Alat short-selling baru di pasar kredit privat: Bank-bank besar Wall Street meluncurkan CDS yang menargetkan Blackstone dan Apollo
Wall Street sedang membangun mekanisme short selling baru untuk pasar kredit privat senilai 2 triliun dolar AS.
Menurut Financial Times Inggris yang mengutip sumber yang mengetahui, JPMorgan, Barclays, Morgan Stanley, dan Citigroup baru-baru ini telah mulai memperdagangkan kontrak Credit Default Swap (CDS) yang berbasis pada dana kredit privat andalan milik Blackstone, Apollo Global, dan Ares Management. Ini merupakan kemajuan terbaru dari eksplorasi berkelanjutan Wall Street dalam mencari instrumen short selling pada kredit privat, yang memberikan sarana baru bagi investor untuk melakukan spekulasi atau lindung nilai terhadap risiko di industri ini.
Langkah tersebut muncul di masa sensitif ketika industri kredit privat sedang menghadapi tekanan. Sejumlah dana kredit privat tengah menghadapi gelombang penarikan investor, sementara biaya pendanaan mereka sendiri meningkat akibat pengetatan persyaratan pembiayaan oleh perbankan dan lembaga pengatur semakin memperhatikan hubungan erat antara perbankan dan dana kredit privat. Patut dicatat, sejak kontrak CDS ini mulai diperdagangkan minggu ini, selisih harga CDS dari tiga dana tersebut telah menyempit, dan menurut analis JPMorgan, selisih harga CDS untuk dana kredit privat andalan Blackstone (BCRED) diperkirakan akan semakin menyempit.
Peluncuran alat baru ini memicu peninjauan ulang pasar atas mekanisme penetapan harga risiko industri kredit privat, dan juga mencerminkan meningkatnya kewaspadaan investor institusional terhadap kelas aset yang berkembang pesat namun masih terbatas transparansinya ini.
Indeks S&P Diluncurkan, Pasar CDS Langsung Aktif
Peluncuran kontrak CDS tersebut secara langsung dipicu oleh peluncuran indeks baru oleh S&P Global minggu ini. S&P baru saja merilis indeks bernama "CDX Financials", yang komponennya mencakup dana yang dikelola oleh Apollo, Blackstone, Ares, serta bank, perusahaan asuransi, perusahaan real estat, dan grup keuangan lainnya.
Beberapa hari setelah indeks ini diluncurkan, bank-bank besar segera aktif memperdagangkan kontrak CDS dari dana-dana komponen dalam indeks tersebut. Kontrak ini memungkinkan para trader untuk bertaruh apakah dana tertentu akan gagal membayar pinjaman mereka atau tidak. Di antara dana tersebut, dana kredit privat Blackstone (Blackstone Private Credit Fund, BCRED) adalah yang terbesar, dengan aset kelolaan mencapai 83 miliar dolar AS.
Menurut Nicholas Godec, Head of Tradable Products & Commodities Fixed Income di S&P Global, dalam beberapa bulan terakhir permintaan dari trader dan investor untuk mengelola eksposur kredit privat meningkat secara signifikan. "Setiap kali ada kekhawatiran risiko di pasar, aktivitas CDS akan menguat," katanya:
"Siklus umpan balik pasar inilah yang juga mendorong lahirnya indeks ini."
Multi Fungsi: Short, Hedging, Arbitrase Hadir Bersamaan
Kontrak CDS yang baru tidak hanya berfungsi untuk short selling saja.
Investor dapat membeli CDS untuk bertaruh bahwa sentimen keseluruhan di industri kredit privat akan memburuk, meski tidak percaya dana terkait benar-benar gagal bayar—karena saat risiko dinilai pasar naik, harga CDS juga ikut naik. Sementara itu, banyak trader menggunakan selisih harga antara kontrak CDS dan obligasi dana untuk melakukan arbitrase, bertaruh pada pelebaran atau penyempitan selisih tersebut demi meraih keuntungan.
