Orang dalam melakukan penjualan besar-besaran! CEO Micron (MU.US) menjual saham senilai 37,3 juta dolar AS dalam satu minggu, penjualan saham oleh eksekutif secara sah dapat memperbesar gejolak emosi jangka pendek.

Menurut informasi yang diperoleh oleh Zhihong Finance APP, dokumen regulasi yang diungkapkan pada hari Selasa menunjukkan bahwa CEO Micron Technology (MU.US), Sanjay Mehrotra, menjual saham perusahaan senilai sekitar 37,3 juta dolar AS pekan lalu. Sesuai dengan rencana perdagangan yang telah ditentukan sebelumnya, Mehrotra melepas lebih dari 40 ribu lembar saham pada 24 Juli.

Di tengah gelombang penjualan saham perusahaan chip memori yang sedang populer, harga saham produsen chip ini mencapai puncaknya pada 25 Juni, dan sejak saat itu telah turun sekitar 34%. Pada hari Selasa, saham ini turun untuk hari ketiga berturut-turut, mencatat level terendah dalam dua bulan terakhir.

Dalam enam bulan terakhir, Mehrotra tidak melaporkan adanya peningkatan kepemilikan saham di pasar terbuka. Transaksi terbesarnya yang diungkap terjadi pada akhir Juni, saat ia menjual 28.506 lembar saham melalui beberapa kali transaksi, dan melanjutkan penjualan tambahan pada Juli.

Selain itu, meskipun terjadi penjualan besar-besaran di sektor tersebut, kapitalisasi pasar total Micron Technology berfluktuasi antara 92,6 miliar dolar AS hingga 102 miliar dolar AS, namun tetap bertahan di sekitar ambang 100 miliar dolar AS dan pada hari Selasa ditutup pada 102 miliar dolar AS.

Gelombang Penjualan Eksekutif dan Volatilitas Harga Saham

Tidak hanya Micron, sejumlah perusahaan chip terkemuka lainnya, termasuk Nvidia, juga menunjukkan tren pelepasan saham dalam jumlah puluhan hingga ratusan juta dolar AS oleh eksekutif inti dan direksi inti mereka pada periode baru-baru ini.

Dokumen regulasi menunjukkan bahwa direktur Nvidia, Mark Stevens, telah melakukan beberapa penjualan besar antara akhir Juni hingga Juli (dengan nilai per transaksi mencapai puluhan juta hingga lebih dari 100 juta dolar AS), dengan total nilai saham yang dilepas melebihi 300 juta dolar AS. CFO Colette Kress serta Chief Accounting Officer Donald Robertson dan lainnya juga secara rutin melakukan penjualan melalui rencana yang telah ditetapkan sebelumnya.

Chief Legal and Corporate Affairs Officer Broadcom (AVGO), Mark Brazeal, pada 8 dan 10 Juli melakukan dua kali penjualan dengan total 50 ribu lembar saham, memperoleh sekitar 19,51 juta dolar AS. COO Marvell Technology (MRVL.US), Chris Koopmans, pada 1 Juli menjual 10 ribu lembar saham sesuai rencana 10b5-1, senilai sekitar 2,82 juta dolar AS. CEO Lam Research, Tim Archer, pada awal Juli melepas saham senilai sekitar 11,7 juta dolar AS dalam satu transaksi—terbesar sejak awal 2024.

Pada saat harga saham telah terkoreksi lebih dari 30% dari puncaknya, aksi penjualan oleh para eksekutif di level tinggi ini menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor ritel: apakah ini pertanda bahwa siklus boom industri chip telah mencapai puncaknya?

Bank investasi Wall Street secara umum menegaskan bahwa pasar tidak perlu mengartikan sinyal negatif dari aksi jual saham para eksekutif secara berlebihan. Sebagian besar aksi jual dari para eksekutif, termasuk Mehrotra, mengandalkan rencana perdagangan yang telah ditetapkan sebelumnya berdasarkan aturan Rule 10b5-1 SEC Amerika Serikat. Rencana semacam ini biasanya disusun beberapa bulan atau bahkan setengah tahun sebelumnya, dan dieksekusi secara otomatis oleh sistem pada waktu atau harga yang telah ditetapkan. Penjualan saham oleh eksekutif umumnya dilakukan untuk diversifikasi aset pribadi, perencanaan pajak, atau realisasi insentif saham, dan tidak menunjukkan pandangan pesimistis manajemen terhadap fundamental perusahaan ke depan.

Meski aksi jual tersebut sah dan sesuai regulasi, intensitas aksi realisasi keuntungan oleh para eksekutif, terutama saat harga saham tinggi atau pasar mengalami koreksi umum, secara obyektif memperkuat kerentanan sentimen pasar. Selama setahun terakhir, gelombang AI telah mendorong lonjakan valuasi saham chip; ketika industri memasuki fase penyesuaian teknologi, aksi jual besar-besaran oleh eksekutif mudah diartikan oleh investor ritel sebagai "orang dalam mengamankan keuntungan", sehingga memicu aksi jual lanjutan dari investor lain dan menekan harga saham dalam jangka pendek.

Dibandingkan dengan fluktuasi kepemilikan saham eksekutif dalam jangka pendek, analis bank investasi seperti UBS, Bernstein, dan lainnya lebih menekankan pada fundamental inti permintaan dan pasokan industri. Saat ini, permintaan kuat atas HBM (memori bandwidth tinggi) dan DRAM canggih yang didorong oleh lonjakan daya komputasi AI tetap kokoh, dan siklus kenaikan harga industri belum berubah. Lembaga-lembaga tersebut menilai, dengan semakin membaiknya arus kas perusahaan, para raksasa industri tetap memiliki kemampuan kuat untuk melakukan buyback saham dalam jangka panjang. Analis utama umumnya tetap mempertahankan peringkat "beli" atau "outperform" untuk perusahaan besar seperti Micron, dan menganggap koreksi yang dipicu sentimen ini justru menjadi peluang bagi dana jangka panjang untuk masuk saat harga sedang terkoreksi.