Tidak hanya memperhatikan harga minyak, kekhawatiran pasar semakin meningkat karena risiko stok gas alam.

⑴ Sejak pecahnya konflik Iran, harga minyak telah menjadi tolok ukur utama bagi pasar untuk menilai dampak ekonomi dari konflik tersebut. Kenaikan harga langsung mendorong ekspektasi inflasi dan memperkuat taruhan kenaikan suku bunga oleh bank sentral. Dalam minggu ini, penetapan harga pasar mata uang terhadap pengetatan kebijakan telah naik seiring dengan harga minyak.⑵ Namun, Jordan Rochester, Kepala Strategi Pendapatan Tetap EMEA Mizuho Securities, menunjukkan bahwa kekhawatiran yang lebih besar saat ini justru berada pada gas alam. Tingkat pengisian kembali cadangan gas selama musim panas secara konsisten lebih rendah dari level rata-rata tahunan, sehingga para importir mungkin terpaksa melakukan pembelian yang tidak ekonomis di luar musim untuk menghindari denda besar.⑶ Jika harga gas alam melampaui level tertinggi sejak konflik ini meletus, dampaknya terhadap inflasi akan jauh lebih besar daripada dampak awal minyak mentah. Hal ini dikarenakan harga listrik dan biaya pupuk akan naik secara bersamaan, membentuk rantai distribusi harga yang lebih luas.⑷ Selat Hormuz tidak hanya merupakan jalur pengangkutan minyak mentah utama, tetapi juga titik penting bagi transportasi gas alam cair. Harga futures gas alam benchmark TTF Belanda pada hari Selasa telah naik ke level tertinggi sejak April, menandakan sensitivitas pasar terhadap gangguan pasokan terus meningkat.⑸ Tim strategi energi Rabobank Belanda memperingatkan bahwa gangguan di selat, ditambah dengan ekspor Qatar yang lemah, membuat keseimbangan pasokan dan permintaan gas alam cair global tetap ketat. Jika Eropa tidak dapat meningkatkan impor melalui pengaturan transportasi alternatif, ruang penyangga stok musim dingin akan sangat terbatas.