Bernstein: Pendapatan Q2 TSMC Melebihi Panduan, Permintaan Node Canggih Masih Lebih Tinggi dari Kapasitas

BlockBeats News, 16 Juli. Bernstein menyatakan dalam laporan riset terbarunya bahwa pendapatan kuartal kedua TSMC mencapai kisaran tertinggi dari panduan perusahaan, sedikit melampaui ekspektasi pasar, menunjukkan bahwa proses canggih dan permintaan terkait AI tetap kuat.

Perusahaan tersebut mempertahankan peringkat Outperform untuk TSMC, dengan target harga NT$2.780 untuk saham yang terdaftar di Taiwan dan $430 untuk ADR di Amerika Serikat. Berdasarkan harga penutupan 13 Juli sebesar NT$2.440 untuk saham yang terdaftar di Taiwan, target harga ini menunjukkan potensi kenaikan sekitar 14%.

Bernstein memperkirakan investor akan fokus pada tiga area utama dalam konferensi pendapatan mendatang: rencana ekspansi, prospek gross margin, dan peningkatan proses N2. Perusahaan memproyeksikan belanja modal TSMC pada 2026 sebesar $56 miliar dan $68 miliar pada 2027; kapasitas CoWoS bulanan diperkirakan akan mencapai 135 ribu wafer pada akhir 2026 dan meningkat menjadi 195 ribu wafer pada akhir 2027.

Dari sisi gross margin, Bernstein memperkirakan gross margin TSMC pada 2026 akan naik dari sekitar 60% tahun lalu menjadi 65%, mendorong pertumbuhan EPS tahunan sekitar 50% menjadi NT$102.

Laporan tersebut juga mencatat bahwa karena keterbatasan kapasitas proses canggih TSMC yang masih berlangsung, minat pelanggan terhadap Foundry exchange dan Foundry exchange semakin meningkat. Foundry exchange dikabarkan menaikkan harga sekitar 15% untuk beberapa pelanggan baru pada node 4/5nm dan 8nm, dan sedang melakukan pembicaraan dengan Anthropic dan Meta untuk potensi proyek chip AI 2nm; juga ada rumor pasar bahwa Foundry exchange dapat berpartisipasi dalam proyek terkait Google TPU.

Namun, Bernstein percaya bahwa dinamika ini tidak akan berdampak signifikan pada pendapatan TSMC dalam jangka pendek. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa TSMC setidaknya satu generasi lebih maju dalam teknologi node, memiliki rekam jejak eksekusi yang lebih baik, skala yang lebih besar, dan permintaan untuk proses canggih jauh melebihi kapasitas yang tersedia. Bahkan jika Foundry exchange memenangkan beberapa proyek, hal ini lebih mencerminkan keterbatasan kapasitas TSMC daripada pelemahan posisi kompetitifnya.