Ketegangan geopolitik belum memicu lonjakan harga minyak, ekspektasi surplus pasokan menekan kenaikan harga

⑴ Meskipun Amerika Serikat melakukan serangan terhadap Iran pada Kamis dini hari sehingga memperburuk krisis di Selat Hormuz, harga Brent dan WTI kontrak berjangka minyak mentah hanya turun sekitar 0,8 persen setelah mengalami kenaikan selama tiga hari berturut-turut, dengan harga masih bertahan di dekat level tertinggi satu bulan. Penetapan harga marginal pasar terhadap peristiwa geopolitik kini menunjukkan pelambatan.⑵ Produksi minyak mentah domestik Amerika Serikat terus berada di sekitar level tertinggi dalam sejarah sebesar 13,5 juta barel per hari, ditambah dengan ekspansi suplai dari Brazil, Guyana, dan Kanada, beberapa institusi prediksi tetap memperkirakan hingga akhir 2026 pasar akan mempertahankan pola surplus. Hal ini secara signifikan mengurangi kekhawatiran akan gangguan pasokan.⑶ Proyeksi pertumbuhan permintaan diperkirakan mendekati 1,2 juta barel per hari, sejalan dengan penilaian sebelumnya. Dalam konteks adanya hambatan kilang global dan tantangan ekonomi makro, investor semakin berhati-hati dalam memperhitungkan kesenjangan antara permintaan dan suplai, enggan bertaruh berlebihan bahwa risiko geopolitik semata dapat mendorong harga ke level baru.⑷ Harga ekspor minyak campuran Mexico juga turut turun, menunjukkan bahwa dampak kali ini tidak menyebabkan perbedaan harga regional yang signifikan. Jika aksi militer Amerika di kemudian hari tidak benar-benar memutus kemampuan ekspor Iran, ruang kenaikan harga minyak akan tetap dibatasi oleh logika surplus fundamental.