Likuidasi crypto mendekati $2 miliar seiring penurunan bitcoin semakin dalam

Pasar crypto mengalami penurunan besar lainnya pada hari Jumat, dengan hampir $2 miliar posisi leverage dilikuidasi saat Bitcoin jatuh hingga serendah $82.000. Kejatuhan ini mendorong total kapitalisasi pasar crypto turun menjadi sekitar $2,9 triliun, menandai penurunan pertama di bawah ambang $3 triliun sejak musim semi.

Data CoinGlass menunjukkan lebih dari 396.000 trader terlikuidasi, dengan order tunggal terbesar — posisi BTC-USD senilai $36,78 juta — dilikuidasi di bursa terdesentralisasi Hyperliquid.

Namun, penting untuk dicatat bahwa data likuidasi masih belum sempurna. Bybit mempublikasikan angka real-time secara penuh, tetapi platform seperti Binance dan OKX hanya menyediakan pelaporan likuidasi sebagian atau tertunda. Akibatnya, angka utama kemungkinan masih meremehkan skala penuh dari likuidasi paksa yang terjadi.

Outflow ETF semakin dalam saat likuiditas menguap

Rangkaian penurunan terbaru ini mengikuti ledakan beruntun bulan ini di tengah outflow ETF yang semakin cepat dan sentimen makro yang beragam, mendorong BTC ke level terendah baru dalam beberapa bulan terakhir.

Seperti dilaporkan oleh The Block, ETF bitcoin mencatat outflow bersih sebesar $903 juta pada hari Kamis — yang terbesar kedua sejak peluncurannya. Para analis berpendapat bahwa penarikan dana Wall Street memicu penurunan ini.

Bitcoin turun lebih dari 30% dari rekor tertinggi bulan Oktober dan kini berada di jalur untuk performa bulanan terburuk sejak kejatuhan tahun 2022. Ini juga menjadi kuartal keempat terlemah sejak 2018 — sebuah pembalikan yang tidak biasa untuk kuartal yang secara historis memberikan hasil crypto terkuat.

Menurut Kepala Riset BRN Timothy Misir, penurunan hari Jumat mendorong Indeks Fear & Greed ke angka 11, menandakan "tekanan ekstrem." Misir mencatat likuiditas "menipis hingga menjadi vakum penuh" saat pasar crypto secara umum turun ke level terendah dari kuartal kedua 2025.

Penurunan Bitcoin di bawah Active Investors Mean mengalihkan fokus ke True Market Mean di $81,9K — sebuah cluster basis biaya yang telah lama diamati dan ia gambarkan sebagai "garis utama berikutnya sebelum konfirmasi bear sepenuhnya."

"Bitcoin kini berada di zona kapitulasi, dan pasar diperdagangkan melalui likuidasi paksa daripada rasionalitas," tulis Misir. "Para holder mengalami kerugian, yang secara historis mendahului rebound tajam, tetapi waktunya bergantung pada apakah arus institusional akan kembali. Sampai saat itu, bertahan adalah satu-satunya sikap rasional."

Makro campuran menambah tekanan, bukan kelegaan

Data pekerjaan AS awal pekan ini menunjukkan peningkatan mengejutkan sebanyak 119.000 pekerjaan, mengurangi kekhawatiran resesi tetapi memperumit ekspektasi pemotongan suku bunga pada bulan Desember.

Pasar semakin bergejolak oleh pernyataan baru dari Kevin Hassett — calon Ketua Federal Reserve dari Gedung Putih — yang dilaporkan mengatakan bahwa menunda pemotongan akan menjadi "waktu yang sangat buruk," dengan alasan inflasi yang mulai mendingin dan hambatan pertumbuhan akibat penutupan pemerintah.

Paket stimulus Jepang senilai $135 miliar memberikan sedikit dukungan global, tetapi tidak cukup untuk mengimbangi gelombang deleveraging yang sudah terjadi di dunia crypto.

"Makro konstruktif, tetapi crypto hampir sepenuhnya diperdagangkan berdasarkan arus internal dan tekanan likuidasi," kata Misir.

Data onchain menunjukkan pemegang jangka pendek merealisasikan kerugian pada "ekstrem yang sebanding dengan siklus." BRN mencatat lonjakan kerugian terealisasi ini kini mencerminkan yang terlihat selama koreksi tajam tahun 2021 dan pertengahan 2024.

"Entah kita mendekati kapitulasi terakhir sebelum pemulihan tajam, atau inilah saatnya rezim bullish benar-benar runtuh," kata Misir. Ia menyatakan bahwa kegagalan untuk merebut kembali zona $88.000–$90.000 "membuka jalan langsung" ke zona likuiditas tinggi sekitar $78.000–$82.000.

Di mana letak 'max-pain' siklus ini

Penanda eksternal lain yang diawasi ketat ikut dibahas pada hari Jumat saat para ahli institusional mencoba mengontekstualisasikan penurunan ini.

Kepala riset Bitwise Europe Andre Dragosch mengatakan Bitcoin mungkin mendekati apa yang ia sebut zona “max-pain” — area di mana basis biaya institusional terbesar berada dan di mana penjual paksa biasanya kehabisan tenaga.

Dragosch menunjuk dua level jangkar yang menurutnya mendefinisikan rentang di mana reset "max-pain" penuh dapat terjadi. Ia mencatat bahwa area $84.000 Bitcoin kira-kira sejalan dengan basis biaya rata-rata BlackRock’s IBIT, ETF bitcoin spot terbesar di AS. Pergerakan tegas di bawah zona itu akan menandai titik di mana kelompok ETF terbesar berada di bawah air. Ia juga mengatakan bahwa secara historis di situlah penjual paksa biasanya kehabisan tenaga.

Dragosch menambahkan bahwa batas bawah dari rentang ini berada lebih dekat ke $73.000, yang mendekati basis biaya keseluruhan MicroStrategy. Menurut postingannya di X, pengujian salah satu level — atau dasar yang terbentuk di antara keduanya — akan menyerupai pembersihan siklus klasik dan kemungkinan menandai saat kapitulasi berubah menjadi pemulihan struktural.

"Saya pikir max max pain tercapai saat kita menyentuh basis biaya IBIT di 84k atau basis biaya MSTR di 73k,” katanya. “Sangat mungkin kita akan melihat dasar akhir di antara keduanya. Tapi ini akan menjadi harga obral dan menurut saya setara dengan reset siklus penuh."

BTC diperdagangkan di sekitar $82.500, turun hampir 10% dalam 24 jam terakhir, menurut halaman harga The Block. Altcoin utama, termasuk ether, SOL, dan BNB, juga mencatat kerugian dua digit di tengah penurunan pasar yang luas.