USD mendekati rata-rata pergerakan 200 harinya sementara Dollar Index menguat – BBH

Dolar AS Menguat di Tengah Mata Uang Global

Dolar AS (USD) telah menguat terhadap sebagian besar mata uang utama, dengan Indeks Dolar (DXY) mendekati rata-rata pergerakan 200 harinya, yang merupakan titik resistance kunci. Jika DXY melewati level ini, pergerakan naik lebih lanjut bisa terjadi. Namun, perbedaan dalam kebijakan moneter menunjukkan bahwa lonjakan USD yang didorong oleh faktor teknikal kemungkinan akan bersifat moderat dan tidak bertahan lama. Data terbaru sejalan dengan Fed funds futures, yang saat ini memperkirakan total pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin hingga tahun 2026, menurut analis BBH FX.

Peluang Penguatan USD yang Lebih Panjang Lewat Produktivitas Berbasis AI

Laporan payroll swasta ADP bulan Desember tidak memenuhi ekspektasi, menunjukkan peningkatan 41.000 pekerjaan dibandingkan perkiraan 50.000 dan penurunan 32.000 pada November. Sebagian besar pertumbuhan ini terkonsentrasi di sektor pendidikan dan layanan kesehatan yang bersifat non-siklis, yang menambah 39.000 posisi. Secara historis, ketika pertumbuhan pekerjaan dipimpin oleh sektor non-siklis, hal ini sering menandakan perlambatan pasar tenaga kerja yang akan datang. Tren ini semakin didukung oleh laporan JOLTS bulan November, yang menunjukkan penurunan permintaan tenaga kerja berlanjut, di mana perekrutan dan lowongan kerja turun ke tingkat terendah dalam setahun terakhir.

Indeks jasa ISM untuk bulan Desember terus mencerminkan aktivitas yang kuat di sektor jasa, meskipun tekanan inflasi mereda. Angka utama tercatat di 54,4, melampaui estimasi konsensus sebesar 52,2 dan naik dari 52,6 pada bulan November. Yang patut dicatat, Pesanan Baru naik ke 57,9—tertinggi sejak September 2022—sementara Ketenagakerjaan kembali mengalami ekspansi untuk pertama kalinya sejak Mei 2025. Selain itu, Harga yang Dibayar turun ke 64,3, mencapai level terendah sembilan bulan dibandingkan 65,4 pada November.

Analis menyoroti bahwa lonjakan produktivitas yang didorong oleh kecerdasan buatan dapat menghadirkan risiko upside signifikan bagi USD. Produktivitas yang meningkat akan memungkinkan Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan yang lebih ketat dalam jangka waktu lebih lama. Produktivitas yang lebih tinggi meningkatkan laju pertumbuhan potensial ekonomi, memungkinkan ekspansi yang lebih kuat tanpa memicu inflasi. Hari ini, AS dijadwalkan merilis angka produktivitas non-pertanian Q3 (dijadwalkan pukul 13:30 waktu London, 08:30 waktu New York). Ekspektasinya, produktivitas (diukur sebagai PDB per jam kerja) akan mencapai 5,0% SAAR, naik dari 3,3% di Q2—jauh di atas rata-rata tahunan pasca perang sebesar 2,1%.