Indikator pra-rilis menunjukkan data non-farm di atas ekspektasi, volatilitas rendah indeks dolar AS menghadapi perubahan tren

Financialun.com 5 Juni—— Perubahan ekspektasi pasar terutama berasal dari tiga tekanan utama: harga energi yang tinggi, pasar tenaga kerja yang tetap tangguh, dan demam investasi AI yang justru mendorong permintaan dalam jangka pendek. Bagi Walsh, ini adalah dilema yang sulit—jika ia tetap pada logika deflasi AI dan tidak bertindak, bisa menghadapi risiko inflasi yang tak terkendali; jika mengikuti data dan menjadi hawkish, maka bisa bertentangan dengan harapan Trump akan penurunan suku bunga. Rapat kebijakan perdana pada 17 Juni akan menjadi momen penting bagi pasar untuk menguji posisi sejati Walsh.

Pada sesi Asia hari Jumat (5 Juni), indeks dolar AS bergerak dalam rentang sempit dan saat ini sedikit melemah, diperdagangkan di sekitar 99,42.

Dari beberapa indikator seperti kenaikan indeks pekerjaan manufaktur ISM, tambahan 122.000 pekerjaan ADP, serta rata-rata klaim pengangguran empat pekan yang hanya sedikit meningkat, laporan ketenagakerjaan bulan ini kemungkinan akan melampaui ekspektasi, dengan total penambahan pekerjaan antara 120.000 hingga 160.000. Meskipun berita PHK terkait AI sering bermunculan, data makroekonomi belum menunjukkan tanda-tanda perlambatan yang meluas. Pola volatilitas rendah indeks dolar AS baru-baru ini mungkin sulit bertahan lama.

Ekspektasi Laporan Non-Farm

Laporan non-farm bulan Mei akan dirilis pada Jumat pukul 20:30 waktu Beijing (UTC+8).

Para trader dan ekonom memperkirakan, penambahan pekerjaan Mei sebanyak 85.000, rata-rata upah naik 0,3% secara bulanan (3,4% secara tahunan), dan tingkat pengangguran tetap di 4,3%.

Goldman Sachs memperkirakan penambahan pekerjaan hanya 60.000, dengan tim analisnya menunjukkan bahwa “indikator pertumbuhan pekerjaan big data” yang mereka pantau melambat pada Mei.

Bank of America lebih optimis, memperkirakan non-farm Mei tumbuh 95.000 pekerjaan, berdasarkan klaim pengangguran awal yang tetap rendah, pekerjaan ADP yang kuat, serta rekrutmen awal di sektor hotel dan restoran karena persiapan Piala Dunia 2026 yang mendorong tambahan kenaikan.

Matt Simpson, Senior Market Analyst StoneX, menunjukkan bahwa laporan non-farm “dua bulan terakhir semuanya naik tak terduga”, sehingga dengan latar belakang perbaikan PMI jasa ISM, pertumbuhan pekerjaan mungkin terus mendukung narasi “lebih tinggi, lebih lama” The Fed, bahkan memicu kembali diskusi kenaikan suku bunga.

Apakah “Hari Kiamat Pekerjaan” AI Telah Tiba?

Apakah tanda-tanda “hari kiamat pekerjaan” AI sudah mulai terlihat? Sekalipun ada, tandanya masih sangat lemah. Meta baru-baru ini memangkas 8.000 staf, Cisco memangkas 4.000, IBM memangkas 7.800—semua PHK besar ini dikaitkan dengan peningkatan efisiensi karena AI.

Laporan Challenger menunjukkan, tiga bulan terakhir AI telah menjadi alasan utama PHK, pada bulan April PHK terkait AI sebanyak 21.500 orang, dan laporan terbaru bahkan meningkat menjadi 38.000 orang, mencapai 40% dari total.

