa besar yang telah membeli secara bertahap selama penurunan belakangan ini. Dealer senang membangun posisi short untuk menutupnya di lelang besok; hasil lelang obligasi 5 tahun yang kuat kemarin turut mendorong pembelian kembali pada tenor menengah dan pendek, sehingga menopang kinerja tenor panjang.⑷ Namun trader tersebut menekankan bahwa kenaikan hari ini belum tentu menandakan lelang obligasi 20 tahun besok akan berjalan mulus. Setelah imbal hasil turun ke level yang lebih rendah, daya tarik bagi investor berkurang. Tingkat suku bunga yen telah meninggalkan level tertinggi 30 tahun, sehingga institusi cenderung masih mengamati pemulihan nyata minat beli.