Macquarie: Amerika Serikat mungkin akan menggunakan 500 juta dolar AS untuk intervensi yen dalam intervensi bersama, "efek sinyal" jauh lebih besar daripada skala dana.

Aplikasi Jinse Finance mendapatkan informasi bahwa Gareth Berry, Kepala Strategi Forex dan Suku Bunga Macquarie, menyatakan bahwa efek sinyal dari intervensi bersama Amerika Serikat dan Jepang terhadap nilai tukar yen “jauh lebih berpengaruh daripada besarnya pergerakan dana itu sendiri.” Berry menulis dalam sebuah laporan terbaru: “Kami memperkirakan otoritas Amerika Serikat menjual euro/yen senilai 500 juta dolar pada 31 Juli.” Dia menunjukkan, “Dari segi skala, dibandingkan dengan estimasi Jepang yang menjual dolar/yen senilai sekitar 85 miliar dolar dalam dua hari, 30-31 Juli, ini hanyalah setitik kecil saja.”

Mengingat Amerika Serikat mengalokasikan dana yang relatif terbatas dalam intervensi bulan lalu, hal ini berarti “mereka masih memiliki banyak amunisi yang tersisa.”

Laporan tersebut lebih lanjut menyatakan: “Departemen Keuangan Amerika Serikat dan Federal Reserve dapat bersama-sama menggunakan cadangan denominasi euro senilai tambahan 2,59 miliar dolar, sehingga jika yen kembali melemah, mereka sepenuhnya mampu melakukan beberapa operasi serupa di pasar euro/yen dengan skala yang sama.”

Secara teoritis, jika Amerika Serikat beralih ke intervensi langsung pada dolar/yen, amunisi yang tersedia hampir tak terbatas.

Tindakan ini menandai dua hari intervensi terbesar yang pernah tercatat sejak Jepang melakukan intervensi pasca-bencana Fukushima pada Oktober 2011.

Saat ini, nilai tukar yen terhadap dolar sekitar 159,70, kembali mendekati level 160 yang sangat diwaspadai para trader, di mana sebelumnya pasar khawatir jika menyentuh level tersebut akan memicu intervensi pemerintah Jepang untuk mendukung yen. Yen telah kehilangan sebagian besar kenaikan yang diperolehnya setelah intervensi bersama Amerika Serikat dan Jepang bulan lalu, perbedaan suku bunga antara Amerika Serikat dan Jepang, serta kekhawatiran terhadap prospek fiskal Jepang terus memberikan tekanan pada yen.

Overnight Index Swap menunjukkan kemungkinan Bank of Japan menaikkan suku bunga pada bulan September sekitar 80%. Perhatian pasar mulai beralih ke kemungkinan yang lebih agresif: mengingat yen terus melemah dan imbal hasil obligasi tinggi, apakah Bank of Japan akan mempercepat langkah pengetatan moneter.

Perubahan posisi spekulatif juga memperkuat perubahan ekspektasi tersebut. Data dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Amerika Serikat menunjukkan bahwa hingga minggu yang berakhir pada 11 Agustus, jumlah total kontrak short yen yang dimiliki oleh dana leverage turun 6,5% menjadi 59.526 kontrak. Secara umum, sejak akhir Juli, saat otoritas kedua negara bekerja sama mendukung yen, hedge fund telah mengurangi posisi short yen lebih dari setengahnya.