Kenaikan suku bunga jangka panjang menyebabkan konflik penetapan harga menjadi berkepanjangan, sementara harga energi dan beban fiskal berkembang di dua lini.

⑴ Iran telah terus-menerus melancarkan serangan terhadap kapal-kapal yang melewati Selat Hormuz selama dua minggu terakhir, dan memperluas cakupan konflik ke Selat Bab el-Mandeb melalui kelompok Houthi di Yaman, semakin mempersempit jalur ekspor alternatif Arab Saudi yang tadinya memutar lewat Laut Merah. Risiko geopolitik menunjukkan tren eskalasi bertahap.⑵ Seiring Amerika Serikat mengalihkan fokus kebijakan dari tekanan militer dan diplomatik ke tekanan ekonomi, Iran memanfaatkan periode saat kekuatan serangan militer AS melemah untuk mempercepat persiapan militernya. Pasar khawatir bahwa langkah berikutnya bisa berupa serangan langsung terhadap pangkalan militer dan fasilitas energi milik AS di kawasan tersebut, sehingga memicu gangguan pasokan yang lebih luas.⑶ Meski pihak AS menyatakan selat tersebut tetap terbuka dan berada di bawah kendalinya, jumlah kapal dan volume kargo yang melintas turun drastis. Kontrak Brent Oil bulan depan pada hari Senin menembus level resistance 90 dolar AS per barel, harga produk minyak naik lebih signifikan, dan margin cracking kembali mendekati level tertinggi tahun ini maupun dalam sejarah.⑷ Pasar sedang melakukan repricing terhadap dampak makro dari konflik yang berlangsung jauh lebih lama dari perkiraan. Kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang global pada putaran ini tidak hanya mencerminkan peningkatan risiko inflasi, tetapi juga mulai memperhitungkan ekspektasi bahwa pemerintah mungkin meningkatkan belanja fiskal untuk melindungi perusahaan dan rumah tangga dari lonjakan harga energi.