Imbal hasil obligasi Jerman naik tajam lalu kembali ke titik awal, efek interaksi antara harga minyak dan ekspektasi kenaikan suku bunga kembali muncul.

⑴ Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman tenor dua tahun naik pada awal perdagangan Senin ke level tertinggi sejak Juli 2024 sebesar 2,817%, lalu membalikkan kenaikan dan stabil di 2,78%, setelah pasar sepenuhnya memprediksi kenaikan suku bunga European Central Bank pada bulan September.⑵ Pasar uang menunjukkan bahwa suku bunga deposito European Central Bank diperkirakan naik menjadi 2,67% pada Desember dan naik lebih lanjut menjadi 2,75% pada Februari 2027, sedangkan level suku bunga saat ini adalah 2,25%. Pasar masih mengantisipasi kenaikan suku bunga kedua tahun ini.⑶ Harga minyak sempat membalikkan kenaikan di pagi hari, dan Brent Oil turun sekitar 0,15% di akhir perdagangan menjadi 88 dolar per barel. Kementerian Luar Negeri Iran menyatakan dapat melanjutkan negosiasi dengan Amerika Serikat berdasarkan kepentingan nasional, sehingga sedikit meredakan kekhawatiran tentang gangguan pasokan.⑷ Para analis menunjukkan, hubungan yang sangat erat antara harga minyak dan suku bunga jangka pendek zona Euro kembali muncul. Logika ini mendominasi pergerakan pasar dari Maret hingga Mei tahun ini. Meningkatnya risiko geopolitik belakangan ini kembali memperkuat keterkaitan kedua faktor tersebut.⑸ Survei European Central Bank menunjukkan perusahaan-perusahaan zona Euro memperkirakan kenaikan harga jual melambat dan pertumbuhan upah menurun, menandakan tekanan inflasi yang dipicu energi belum menghasilkan efek transmisi putaran kedua secara signifikan, sehingga memberikan sedikit ruang untuk kebijakan bank sentral.⑹ Imbal hasil obligasi pemerintah Italia tenor sepuluh tahun naik sekitar 2 basis poin menjadi 3,96%, spread antara Italia dan Jerman sebesar 80 basis poin, jauh melebar dibandingkan level 63 basis poin sebelum konflik pada bulan Februari, mencerminkan risiko geopolitik memberikan tekanan tambahan pada aset negara dengan tingkat utang tinggi.