Turunkan target, naikkan ekspektasi... Citi "seimbang" bullish pada Palantir (PLTR.US): Bisnis komersial dan federal yang kuat, tegaskan kembali peringkat "beli"

Aplikasi Keuangan Zhihui (Zhihui Keuangan APP) mendapat informasi bahwa ketika harga saham Palantir (PLTR.US) telah turun lebih dari 30% sepanjang tahun dan antusiasme pasar terhadap saham konsep AI terus merosot, analis Citi Tyler Radke justru tetap optimis. Sebagai pendukung Wall Street yang lama mendukung Palantir, ia menegaskan kembali rating "Beli" sembari menurunkan target harga dari $225 menjadi $200. Namun, pemotongan target harga ini bukan berasal dari pandangan pesimis—sebaliknya, Radke justru secara signifikan menaikkan proyeksi laba tahun fiskal 2027, memperkirakan pendapatan tumbuh 53% YoY, jauh melampaui konsensus Wall Street sekitar 45%. Operasi “menurunkan target, menaikkan ekspektasi” yang kontradiktif ini menunjukkan dilema unik yang dihadapi Palantir: fundamental terus tumbuh pesat, namun valuasi masih berusaha mencerna gelembung masa lalu. Palantir akan mengumumkan laporan keuangan kuartal terbaru setelah penutupan pasar AS pada 3 Agustus.

Bisnis Komersial AS Q2: Rebound Kuat Setelah "Pelambatan Tak Terduga"

Dasar utama Radke menaikkan ekspektasi laba adalah rebound kuat yang akan datang dari divisi bisnis komersial AS. Dalam laporannya, ia menulis: “Kami memperkirakan, setelah pelambatan tak terduga pada kuartal pertama, bisnis perusahaan AS akan mengalami rebound, terutama berkat penyesuaian prioritas sumber daya serta perluasan proyek AIP ke industri dan wilayah baru.” Radke lebih lanjut menjelaskan bahwa komunikasi dengan mitra dan manajemen selama kuartal “secara umum sangat positif”, dengan mitra global sistem integrator dan vendor perangkat lunak independen terus menunjukkan pertumbuhan yang kuat.

Citi memperkirakan peningkatan bersih RDV (nilai pelaksanaan sisa) bisnis komersial AS per kuartal akan rebound menjadi lebih dari $800 juta pada paruh kedua 2025, sehingga mendorong revisi naik proyeksi 2027. Secara spesifik, Radke memperkirakan pendapatan komersial tahun fiskal 2027 tumbuh 67% YoY.

Dari perspektif yang lebih makro, platform AI Palantir (AIP) kini bergerak dari implementasi eksperimental menjadi infrastruktur yang sangat penting. Pendapatan kuartal pertama 2026 tumbuh 85% YoY, dengan pendapatan komersial AS melonjak 133%. Perusahaan sudah dua kali merevisi panduan tahunannya ke atas, kini memperkirakan pendapatan 2026 tumbuh sekitar 71%.

AIPCon 10 dan Ekspansi Pelanggan: Menyebar Dari Sektor Hukum ke Cloud

Dalam laporannya Radke merinci beberapa sinyal positif: dari sisi hasil pelanggan, pencapaian yang dipamerkan di AIPCon 10 sangat menonjol, terutama dalam sektor hukum dan cloud vertikal. Hal ini sangat konsisten dengan informasi publik—Palantir di AIPCon 10 mendemonstrasikan studi kasus produksi dari Kirkland & Ellis, McCarthy Building, Departemen Pertanian AS dan lainnya.

Dari sisi bisnis internasional, pesanan dari perusahaan asuransi besar Meksiko GNP Seguros menjadi sorotan. GNP Seguros adalah pelanggan komersial pertama yang diumumkan Palantir di Amerika Latin, telah menggunakan Foundry dan AIP untuk deteksi penipuan klaim, pemantauan risiko, dan optimalisasi penjaminan.

Untuk kolaborasi dengan Nvidia, kedua belah pihak memperdalam kerja sama di bidang AI kedaulatan. Baru-baru ini Palantir mengumumkan perluasan kerja sama strategis dengan Nvidia, mengintegrasikan model besar open source Nvidia Nemotron kedalam tumpukan teknologi AI-nya, menyediakan solusi AI yang aman untuk lembaga pemerintah AS dan pelanggan infrastruktur penting.

Bisnis Federal: Dua Pendorong—Departemen Pertahanan dan Pertanian AS

Bisnis federal juga menjadi motor pertumbuhan yang dipandang positif oleh Citi. Radke menunjukkan bahwa di AWS Summit, ia mengamati semakin luasnya aplikasi Departemen Pertahanan AS, dan kontrak dengan Departemen Pertanian AS diharapkan mendorong pertumbuhan lebih lanjut pada paruh kedua tahun.

Informasi publik menunjukkan Palantir baru-baru ini mendapat kontrak dari Departemen Pertahanan senilai hingga $250 juta, melanjutkan kemitraan dengan Angkatan Darat yang dimulai sejak 2018. Kementerian Pertahanan Inggris juga memberikan kontrak perpanjangan perjanjian perusahaan kepada Palantir. Selain itu, Palantir bersama Anduril dan Athea SAS terpilih oleh NATO untuk berpartisipasi dalam proyek modernisasi data pertahanan udara.

Radke menegaskan: “Meski kehilangan pesaing meningkat, kami yakin basis pelanggan benchmark yang terus bertambah akan menjadi katalis pertumbuhan bisnis berkelanjutan.”

Kontroversi Valuasi

Valuasi Palantir selalu jadi pusat perdebatan pasar. Saat ini rasio Price-to-Sales forward sekitar 31,47 kali, jauh di atas rata-rata industri yaitu 3,96 kali. Penurunan harga saham 34% pada paruh pertama 2026 sebagian besar merupakan koreksi terhadap valuasi yang terlalu tinggi sebelumnya.

Namun, fundamental Palantir tidak memburuk. Pendapatan 2025 tercatat $4,48 miliar, tumbuh 56% YoY; laba bersih $1,63 miliar, tumbuh 252% YoY. Margin laba bersih GAAP kuartal pertama 2026 mencapai 53%. Analis memperkirakan pendapatan Q2 sekitar $1,81 miliar, tumbuh 81% YoY, laba per saham $0,34, tumbuh 112,5% YoY.

Operasi Citi “menurunkan target, menaikkan ekspektasi” pada intinya berusaha mencari titik keseimbangan baru antara kompresi multiple valuasi dan percepatan pertumbuhan laba. Radke menurunkan target harga dari $225 menjadi $200, alasan utamanya adalah kompresi multiple valuasi—tetapi $200 tetap menawarkan potensi kenaikan sekitar 62% dari harga saat ini.

Laporan keuangan Q2 pada 3 Agustus akan menjadi katalisator utama berikutnya. Wall Street memperkirakan pendapatan sekitar $1,81 miliar, laba per saham $0,34. Jika Palantir kembali melampaui ekspektasi dan menegaskan tren rebound bisnis komersial AS, maka “rasio risiko-return yang lebih menarik” seperti yang digambarkan Citi mungkin akan dihargai ulang oleh pasar. Sampai saat itu, raksasa analitik data AI ini masih akan terus mencari keseimbangan antara “keajaiban pertumbuhan” dan “mencerna valuasi”.