Prospek Pasar: Kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang pada September mungkin tidak dapat menghentikan lemahnya yen, ekspektasi kenaikan suku bunga berkelanjutan menjadi kunci

1. Pasar secara umum memperkirakan Bank of Japan kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga lebih awal dalam rapat kebijakan bulan September, dan pemerintah Jepang diprediksi tidak akan menghalangi hal tersebut. Namun, saat ini nilai tukar USD/JPY tetap stabil di atas level 159, menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin saja sulit untuk secara fundamental membalikkan sentimen pasar yang bullish terhadap dolar dan bearish terhadap yen.2. Para trader hanya akan benar-benar bullish terhadap yen jika yakin Bank of Japan akan menaikkan suku bunga secara beruntun dua kali. Namun, Bank of Japan biasanya membutuhkan waktu cukup lama untuk membentuk ekspektasi pasar sebelum setiap penyesuaian kebijakan, sehingga membangun konsensus pasar akan kenaikan suku bunga berturut-turut cukup sulit. Meski kontrak berjangka suku bunga menunjukkan peluang kenaikan pada bulan September sangat tinggi, pasar tetap memiliki posisi short netto yen dalam skala besar, mencerminkan sikap hati-hati terhadap prospek yen.3. Meski setelah keputusan Bank of Japan nanti nilai tukar USD/JPY mungkin turun dalam jangka pendek, jika pasar kembali fokus pada tingkat suku bunga riil Jepang yang dalam kondisi negatif serta daya tarik yang berkelanjutan dari perdagangan carry, nilai tukar USD/JPY kemungkinan akan kembali ke tren kenaikan. Intervensi besar-besaran Jepang di pasar bulan ini pun belum mampu menembus level support 155 secara efektif. Selama nilai tukar USD/JPY belum menembus kuat level kunci ini, dana spekulan yang melakukan short yen tidak akan menutup posisi besar-besaran dan meninggalkan pasar.