Meskipun demikian, data makroekonomi masih belum menunjukkan perlambatan luas. Dua bulan laporan non-farm terakhir pun lebih baik dari perkiraan, pasar tenaga kerja AS tetap relatif tangguh, dengan rata-rata peningkatan sekitar 80.000 pekerjaan per bulan sejak awal tahun ini—cukup untuk menjaga tingkat pengangguran tetap di rekor rendah 4,3%. Pasar memperkirakan laporan Mei akan melanjutkan pola “rekrutmen rendah, PHK rendah” sekitar satu tahun terakhir: pertumbuhan pekerjaan moderat, tingkat pengangguran stabil, dan kenaikan upah yang berkelanjutan.

Ekspektasi Inflasi dan Suku Bunga

Dengan Selat Hormuz yang tetap ditutup, harga minyak mentah tetap tinggi dan biaya energi yang meningkat telah mendorong inflasi AS—CPI bulan April secara tahunan telah naik menjadi 3,8%, jauh di atas target 2% The Fed. Meskipun ketua baru Walsh sebelumnya optimis terhadap potensi deflasi AI—dan dipandang dovish oleh pasar—namun data riil kini menantang ekspektasi optimis tersebut. Trader telah mulai mem-pricing kemungkinan kenaikan suku bunga tahun ini, di mana CME FedWatch menunjukkan peluang kenaikan setidaknya sekali sebelum Desember kini sekitar 50%, meningkat tajam dibanding sebulan lalu.

Perubahan ekspektasi pasar terutama berasal dari tiga tekanan utama: harga energi yang tinggi, pasar tenaga kerja yang tetap tangguh, dan demam investasi AI yang justru meningkatkan permintaan dalam jangka pendek. Bagi Walsh, ini adalah dilema yang sulit—jika tetap bertahan pada logika deflasi AI dan tidak bertindak, berisiko menghadapi inflasi tak terkendali; jika mengikuti data dan bersikap hawkish, maka berpotensi bertentangan dengan harapan Trump atas penurunan suku bunga. Rapat kebijakan perdana pada 17 Juni akan menjadi saat krusial untuk menguji posisi sejati Walsh di mata pasar.

Prediksi Non-Farm: Empat Indikator Utama

Dari empat indikator utama historis yang cukup dapat diandalkan, laporan non-farm Mei ada kemungkinan naik. Indeks pekerjaan manufaktur ISM naik dari 46,4 bulan lalu ke 48,6, indeks pekerjaan jasa relatif stabil di sekitar 47,9; penambahan pekerjaan ADP 122.000, lebih tinggi dari 109.000 bulan lalu; rata-rata bergerak empat pekan klaim pengangguran naik tipis dari 203.000 menjadi 215.000.

Menggabungkan data ini, penambahan non-farm bulan ini mungkin di kisaran 120.000 hingga 160.000, lebih tinggi dari konsensus pasar 85.000. Namun, karena faktor-faktor seperti tingkat respons survei, rentang ketidakpastian tetap luas. Perlu ditekankan, volatilitas bulanan laporan non-farm sangat sulit diprediksi, sehingga sebaiknya tidak terlalu mengandalkan perkiraan apapun.

Analisis Teknikal Indeks Dolar AS

Indeks dolar AS saat ini berada di sekitar 99,40, di atas rata-rata pergerakan 20 hari. Baru-baru ini naik dari posisi terendah 97,62 secara bertahap, menguji level tinggi 99,55; rata-rata pergerakan jangka pendek, menengah, dan panjang semuanya menunjukkan pola bullish, pola naik jangka menengah semakin menguat, sementara banyak rata-rata di bawahnya berperan sebagai lapisan support.

MACD tetap bergerak dengan histogram merah di atas garis nol, DIFF dan DEA naik stabil, momentum bullish terjaga; resistance jangka pendek di area 99,55, jika menembus level ini akan membuka ruang kenaikan lebih lanjut, sedangkan pada penurunan kemungkinan akan menemukan support di rata-rata pergerakan, sehingga cenderung berfluktuasi kuat dalam jangka pendek.


(Grafik harian indeks dolar AS, sumber: EasyForex)

Pukul 12:25 pada 5 Juni waktu Beijing (UTC+8), indeks dolar AS berada di 99,41.