- JPMorgan sedang meninjau layanan perdagangan crypto spot dan derivatif untuk klien institusional.
- Bank mungkin akan menyalurkan pesanan crypto institusional melalui bursa daripada menggantikannya.
- Perusahaan crypto mengambil peran lebih besar sebagai mitra eksekusi dan infrastruktur untuk bank.
JPMorgan Chase sedang mempertimbangkan apakah akan menawarkan layanan perdagangan cryptocurrency kepada klien institusionalnya, menurut laporan, menandai langkah penting dalam strategi aset digital bank yang terus berkembang. Peninjauan ini mencakup potensi produk perdagangan spot dan derivatif, meskipun diskusi masih dalam tahap awal dan bergantung pada permintaan klien serta batas risiko internal. Keputusan akhir belum diambil. Langkah ini menunjukkan rencana yang lebih besar untuk menyelaraskan pasar cryptocurrency dengan permintaan perbankan tanpa menggantikan platform yang ada saat ini.
Program ini menyerukan perubahan sikap bank-bank besar terhadap mata uang digital. Alih-alih menciptakan infrastruktur terpisah, JPMorgan bertekad memanfaatkan venue crypto yang sudah ada untuk memproses arus institusional. Strategi ini membawa bank lebih dekat ke likuiditas crypto, karena struktur pasar tetap tidak berubah.
Modal Institusional Bergerak Menuju Infrastruktur Crypto
Minat JPMorgan berfokus pada distribusi. Bank ini sedang mengeksplorasi cara untuk memberikan akses perdagangan crypto yang diatur kepada klien institusional tanpa mengubah cara pasar berfungsi. Dalam praktiknya, itu berarti bertindak sebagai broker daripada bursa mandiri.
Analis mengatakan JPMorgan kemungkinan akan mengandalkan platform eksternal untuk mengeksekusi perdagangan. Pesanan akan mengalir melalui bursa dan venue kustodian yang sudah melayani klien institusional. Struktur ini mengubah permintaan perbankan tradisional menjadi aktivitas perdagangan yang terlihat di seluruh pasar crypto.
Perkembangan ini sejalan dengan tren yang lebih luas. Aset digital kini menarik perhatian manajer aset dan dana yang mencari alternatif karena imbal hasil tetap tertekan di pasar tradisional. Akses dan kepatuhan, bukan minat, tetap menjadi hambatan utama.
Platform Crypto Dipandang sebagai Mitra Eksekusi
Pengamat pasar mengatakan masuknya JPMorgan dapat menguntungkan perusahaan crypto yang sudah mapan. Platform seperti Coinbase, Bullish, dan Galaxy Digital sudah mendukung perdagangan institusional dalam skala besar. Partisipasi bank yang meningkat mungkin akan memperluas peran mereka daripada menguranginya.
“Jika JPMorgan menawarkan perdagangan crypto kepada klien institusional, itu akan menjadi hal yang sangat positif bagi industri ini,” kata Owen Lau, analis di ClearStreet. Ia mengatakan langkah tersebut akan semakin melegitimasi crypto dan memperluas saluran distribusi. Lau menambahkan bahwa langkah serupa dari bank lain bisa saja mengikuti.
Lau mengatakan JPMorgan kemungkinan akan menggunakan bursa untuk mencocokkan pesanan institusional. Hal ini menciptakan peluang bagi platform seperti Coinbase Prime dan Bullish, yang sudah menyediakan eksekusi dan penyelesaian kelas institusional. Venue-venue ini tetap menjadi pusat pencocokan perdagangan.
Kompetisi Meningkat Seiring Pertumbuhan
Partisipasi yang lebih besar juga dapat membawa persaingan yang lebih ketat. Dalam catatan terbaru, analis Compass Point Ed Engel menulis bahwa keterlibatan Wall Street memperluas pasar yang dapat dijangkau untuk aset digital. Ia juga memperingatkan bahwa tekanan margin dapat meningkat bagi beberapa perusahaan.
Engel mengatakan Galaxy Digital menonjol karena fokusnya pada perdagangan principal, derivatif, dan layanan prime brokerage dengan sentuhan tinggi. Ia juga menunjuk keunggulan Bullish yang menawarkan beberapa biaya perdagangan spot terendah secara global.
Baca Selengkapnya: JPMorgan Explores Crypto Trading for Institutional Clients
Pada saat yang sama, Engel mengatakan layanan dengan sentuhan rendah seperti perdagangan spot dasar dapat menghadapi tekanan biaya. Ia memperkirakan aktivitas institusional akan meningkatkan volume di seluruh pasar spot dan derivatif. Permintaan pinjaman dan kustodian juga mungkin meningkat. Layanan tersebut bergantung pada infrastruktur yang sudah dibangun oleh perusahaan asli crypto.
Minat institusional terhadap Bitcoin dan Ethereum telah tumbuh selama bertahun-tahun. Banyak investor besar mengalami kesulitan dengan akses dan persyaratan regulasi di platform yang berfokus pada ritel. Peninjauan JPMorgan bertujuan untuk menutup kesenjangan itu dengan menawarkan jalur yang patuh yang menghubungkan modal institusional dengan likuiditas on-chain dan bursa.
