web3: pump.fun melakukan buyback posisi yang kini menguntungkan, $PUMP mengakhiri kerugian mengambang selama 9 bulan

Setelah pump.fun terus menggunakan pendapatan protokol untuk melakukan buyback $PUMP, posisi tersebut yang sebelumnya mengalami kerugian sekitar 9 bulan kini telah berbalik menjadi menguntungkan. Data dari Blockworks Research menyebutkan, penguatan harga token baru-baru ini membawa rencana buyback ini kembali ke zona keuntungan.

Pendapatan protokol meningkat akhir-akhir ini

Perubahan ini sejalan dengan meningkatnya aktivitas perdagangan di jaringan Solana. Laporan tersebut menyebutkan bahwa pendapatan pump.fun meningkat tajam dalam beberapa minggu terakhir, dengan pendapatan mingguan naik dari sedikit di atas 6 juta dolar AS pada awal Juli menjadi 11 juta dolar AS pada minggu lalu.

Pada bulan April, pump.fun telah menurunkan proporsi pendapatan protokol yang digunakan untuk buyback $PUMP dari 100% menjadi 50%. Meskipun demikian, seiring bertambahnya pendapatan dan pulihnya harga token, kinerja rencana buyback di atas kertas tetap mengalami perbaikan.

• Pendapatan mingguan awal Juli: sedikit di atas 6 juta dolar AS
• Pendapatan mingguan minggu lalu: sekitar 11 juta dolar AS
• Kenaikan sejak 12 Juli: sekitar 99%

Sentimen pasar mulai berubah

Laporan tersebut berpendapat bahwa selain semakin besarnya skala buyback dan naiknya perhatian pasar, investor awal yang belum melakukan aksi jual masif setelah token unlock juga telah mengubah penilaian luar terhadap $PUMP. Aset yang semula dihindari sebagian trader, kini dalam beberapa minggu terakhir berubah menjadi salah satu token dengan performa terbaik di jaringan Solana.

Artikel tersebut juga menyebutkan bahwa meskipun token yang dibeli melalui mekanisme buyback secara teknis akan dibakar, performa harga $PUMP kembali memicu perdebatan pasar mengenai apakah buyback benar-benar efektif. Beberapa proyek memilih menggunakan pendapatan protokol untuk membeli kembali token dari pasar terbuka, untuk memberikan sinyal penyelarasan kepentingan kepada para holder.

Modus buyback kembali menjadi sorotan

Terdapat perbedaan pendapat yang terus berlangsung di pasar terkait program buyback token. Para penentang berpendapat bahwa praktik ini hanya mengalirkan pendapatan proyek ke pasar, memberikan likuiditas keluar bagi investor lain, dan belum tentu mampu menciptakan nilai tambah secara berkelanjutan.

Namun, dengan posisi buyback $PUMP berbalik untung, suara pendukung kembali banyak bermunculan. Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise, menyatakan bahwa buyback adalah cara penangkapan nilai yang cukup kuat. Ada juga pelaku pasar yang membandingkan $PUMP dan $HYPE, menyatakan bahwa efektivitas buyback bergantung pada kapabilitas pendapatan proyek dan kepercayaan pasar terhadap model itu sendiri.

Laporan tersebut juga menyebutkan bahwa Assistance Fund milik Hyperliquid juga melakukan pembelian $HYPE menggunakan pendapatan protokol. Dana ini saat ini memegang 46 juta $HYPE, dengan nilai pasar sekitar 2.76 miliar dolar AS dan rata-rata harga beli 26.56 dolar AS per token, menghasilkan keuntungan tak terealisasi sekitar 1.5 miliar dolar AS.

Jika dibandingkan, meski program buyback pump.fun baru saja berbalik untung, dalam hal skala buyback dan keuntungan, perbedaannya dengan Hyperliquid masih sangat besar.