Analisis Emas: Ketegangan Geopolitik Timur Tengah Kembali Meningkat, Namun Harga Emas Dunia Malah Turun

Huitong News 9 Juli—— Perdagangan emas belakangan ini mengalami tekanan yang jelas. Dalam dua hari perdagangan terakhir, emas spot terhadap dolar AS (XAU/USD) kembali melemah dengan penurunan kumulatif lebih dari 3%. Meskipun konflik geopolitik di Timur Tengah kembali meningkat, arus jual emas di pasar masih belum mereda, aset safe haven alternatif seperti obligasi dan dolar justru semakin menarik. Jika logika pasar ini terus berkembang, harga emas dalam beberapa hari mendatang mungkin akan terus menghadapi tekanan jual.

Perdagangan emas belakangan ini mengalami tekanan yang jelas. Dalam dua hari perdagangan terakhir, emas spot terhadap dolar AS (XAU/USD) kembali melemah dengan penurunan kumulatif lebih dari 3%. Meskipun konflik geopolitik di Timur Tengah kembali meningkat, arus jual emas di pasar masih belum mereda, aset safe haven alternatif seperti obligasi dan dolar justru semakin menarik. Jika logika pasar ini terus berkembang, harga emas dalam beberapa hari mendatang mungkin akan terus menghadapi tekanan jual.

Sebelumnya, pihak-pihak di Timur Tengah diperkirakan akan mencapai kesepakatan gencatan senjata sementara dan membuka jalur pelayaran Selat Hormuz. Namun, baru-baru ini, tiga kapal dagang diserang dan Amerika Serikat segera melakukan serangan militer baru terhadap Iran serta membatalkan izin penjualan minyak mentah Iran secara terbuka di dunia.

Konflik geopolitik terus memanas, Trump secara terbuka menyatakan bahwa status gencatan senjata antara AS dan Iran telah berakhir, kemungkinan kedua pihak memulai negosiasi resmi sangat menurun.

Risk premium pasar naik secara bersamaan, dalam dua hari perdagangan terakhir WTI crude oil naik hampir 10%. Pasar kembali khawatir akan tekanan inflasi yang meningkat pada 2026, bank sentral utama kemungkinan akan memperketat kebijakan untuk menekan inflasi, namun perubahan fundamental ini tidak menguntungkan emas.

Emas selama ini dianggap sebagai aset safe haven utama, namun dalam beberapa bulan terakhir ketika konflik Timur Tengah meningkat, dana justru lebih memilih obligasi dan dolar sebagai alternatif safe haven.

Dari pasar obligasi AS, yield obligasi 10 tahun naik kembali mendekati level 4.6%; yield obligasi jangka pendek semakin curam, dibandingkan emas, obligasi kini lebih menarik bagi dana dan saat konflik geopolitik meningkat, dana mengalir terlebih dahulu ke pasar obligasi.

Daya tarik pasar obligasi yang meningkat juga mendorong permintaan terhadap dolar. Di satu sisi, modal internasional masuk besar-besaran ke pasar obligasi AS, di sisi lain eskalasi konflik Timur Tengah mendorong permintaan global akan safe haven likuiditas, dan dolar selalu menjadi mata uang utama likuiditas safe haven saat krisis geopolitik.

Indeks Dolar (DXY) secara langsung mencerminkan tingkat permintaan dana; indeks ini mengukur nilai tukar dolar terhadap sekumpulan mata uang utama. Konflik yang semakin sengit serta didukung yield obligasi AS yang tinggi, indeks dolar stabil di sekitar level 101, permintaan beli dolar sangat kuat.

Dua faktor di atas memberikan tekanan ganda bagi emas: yield obligasi AS meningkat, dolar menguat, sehingga harga emas sulit untuk rebound. Di mata pasar saat ini, sifat likuiditas dolar sebagai aset safe haven lebih unggul daripada emas, selain itu obligasi memberikan hasil bunga sedangkan emas tidak memiliki nilai pembayaran bunga.

Dana terus keluar dari emas dan beralih ke aset alternatif tersebut. Jika konflik Timur Tengah terus mendorong nilai alokasi pasar obligasi dan dolar, ruang rebound harga emas jangka pendek akan sangat terbatas, XAU/USD kemungkinan akan terus menerima tekanan jual.


Garis tren bearish terus menekan: meskipun beberapa minggu lalu harga emas sempat rebound secara bertahap, garis tren bearish jangka panjang pada grafik harian tetap menjadi bentuk teknikal utama yang mengendalikan harga emas selama berbulan-bulan. Tidak ada sinyal kuat bullish di pasar, struktur bearish masih menjadi indikator utama. Jika tekanan jual jangka pendek berlanjut, harga emas kemungkinan akan terus turun mengikuti garis tren bearish ini dalam beberapa minggu ke depan.

Indikator Relative Strength Index (RSI): RSI bergerak di bawah garis netral 50 dan tetap dalam tren turun, menunjukkan tenaga jual bearish dalam 14 hari perdagangan terakhir cukup kuat. Jika indikator ini mempertahankan bentuk saat ini, tren turun harga emas jangka pendek sulit berbalik arah.

TRIX (Triple Exponential Average): Indikator TRIX berada di bawah sumbu nol dan terus turun, menunjukkan moving average jangka panjang secara keseluruhan masih dalam pola bearish. Dari dimensi pasar menengah hingga jangka panjang, kekuatan bearish tetap dominan.





$4345——Level Resistance Utama

Harga ini adalah titik tertinggi penting sebelumnya, beresonansi dengan garis tren bearish jangka panjang dan simple moving average 50 periode. Jika harga emas rebound ke level ini dan berhasil menembus, garis tren bearish saat ini berisiko gagal, pasar kemungkinan akan berubah ke tren bullish yang lebih terlihat dalam beberapa minggu ke depan.

$4182——Level Keseimbangan Bull dan Bear Jangka Pendek

Rentang ini adalah area keseimbangan bull-bear jangka pendek dalam beberapa waktu terakhir, ditambah dengan beberapa titik kunci retest dalam beberapa minggu terakhir. Jika harga emas terus berfluktuasi di sekitar level ini, sentimen pasar akan semakin wait and see, besar kemungkinan akan terjadi konsolidasi mendatar jangka pendek.

$3886——Level Support Kunci

Level ini adalah titik terendah fase Oktober 2025, menjadi target utama bearish di bawah. Jika harga emas turun ke area support ini, kekuatan bearish akan kembali mendominasi dengan sangat kuat, garis tren bearish akan terus mengendalikan kondisi pasar dalam beberapa minggu ke depan.