Malam laporan keuangan besar dari Google, panduan Capex diperkirakan akan naik? Analis senior: Pada 2026 mungkin capai 200 miliar dolar AS

Induk dari Google, Alphabet, akan mengumumkan kinerja kuartal kedua setelah penutupan pasar saham AS pada 22 Juli waktu setempat (dini hari 23 Juli waktu Beijing), namun yang sebenarnya menjadi fokus pasar bukanlah performa profit kuartal, melainkan apakah manajemen akan kembali menaikkan panduan belanja modal AI (Capex).

Robert Castellano, presiden The Information Network yang memiliki pengalaman penelitian di industri teknologi lebih dari 40 tahun, menulis bahwa sejumlah sinyal rantai industri menunjukkan perkiraan Capex tahun 2026 sebesar 180 hingga 190 miliar dolar yang sebelumnya diberikan Alphabet mungkin sudah terlalu konservatif. Dengan percepatan pembangunan pusat data AI dan permintaan komputasi awan yang terus meningkat, investasi infrastruktur AI Alphabet dalam beberapa tahun ke depan kemungkinan tetap berada pada tren kenaikan.

Castellano memperkirakan Alphabet dapat menaikkan panduan belanja modal tahun 2026 dalam laporan keuangan menjadi 190 hingga 200 miliar dolar, dan tetap mempertahankan pernyataan bahwa belanja modal tahun 2027 akan mendekati 300 miliar dolar.

Pada saat yang sama, Deutsche Bank juga secara signifikan meningkatkan prediksi belanja modal masa depan Alphabet. Menurut artikel dari Wall Street Insight sebelumnya, Deutsche Bank memperkirakan Capex Alphabet tahun 2027 akan mencapai sekitar 325 miliar dolar, jauh lebih tinggi dibanding prediksi sebelumnya sebesar 250 miliar dolar; belanja modal tahun 2028 bahkan mungkin naik lebih lanjut menjadi 365 hingga 370 miliar dolar.

Jika tren ini benar-benar terjadi, berarti siklus investasi infrastruktur AI masih terus berkembang, dan kekhawatiran pasar sebelumnya mengenai belanja modal AI yang akan mencapai puncak serta perlambatan momentum pertumbuhan mungkin harus dievaluasi ulang.

Perlombaan Persenjataan AI Memanas: Lima Raksasa Teknologi Mungkin Capex Tahun 2026 Tembus 770 Miliar Dolar

Gelombang investasi infrastruktur AI tengah memasuki tahap ekspansi skala lebih besar, perkembangan belanja modal Alphabet kini memiliki makna pasar yang jauh melampaui laporan keuangan satu kuartal.

Dengan para penyedia cloud skala besar terus meningkatkan pembangunan pusat data, kapasitas komputasi, dan infrastruktur energi, investasi modal beralih dari pertumbuhan secara bertahap menjadi kompetisi jangka panjang dalam satuan ratusan miliar dolar.

Menurut data pasar, belanja modal gabungan Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta, dan Oracle telah meningkat tajam dari 271 miliar dolar selama 12 bulan terakhir hingga April 2025 menjadi 482 miliar dolar sampai April 2026. Berdasarkan panduan perusahaan-perusahaan tersebut dan ekspektasi pasar, lima raksasa teknologi diperkirakan akan mencapai belanja modal tahunan 745 hingga 775 miliar dolar pada tahun 2026, meningkat sekitar 55% hingga 61% dibanding periode sebelumnya.

Jumlah tersebut tidak hanya mencerminkan taruhan raksasa teknologi terhadap prospek komersialisasi AI, tetapi juga berarti mereka menjadi pendorong utama pertumbuhan permintaan di seluruh rantai industri semikonduktor.

Lima Raksasa Memimpin Siklus Investasi Infrastruktur AI

Perlu dicatat bahwa lebih dari 770 miliar dolar belanja modal tidak semuanya langsung mengalir ke pemasok chip. Ini meliputi server, perangkat jaringan, konstruksi pusat data, tanah, fasilitas listrik, serta sistem pasokan energi di berbagai bidang.

