Ekspansi besar-besaran TSMC menyebabkan kegelis saham Asia "Black Friday"

Aplikasi Keuangan Zhihong memperoleh informasi bahwa laporan keuangan TSMC (TSM.US) memicu kekhawatiran pasar terkait belanja besar dan prospek laba yang lemah, menyebabkan sektor chip Asia mengalami penurunan secara umum, dan indeks saham Taiwan mengalami koreksi teknis.

Pada hari Jumat, harga saham TSMC di Taipei turun 7,3%, setelah produsen chip foundry terbesar di dunia ini meningkatkan proyeksi belanja dan pendapatan tahunan mereka. Meskipun kinerja keseluruhan positif, beberapa analis dan investor menyoroti bahwa selain tren AI yang berlanjut selama bertahun-tahun mulai menunjukkan pelemahan, risiko kenaikan biaya juga menimbulkan kekhawatiran pasar.

Penurunan tajam harga saham TSMC menyeret Indeks Weighted Taiwan turun 6,5%, dan indeks tersebut telah terkoreksi hampir 11% dari puncak bulan Juni. Indeks saham chip Asia Bloomberg turun lebih dari 6%, dengan produsen memori flash asal Jepang, Kioxia, memimpin penurunan — harga saham perusahaan ini telah terpotong setengah dalam beberapa minggu terakhir.

TSMC mengalami penurunan satu hari terbesar dalam lebih dari setahun

Manajer portofolio dari Gavekal Capital Ltd., Leonid Mironov, mengatakan bahwa harga saham turun meski hasil kinerja baik “menandakan dana pasar sedang beralih dari sektor chip ke jalur lain, setidaknya tren jangka pendek saat ini.” Ia menambahkan, “Selain itu, rasio price-earnings sudah terlalu tinggi, sehingga meski Kioxia turun 50%, harga sahamnya masih belum murah.”

TSMC, produsen utama chip Nvidia, kini memperkirakan belanja modal tahun 2026 akan mencapai 60 hingga 64 miliar dolar AS, naik setidaknya 4 miliar dolar AS dari perkiraan sebelumnya. Biasanya, peningkatan belanja modal dianggap kabar baik, terutama bagi para penerima manfaat terkait. Namun, karena panduan kinerja ini, harga saham para pemasok inti TSMC turun bersamaan, termasuk perusahaan pemasok peralatan pengujian semikonduktor Jepang, Lasertec, dan pemimpin produsen wafer asal Taiwan, GlobalWafers.

Morgan Stanley menganalisa bahwa peningkatan belanja modal TSMC kali ini sebagian disebabkan oleh kenaikan harga peralatan yang memicu inflasi biaya, dan mereka khawatir dampak negatif terhadap margin keuntungan TSMC.

Beberapa pihak mengaitkan aksi jual di sektor chip dengan tren pasar yang terlalu panas dan valuasi yang terlalu tinggi sebelumnya. Harga saham TSMC masih naik hampir 50% sejak awal tahun. Saat ini, price-earnings ratio forward mencapai 19 kali, sementara rata-rata lima tahun kurang dari 18 kali.

“Aksi jual kali ini kemungkinan menandakan, setelah saham chip naik tajam sepanjang tahun ini, sentimen pasar terhadap sektor ini mulai berubah. Beberapa investor mulai mempertanyakan apakah valuasi saat ini masih punya ruang naik meski kinerja laba tetap kokoh,” ujar James Ou, kepala strategi pasar Tiger Brokers.

Sentimen kekhawatiran menyebar ke seluruh pasar Asia. Pada hari Jumat, indeks dengan bobot chip yang tinggi mengalami penurunan kolektif, indeks Nikkei 225 Jepang dan indeks STAR Market 50 turun lebih dari 5% dalam satu hari. Pasar saham Korea tutup karena hari libur.

Tren pasar yang terlalu panas di Korea yang didorong dana leverage baru-baru ini meningkatkan volatilitas pasar dan memperbesar kekhawatiran bahwa tren AI telah mencapai puncaknya.

Namun, strategis dari Pepperstone Group Ltd., Wu Dilin, menyatakan, “Permintaan struktural untuk artificial intelligence tidak berubah.”

Dia mengatakan, “TSMC tampil sangat kuat di semua indikator utama. Penurunan kali ini pada dasarnya adalah rotasi dana, valuasi yang terlalu tinggi ditambah berbagai faktor negatif yang substansial (namun tidak fatal) terjadi bersamaan, sementara semua ekspektasi optimis sudah sepenuhnya tercermin dalam harga saham.”