Apakah “Rencana B” dari Clarity Act dapat berhasil?

Pemungutan suara prosedural pada bulan September tetap akan menjadi ujian nyata pertama; Partai Republik menguasai 53 kursi, sehingga setidaknya diperlukan 7 senator Partai Demokrat untuk mencapai ambang 60 suara.

Ditulis oleh: Ksatria Blockchain

Senat gagal mengambil tindakan terhadap RUU CLARITY sebelum reses bulan Agustus, dan pemungutan suara prosedural dijadwalkan pada pertengahan September, masih membutuhkan 60 suara untuk dapat dilanjutkan.

Meski Kongres mengalami kebuntuan, SEC dan CFTC tidak hanya menunggu di tempat. Ketua CFTC pada 4 Agustus menegaskan bahwa institusi tersebut telah memiliki usulan aturan kripto, dengan rencana untuk menyelesaikannya sebelum masa jabatan pemerintah saat ini berakhir, terlepas dari apakah RUU CLARITY lolos atau tidak.

Demikian pula, komisioner SEC juga menyatakan sikap yang sama, bahwa meski Kongres tidak bertindak, SEC tetap dapat mendorong pembuatan aturan yang bermakna.

Oleh karena itu, kedua lembaga pengawas sedang membangun kerangka regulasi baru dengan menggunakan kekuasaan administratif, dan ini tampak seperti rencana B yang diperbarui.

Tindakan SEC berfokus pada desain sistem, dan diperkirakan akan mengadakan rapat pekan ini untuk membahas sistem penerbitan khusus untuk investasi kripto. Banyak analis meyakini ini bisa menjadi pembuatan aturan yang bersifat tonggak sejarah.

Aturan ini adalah pertama kalinya SEC memulai proses pembuatan aturan resmi untuk aset kripto, berbeda dengan pernyataan staf sebelumnya, di mana pencabutan aturan resmi memiliki ambang yang lebih tinggi.

Sementara CFTC juga bergerak cepat. Selain secara resmi bergabung dengan penjelasan bersama SEC dan berkomitmen mengelola Commodity Exchange Act secara konsisten, CFTC pada bulan Mei juga menyetujui kontrak berjangka abadi Bitcoin pertama.

Karena wewenang CFTC di bidang derivatif memang sudah jelas, maka mereka dapat mendorong pengembangan produk ini dengan cepat.

Tentu saja, pertanyaan lain yang harus dihadapi adalah seberapa lama tindakan administratif ini dapat bertahan. Pada masa lalu, telah ada kasus di mana aturan administratif lembaga federal dibatalkan dan direvisi. Penjelasan SEC dapat diubah atau dicabut oleh komite di masa depan tanpa suara Kongres, sedangkan aturan resmi yang sudah disahkan tidak bisa demikian.

Sebaliknya, aturan resmi yang sudah selesai disusun, seperti proposal SEC bulan Agustus dan kerangka derivatif CFTC, hanya dapat dicabut oleh pemerintahan berikutnya melalui proses pemberitahuan dan komentar yang lengkap.

Tentu saja, regulasi berada di tingkat tertinggi. Tidak ada institusi yang bisa menghindari legislasi Kongres hanya melalui siaran pers atau memorandum staf.

Bagi pasar, efek nyata dari tindakan ini setara dengan sekitar 50% RUU CLARITY. Mereka dapat menyelesaikan masalah paling mendesak di industri, namun tidak memberikan kepastian hukum yang berkelanjutan pada tingkat regulasi.

Di sisi lain, Bitcoin kemungkinan menjadi pihak yang paling diuntungkan; ia sudah memiliki status komoditas dan fondasi derivatif yang diatur. Tertahannya pemungutan suara CLARITY tidak akan mengancam status hukum dasarnya seperti halnya yang terjadi pada penerbit token dan bursa.

Pemungutan suara prosedural bulan September tetap akan menjadi ujian nyata pertama; Partai Republik menguasai 53 kursi, sehingga setidaknya diperlukan 7 senator Partai Demokrat untuk mencapai ambang 60 suara. Jika saat ini aturan belum diubah atau tidak ada kesepakatan, tantangannya tetap sangat besar.

Tentu saja, jika pemungutan suara melampaui ambang 60 suara, perdebatan dan sengketa terselesaikan, RUU CLARITY disahkan sebelum Pemilu Paruh Waktu, kewenangan pengawasan spot CFTC tertulis dalam regulasi, maka penyesuaian institusi dan kepatuhan bursa akan memperoleh kepastian jangka panjang yang hanya bisa diberikan oleh aturan hukum.

Jika tidak sesuai harapan, SEC dan CFTC masih dapat terus mengatur bidang kripto melalui aturan administratif, namun apakah hal itu akan bisa berlanjut pada pemerintahan berikutnya menjadi tanda tanya besar.

Saat ini belum bisa dipastikan apakah upaya "menyelamatkan melalui jalur alternatif" akan berhasil, sementara pasar kembali menggantungkan harapannya pada bulan depan.