Selain itu, menurut sumber media, sebagian investor kredit tengah melakukan short selling secara langsung pada obligasi kelas investasi yang diterbitkan oleh Business Development Company (BDC) kredit privat, sementara sebagian lainnya menilai obligasi tersebut telah dijual berlebihan, sehingga mempertimbangkan untuk membelinya saat harga turun.
Upaya Wall Street Sebelumnya Terhambat, Model CDS Menjadi Terobosan
Peluncuran produk CDS kali ini adalah langkah pertama yang mencapai kemajuan berarti di antara sekian banyak upaya Wall Street.
Goldman Sachs dan JPMorgan sebelumnya pernah mencoba menggunakan instrumen derivatif Total Return Swaps untuk bertaruh bahwa pinjaman yang diberikan institusi kredit privat ke perusahaan perangkat lunak yang didukung private equity bermasalah, namun sejauh ini belum terbentuk transaksi yang berskala besar. Bank of America juga sempat menawarkan strategi perdagangan kepada klien untuk bertaruh pada saham yang paling berisiko terkena dampak kredit privat menurut tim penjualan mereka, namun akhirnya rekomendasi tersebut ditarik.
Beberapa investor menjadikan logika short selling pada kredit privat dengan alasan: industri ini banyak menyalurkan pinjaman ke perusahaan perangkat lunak yang didukung private equity, dan evolusi pesat teknologi AI bisa mengganggu model bisnis perusahaan tersebut, sehingga meningkatkan tingkat gagal bayar.
Peluncuran kontrak CDS baru ini terjadi saat industri kredit privat sedang diterpa berbagai tantangan. Selain permintaan penarikan investor yang terus bermunculan, biaya pendanaan setiap dana juga naik seiring bank memperketat syarat kredit. Pada saat yang sama, perhatian regulator terhadap keterikatan sistem perbankan dan dana kredit privat semakin meningkat.
Kendati demikian, skala aktivitas perdagangan CDS terkait masih relatif terbatas saat ini. JPMorgan, Barclays, dan bank lain yang terlibat semuanya menolak memberikan komentar.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Pengeluaran modal Samsung dan SK Hynix meningkat 35% pada paruh pertama tahun ini! Nvidia belum masuk lima besar pelanggan utama Samsung
Pada semester pertama tahun 2026, investasi fasilitas semikonduktor Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai total 43,2 triliun won Korea, meningkat 35,1% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas sebesar 100% untuk memenuhi permintaan memori AI yang tinggi. Dari sisi struktur pelanggan, proporsi pendapatan Nvidia di SK Hynix turun menjadi 13,35%, serta tidak masuk dalam lima pelanggan terbesar Samsung, mencerminkan permintaan memori AI yang kini beralih dari ketergantungan pada Nvidia ke arah yang lebih beragam dan tersebar. Fokus kompetisi pun bergeser ke produk generasi berikutnya dan kelompok pelanggan chip AI yang lebih luas.
Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.
Dengan para pedagang mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve, penurunan nilai dolar AS berlanjut dan mata uang pasar negara berkembang naik ke level tertinggi dalam sejarah.
Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal
Meskipun ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran terkait Selat Hormuz sebagai jalur pelayaran penting masih berlangsung, para pemasok tetap berupaya memastikan bahan bakar dari wilayah Teluk Persia terus dikirim ke pasar global.
Seberapa agresif valuasi IPO Anthropic? Wall Street bertaruh: pendapatan akan melonjak menjadi 200 miliar dolar AS pada tahun 2028
Anthropic sedang mempersiapkan untuk go public. Wall Street menjadikan proyeksi pendapatan tahun 2028 sekitar 200 miliar dolar sebagai patokan utama penilaian, bukan kinerja saat ini. Pendapatan tahunan perusahaan tumbuh pesat, namun investasi besar dalam AI membuat laba masih jauh dari tercapai. Pasar menggunakan valuasi perusahaan pertumbuhan tinggi seperti Palantir dan SpaceX sebagai referensi, bertaruh bahwa di masa depan Anthropic dapat mencapai efek skala dan mengubahnya menjadi keuntungan. Namun, logika valuasi tinggi ini masih harus diuji oleh pasar.
Harga kripto
Lainnya
