Caixin Futures: Sektor besi tetap lemah di level rendah, bijih besi dan kokas mengalami tekanan dan volatilitas secara bersamaan

⑴ Harga baja berfluktuasi di level rendah, dengan pola dorongan sisi permintaan yang masih lemah dan harga sulit untuk naik. Secara teknikal, kontrak coil October (螺卷10) secara umum mengalami penurunan harga dengan peningkatan open interest, menunjukkan dominasi pelaku short. Untuk kontrak rebar October (螺纹10), perhatikan support di area 3.065 yuan per ton, dan resistance di sekitar garis rata-rata 40 hari. Dari sisi valuasi, kerugian di pabrik baja meluas, harga kontrak terus berada di bawah biaya listrik furnace di wilayah China Timur, sehingga valuasi saat ini tidak tinggi. Tekanan stok masih ada dan realita yang lemah terus menekan, perlu waspada terhadap risiko umpan balik negatif jika kebijakan makro tidak terwujud sesuai ekspektasi.⑵ Harga bijih besi bergerak lemah di level rendah, volume pengiriman global dan impor mengalami peningkatan yang nyata dibanding periode sebelumnya. Gangguan pasokan belum terbukti berdampak pada pengiriman aktual; output hot metal terus menurun, penopang kebutuhan riil melemah. Di pasar, kontrak September (09) mengalami penurunan harga dengan open interest yang bertambah, tekanan pelaku short cukup kuat, support menurun ke 730 yuan per ton, dan resistance pada area akumulasi garis rata-rata 5, 10, dan 40 hari. Sebelum ada pembalikan dan kenaikan output hot metal, pasar kekurangan pendorong kenaikan yang efektif dan diperkirakan tetap berfluktuasi lemah di level rendah dalam jangka pendek.⑶ Harga kokas batu bara (coal coke) berfluktuasi di level rendah, tambang batu bara di Shanxi yang berhenti atau mengurangi produksi masih banyak, pemulihan produksi di daerah terjadi perlahan, dan aturan baru pengawasan keselamatan tetap memberi tekanan sehingga produksi sulit meningkat secara signifikan dalam waktu dekat. Output hot metal terus menurun, harga coke masuk siklus penurunan, pembelian dari perusahaan baja dan coke cenderung hati-hati, trader mempercepat penurunan harga untuk menjual barang, sehingga harga fisik dalam jangka pendek juga lemah berfluktuasi. Secara teknikal, kontrak September (09) masih dalam rentang sideways, resistance di garis rata-rata 40 dan 60 hari, support di sekitar 1.250 yuan per ton. Pasar sedang berada di fase tarik-menarik antara pemulihan pasokan yang lambat dan penurunan permintaan, sehingga ruang pergerakan ke atas dan bawah terbatas. Disarankan untuk memandang kokas batu bara sebagai posisi long (beli) sisi bahan baku untuk memanfaatkan peluang rebound jangka pendek akibat pengetatan pasokan, dengan tetap mewaspadai tekanan penurunan permintaan terhadap ruang naik.⑷ Harga coke terdorong lemah, harga batubara untuk furnace terus melemah, keuntungan produsen coke sedikit membaik dan produksi secara umum stabil. Di sisi permintaan terdapat peningkatan jumlah blast furnace, namun profit pabrik baja yang tertekan membuat keinginan untuk menekan harga coke cukup tinggi, sehingga terjadi pola pembelian berkurang. Harga kontrak berjangka utama jauh di bawah harga pasar fisik, sehingga valuasi berada di level rendah. Kerugian di pabrik baja terus meningkat, dorongan untuk menekan harga bahan baku naik, penurunan harga pertama coke mulai direalisasikan, dalam jangka pendek pasar kurang dorongan untuk rebound dan valuasi berisiko turun lebih lanjut, namun basis yang besar dapat membatasi ruang penurunan.⑸ Harga ferosilicon (MnSi) berfluktuasi di level rendah, dengan fundamental tetap pada pola lemah-stabil. Stok manganese ore di pelabuhan mengalami sedikit penurunan dibanding sebelumnya, namun permintaan tetap lemah, tingkat operasional pabrik rendah, dan stok di pabrik terus bertambah, sehingga faktor pendorong tetap lemah.