Komentar garis depan Goldman Sachs Korea: Penurunan tajam IBM membuktikan kekurangan penyimpanan, investor ritel menyerah tetapi level support kunci saham Korea tetap bertahan, institusi percaya ekspansi penyimpanan tidak akan terlalu agresif

Harga saham IBM jatuh 25% dalam satu hari, menurut Goldman Sachs, hal ini bukanlah berita buruk, melainkan bukti paling nyata dari siklus super penyimpanan.

Menurut berita dari Trading Channel, tim Goldman Sachs Seoul dalam komentar terbaru yang dirilis pada 15 Juli menunjukkan bahwa akar dari penurunan kinerja IBM terletak pada klien korporasi yang secara besar-besaran mengalihkan belanja modal ke server, penyimpanan dan pembelian memori untuk mengamankan infrastruktur yang terbatas sebelum kenaikan harga yang diperkirakan——"efek ekstrusi" ini sedang menyebar dari belanja modal AI para penyedia cloud berskala besar ke pembeli IT korporasi biasa, sehingga secara nyata mengonfirmasi luas dan dalamnya kekurangan penyimpanan di dunia ekonomi nyata.

Pada saat yang sama, pasar saham Korea terus mempertahankan level dukungan teknis kunci meski mengalami volatilitas tajam. Tim Seoul Goldman Sachs menunjukkan bahwa KOSPI mendapatkan dukungan beli bersih dari institusi lokal dan asing di level retracement Fibonacci 61.8%, meskipun investor ritel telah keluar, sebagian besar investor institusi percaya bahwa, karena kekurangan struktural perangkat dan komponen, ekspansi kapasitas aktual industri akan jauh lebih rendah dari kekhawatiran pasar. Goldman Sachs mempertahankan target harga KOSPI di 12,000 poin dan jelas bersikap bullish.

IBM jatuh 25%: Efek ekstrusi menyebar ke IT korporasi, hak penetapan harga penyimpanan teruji secara ekonomi nyata

Harga saham IBM jatuh 25% pada hari Selasa, Salesforce turun 2%. Pemicu utama menunjuk pada fenomena yang sama: klien korporasi secara besar-besaran mengalihkan belanja modal dari perangkat lunak dan layanan ke server, penyimpanan, dan pembelian memori, untuk mengamankan infrastruktur yang ketat, menghindari kenaikan harga yang diperkirakan. Manajemen IBM mengakui bahwa mereka gagal memperkirakan skala perubahan belanja modal ini.

Goldman Sachs berpendapat, peristiwa ini punya makna jauh melampaui IBM semata. Logika bull utama dari siklus super penyimpanan adalah: konsumsi wafer HBM (High Bandwidth Memory) semakin mengambil ruang pasokan dari DRAM server tradisional, sehingga mengencangkan pasar DRAM secara keseluruhan, tidak hanya terbatas pada segmen HBM. Pernyataan terbaru IBM adalah konfirmasi langsung "efek ekstrusi" pada pelanggan korporasi non-AI di ekonomi nyata.

Karena itu, Goldman Sachs semakin memperkuat pandangan sebelumnya: penyedia penyimpanan semakin memiliki kekuatan penetapan harga, kendala pasokan struktural dan kenaikan harga yang akan datang berpeluang mendorong penilaian ulang valuasi perusahaan penyimpanan. Narasi siklus penyimpanan "lebih tinggi, lebih lama" kini mendapat titik anchor baru dari sisi korporasi.

Level dukungan teknikal KOSPI tetap utuh: Institusi beli saat jatuh, investor ritel keluar

KOSPI baru-baru ini mengalami penyesuaian tajam, bahkan turun 9% dalam satu hari pada hari Senin. Goldman Sachs menunjukkan bahwa penurunan ini diperbesar oleh ETF leverage saham tunggal yang baru terdaftar mengalami deleveraging cepat, memicu likuidasi rantai yang memperkuat diri, sehingga terjadi keterputusan signifikan dengan faktor fundamental.

Namun, di level retracement Fibonacci 61.8%, institusi lokal dan asing beralih menjadi pembeli bersih, sedangkan investor ritel terus keluar. Goldman Sachs mengamati pola divergensi ini dalam data broker utama mingguan mereka dan respons klien dari roadshow di Singapura.

Sementara itu, sebagian besar investor teknologi yang ditemui Goldman Sachs memandang ekspansi kapasitas dengan sikap optimis hati-hati, umumnya percaya bahwa karena kekurangan struktural perangkat dan komponen, ekspansi kapasitas aktual kemungkinan jauh dari kekhawatiran pasar yang terlalu agresif.

Menurut media, ASML akan menaikkan panduan penjualannya, pasar akan mengamati dengan seksama apakah perusahaan tersebut dapat memperluas kapasitas secara efektif di tengah lonjakan permintaan perangkat.

Secara keseluruhan, Goldman Sachs melihat empat perubahan positif dalam struktur pasar saat ini:

Pertama, harga saham jadi lebih murah di kuartal tiga yang biasanya lemah; kedua, struktur kepemilikan jadi lebih bersih setelah investor ritel keluar; ketiga, permintaan IT korporasi lebih kuat dari perkiraan; keempat, institusi lokal dan asing sama-sama menjadi pembeli bersih di level dukungan teknikal kunci.

Goldman Sachs mempertahankan target KOSPI 12,000 poin, dengan sikap bullish keseluruhan.

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~