Namun dari perspektif pengaliran rantai industri, setiap tambahan pusat data AI akan mendorong ekspansi simultan di berbagai tahap. Mulai dari chip komputasi performa tinggi, memori HBM, hingga kemasan canggih, manufaktur wafer, perangkat uji, serta jaringan interkoneksi berkecepatan tinggi, investasi infrastruktur AI tengah membentuk efek pendorong rantai pasokan yang lengkap.

Inti perhatian pasar adalah bahwa permintaan rantai industri AI saat ini tidak digerakkan oleh satu perusahaan saja, melainkan ditentukan bersama oleh sejumlah penyedia cloud skala besar. Pola pembelian mereka terhadap GPU, ASIC khusus, HBM, jaringan optik, serta sistem listrik pusat data, kini menjadi indikator penting untuk menilai tingkat siklus semikonduktor secara keseluruhan.

Maka itu, apakah Alphabet akan kembali menaikkan belanja modal bukan hanya penilaian prospek Gemini dan Google Cloud, tetapi juga menjadi verifikasi intensitas permintaan infrastruktur AI tahap selanjutnya.

Meta Menyewakan Kapasitas, Google Menopang Pesanan—Dua Jalur Belanja Modal AI

Baru-baru ini Meta mempertimbangkan untuk menjual sebagian kapasitas infrastruktur AI kepada pelanggan eksternal, menimbulkan diskusi di pasar apakah investasi AI mulai berlebihan. Namun secara logika industri, tindakan ini lebih sebagai upaya peningkatan penggunaan aset, bukan pengurangan investasi.

Menurut prediksi yang telah disesuaikan oleh Wells Fargo, langkah Meta untuk mengeksternalisasi sebagian kapasitas infrastruktur AI utamanya disebabkan karena pelepasan permintaan internal pemrosesan membutuhkan waktu, sehingga dengan menyewakan ke luar, pengembalian aset dapat diperoleh lebih awal. Artinya, Meta tengah mengkomersialisasi sumber daya komputasi yang telah diinvestasikan, bukan karena kekurangan permintaan sehingga harus menyerap kelebihan kapasitas.

Dibanding itu, Alphabet memiliki kemampuan internal yang lebih kuat untuk menyerap kapasitas. Google Cloud saat ini memiliki nilai kontrak tertunda mencapai 462 miliar dolar, permintaan pelanggan korporat terhadap kapasitas AI dan layanan cloud telah membentuk dukungan pesanan yang kuat. Ini berarti investasi modal tambahan Alphabet lebih langsung mengarah pada pertumbuhan pendapatan masa depan, sehingga kepastian komersial ekspansi belanja modalnya lebih tinggi.

Laporan Keuangan Alphabet Jadi Jendela Penting Siklus AI

Bagi pasar, kinerja kuartal kedua Alphabet yang diumumkan 22 Juli utama bukan hanya profit dan pendapatan, melainkan apakah manajemen akan kembali meningkatkan ekspektasi belanja modal AI.

Jika Alphabet menaikkan panduan belanja modal tahun 2026, pasar akan memperkuat penilaian terhadap kelangsungan siklus investasi infrastruktur AI, dan memberikan dukungan fundamental baru untuk rantai industri chip, memori, kemasan canggih, serta pusat data.

Sebaliknya, jika belanja modal di bawah ekspektasi, pasar mungkin harus menilai ulang siklus pengembalian investasi AI dan memicu tekanan valuasi jangka pendek pada saham teknologi terkait.

Dengan Microsoft, Meta, dan Amazon yang akan mengumumkan kinerja berikutnya, Wall Street akan memantau lebih lanjut apakah kompetisi infrastruktur AI ini masih terus dipercepat, dan apakah ratusan miliar dolar investasi modal dapat terus dikonversi menjadi pertumbuhan pendapatan.