Penurunan yen Jepang secara mingguan kemungkinan menjadi yang terbesar sejak Mei, intervensi sulit menghadapi arus fundamental

⑴ Yen diperkirakan akan mencatat penurunan mingguan terbesar sejak Mei minggu ini, dengan nilai tukar dolar terhadap yen telah menembus level 163, mencetak rekor terendah dalam 40 tahun terakhir. Meskipun otoritas Jepang berulang kali memberikan peringatan verbal untuk menstabilkan nilai tukar, respons pasar tetap sangat terbatas. ⑵ Para analis secara umum meyakini bahwa bahkan jika Bank Sentral Jepang melakukan intervensi langsung di pasar, paling banyak hanya bisa memberi waktu bagi para pengambil kebijakan, dan tidak dapat membalikkan tren, kecuali bank sentral secara lebih tegas mendorong kenaikan suku bunga. Jika tidak, tekanan depresiasi struktural akan terus berlanjut. ⑶ Departemen Keuangan Amerika Serikat pada hari Kamis secara tidak biasa bergabung menyerukan Jepang untuk menaikkan suku bunga, menyatakan dengan jelas bahwa fluktuasi nilai tukar yang berlebihan tidak dapat diterima. Tekanan eksternal ini semakin mempersempit ruang pilihan kebijakan Jepang. ⑷ Penguatan dolar menjadi pendorong utama lemahnya yen. Data inflasi Amerika Serikat bulan Juni sempat memberikan harapan akan penurunan harga, namun eskalasi konflik di Timur Tengah membangkitkan kembali kekhawatiran atas biaya energi. Harga minyak minggu ini kembali menembus 100 dolar, dan Ketua Federal Reserve, Walsh, menegaskan kembali akan secara serius mendorong pencapaian target inflasi 2%. ⑸ Euro sedikit naik terhadap dolar ke level 1,1382. European Central Bank mempertahankan suku bunga tetap namun tetap membuka kemungkinan kenaikan suku bunga di bulan September. Saat ini, pasar memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga September sekitar tiga puluh persen. Poundsterling naik tipis namun kemungkinan akan mengakhiri tren kenaikan selama tiga minggu berturut-turut. Swiss franc terhadap dolar cenderung stabil, dan Swiss National Bank dengan jelas membantah tudingan manipulasi nilai tukar. ⑹ Imbal hasil obligasi Amerika Serikat tetap tinggi, imbal hasil obligasi 30 tahun bertahan di atas 5%, imbal hasil 2 tahun berada di kisaran 4,33%, level tertinggi sejak Februari 2025. Lingkungan suku bunga yang tinggi terus membebani yen dan mata uang dengan suku bunga rendah lainnya.