96.56 semakin dekat, bank sentral India bertindak untuk menjaga stabilitas, perang lindung nilai rupee masih berlanjut

⑴ Rupee India berhasil menghindari rekor terendah pada hari Jumat, utamanya berkat intervensi yang diduga dilakukan oleh bank sentral India untuk meredakan berbagai tekanan yang disebabkan oleh harga minyak yang tinggi, melemahnya pasar saham domestik, dan meningkatnya permintaan hedging dari perusahaan. ⑵ Sejumlah bank milik negara menjual dolar sebelum pasar dibuka, dan tekanan jual berlangsung sepanjang sebagian besar sesi perdagangan, sehingga rupee akhirnya ditutup di sekitar 96,56, nyaris tidak berubah dalam sehari dan sementara berhasil mempertahankan batas psikologis utama. ⑶ Brent Crude sempat menembus USD 100 per barel dalam perdagangan intraday, mencatatkan level tertinggi dalam dua bulan, meskipun kemudian turun sekitar 4%. Namun situasi yang memanas di Timur Tengah dan kekhawatiran atas pernyataan tarif dari Trump terus meningkatkan ketidakpastian sektor energi global. ⑷ Hampir 90% minyak mentah India berasal dari impor; kenaikan harga minyak langsung mendorong risiko inflasi dan defisit neraca berjalan, sehingga permintaan dolar meningkat dan rupee tetap berada di bawah tekanan, hampir menyentuh rekor terendah yang tercatat pada Mei lalu. ⑸ Untuk menstabilkan nilai tukar, Bank Sentral India selain melakukan intervensi di pasar spot dan non-deliverable forward, juga diduga melakukan swap jual beli USD/Rupee untuk mengimbangi dampak likuiditas sepanjang tenor panjang, yang menyebabkan premi forward 15 bulan turun. ⑹ Upaya hedging perusahaan terhadap pelemahan rupee meningkat tajam; data institusi menunjukkan volume pembelian neto USD forward baru-baru ini melonjak, menandakan ekspektasi pelemahan rupee di pasar belum mereda. ⑺ Analisis institusi menyatakan bahwa pelemahan rupee baru-baru ini ditambah kenaikan harga minyak mungkin sudah melampaui ekspektasi pasar, sehingga memicu gelombang baru hedging untuk menghindari risiko, dan pertarungan nilai tukar dalam jangka pendek masih penuh ketidakpastian.