Apakah "elang" terkuat G7 akan berhenti? Ekonom memprediksi Bank Sentral Eropa akan menyelesaikan "kenaikan terakhir" pada bulan September, dengan ketidakpastian sepenuhnya bergantung pada situasi Iran

Menurut aplikasi Saham Cerdas, para ekonom secara umum memperkirakan bahwa Bank Sentral Eropa akan menunda kenaikan suku bunga minggu depan untuk mengevaluasi situasi inflasi, dan mungkin melakukan kenaikan terakhir di bulan September.

Sebuah survei menunjukkan, semua responden memprediksi Bank Sentral Eropa tidak akan menyesuaikan biaya pinjaman pada Kamis depan. Mayoritas responden memperkirakan, para pengambil keputusan akan menaikkan suku bunga deposito sebesar 25 basis poin menjadi 2,5% setelah memperoleh perkiraan ekonomi kuartal terbaru pada bulan September. Tingkat suku bunga ini secara luas dianggap oleh para ekonom sebagai akhir dari siklus pengetatan Bank Sentral Eropa saat ini—sebelumnya, konflik di Iran menyebabkan lonjakan harga minyak dan memicu guncangan inflasi paling parah di zona euro sejak 2023.

Namun, sejalan dengan sinyal yang diberikan oleh Bank Sentral Eropa sendiri, para analis tidak sepenuhnya yakin karena situasi di Timur Tengah berubah dengan cepat—dalam sebulan terakhir, wilayah tersebut kembali tergelincir dari keadaan gencatan senjata yang rapuh menuju perang.

“Pertanyaan utama adalah, apakah ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran hanya bersifat sementara,” kata Dennis Shen, dosen di Sekolah Manajemen Internasional Universitas Teknik Berlin. Jika situasinya terkendali, “akan mendukung suku bunga tetap,” tetapi konflik yang lebih serius “mungkin memicu efek putaran kedua dan menekan ekspektasi inflasi.”

Mempertimbangkan arah kebijakan bank sentral lain, kenaikan suku bunga pada bulan September dapat semakin memperkuat posisi Bank Sentral Eropa sebagai yang paling hawkish di antara anggota G7. Bulan lalu, bank ini menjadi yang pertama di G7 yang menaikkan suku bunga setelah konflik Iran.

Pertemuan kebijakan Kamis depan akan menetapkan nada bagi taruhan pasar keuangan sebelum reses musim panas yang panjang. Mengingat hal ini, Kristian Toedtmann, ekonom di Bank Koperasi Pusat Jerman, percaya bahwa fokus pada pertemuan minggu ini adalah untuk menyampaikan sinyal kebijakan.

“Dampak supply shock secara bertahap telah merambat ke seluruh sistem ekonomi,” katanya, “Bank Sentral Eropa akan menunjukkan bahwa mereka secara ketat memantau situasi, posisi saat ini tetap kuat, dan siap bertindak jika diperlukan.”

Pejabat termasuk Gubernur Bank Sentral Austria Martin Kocher dan anggota Dewan Eksekutif Bank Sentral Eropa Piero Cipollone mengatakan minggu ini bahwa saat ini belum ada bukti dinamik upah akan semakin memperkuat tekanan harga. Data inflasi bulan Juni dan satu indikator penting sektor jasa menunjukkan bahwa kenaikan harga lebih lambat dari perkiraan.

Meskipun demikian, Gubernur Bank Sentral Jerman Joachim Nagel menegaskan Bank Sentral Eropa akan mempertahankan “posisi waspada.” Dia mengatakan pada hari Rabu bahwa biaya pinjaman saat ini pada tingkat yang “tepat”, dan menambahkan Komite Manajemen akan terus mempertimbangkan semua data relevan dalam pertemuan berikutnya.

Bagi para ekonom, variabel kunci apakah akan menaikkan suku bunga pada musim gugur tetap tergantung pada arah konflik Iran dan dampaknya terhadap aliran minyak dan gas.

“Pelambatan inflasi zona euro bulan Juni telah menghapus kebutuhan untuk bertindak secara darurat. Namun, harga komoditas yang tinggi membuat Komite Manajemen cenderung menaikkan suku bunga lagi pada September—saat para pembuat keputusan akan menerima perkiraan terbaru dari ekonom internal—dan kemungkinan ini akan menjadi kenaikan terakhir dalam siklus pengetatan singkat ini,” kata para ekonom David Powell dan Simona Delle Chiaie.

“Kami pikir kenaikan suku bunga di bulan September tidak sepenuhnya pasti,” kata ekonom HSBC Chris Hare, “Jika proses perdamaian menunjukkan kemajuan dan pasokan energi membaik, kami rasa Bank Sentral Eropa akhirnya mungkin tidak perlu menaikkan suku bunga.”

Sekitar 41% responden memperkirakan, meskipun Presiden Lagarde baru-baru ini menegaskan akan menghindari memberikan panduan ke depan, Bank Sentral Eropa tetap akan memberikan sebagian sinyal untuk tren suku bunga beberapa bulan ke depan pada minggu depan.

Para ekonom berpendapat, perkiraan dasar Bank Sentral Eropa untuk pertumbuhan ekonomi dan inflasi tahun ini dan tahun depan menghadapi risiko penurunan, tetapi relatif seimbang secara jangka menengah.

Hanya 9% responden yang melihat bukti bahwa ekspektasi inflasi telah lepas dari kendali, dan mayoritas tidak terlalu khawatir tentang efek putaran kedua.

Prospek ini dapat membuka peluang kebijakan masa depan untuk beralih menuju penurunan suku bunga. Median survei menunjukkan, penurunan suku bunga pertama kemungkinan terjadi pada September 2027, sementara empat responden memprediksi bisa dimulai seawal Maret tahun depan.