Catatan Utama
- Vault xUSD milik Stream tumbuh menjadi $400M dengan hasil tetap mencurigakan sebesar 15%, mengindikasikan pengembalian yang diatur secara manual alih-alih kinerja pasar organik.
- Pinjaman yang beredar senilai $285M di protokol Euler, Silo, dan Morpho dijamin oleh token jaminan Stream yaitu xUSD, xBTC, dan xETH.
- Elixir Network menghadapi eksposur serius dengan $68M USDC dipinjamkan ke Stream, mewakili 65% dari cadangan stablecoin deUSD dan meningkatkan risiko depeg.
Platform DeFi Stream Finance menangguhkan semua penarikan dan deposit pada 3 November setelah manajer dana eksternal mengungkapkan kerugian sekitar $93 juta dari aset perusahaan. Platform ini menunjuk pengacara Keith Miller dan Joseph Cutler dari firma hukum Perkins Coie LLP untuk menyelidiki insiden tersebut.
Stream Finance mengumumkan dalam pernyataan 3 November bahwa mereka menarik semua aset likuid dan mengharapkan proses ini selesai dalam waktu dekat. Perusahaan tidak memberikan jadwal untuk melanjutkan penarikan atau mengidentifikasi manajer dana eksternal yang bertanggung jawab atas kerugian tersebut.
Kemarin, seorang manajer dana eksternal yang mengawasi dana Stream mengungkapkan kerugian sekitar $93 juta pada aset dana Stream.
Menanggapi hal ini, Stream sedang dalam proses melibatkan Keith Miller dan Joseph Cutler dari firma hukum Perkins Coie LLP, untuk memimpin penyelidikan komprehensif…
— Stream Finance (@StreamDefi) 4 November 2025
Pola Pertumbuhan Mencurigakan Mendahului Keruntuhan
Vault xUSD milik Stream berkembang dari $40 juta menjadi hampir $400 juta dalam beberapa bulan terakhir sambil menunjukkan hasil tetap 15% selama periode pertumbuhan, menurut pengacara web3 Iptisha.
Pengacara tersebut mencatat bahwa hasil onchain biasanya menurun seiring bertambahnya deposan yang membagi keuntungan dan berfluktuasi berdasarkan kondisi pasar, mengindikasikan pengembalian diatur secara manual atau dirata-ratakan dari strategi offchain.
Ada banyak hal yang aneh dari stream finance selain hanya kerugian $93 juta
Stablecoin mereka xusd depeg 25% tepat setelah pengumuman dan itu bukan kebetulan jika vault kehilangan jaminan, peg akan rusak
Vault xusd sendiri tumbuh sangat cepat dari $40 juta menjadi hampir $400 juta dalam… pic.twitter.com/7UIe4OQkEI
— Iptisha | Circulox.org (@iptishax) 4 November 2025
Stream Finance beroperasi tanpa Proof of Reserve komprehensif atau dasbor transparansi, melainkan mengandalkan bundle Debank yang menunjukkan posisi onchain, menurut pendiri Chaos Labs Omer Goldberg. Setelah pengumuman 3 November, xUSD depeg 25% dari harga target sebelum pulih sebagian.
5/ Stream Finance saat ini tidak memiliki dasbor transparansi komprehensif atau Proof of Reserve; namun, mereka mempublikasikan tautan ke Debank Bundle yang menunjukkan posisi on-chain mereka.
Namun, setelah eksploitasi, pengungkapan sederhana ini tidak secara tegas…
— Omer Goldberg (@omeragoldberg) 3 November 2025
Ancaman Penularan Mengintai $285M di Protokol DeFi
Diperkirakan $284,96 juta pinjaman yang beredar dijamin oleh xUSD, xBTC, dan xETH milik Stream di berbagai platform peminjaman DeFi, menurut analis anonim YAM. Jaminan tersebut mendukung pinjaman di protokol seperti Euler, Silo, dan Morpho di jaringan Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Plasma, dan Sonic.
Pengguna menyetor Bitcoin BTC $103 694 volatilitas 24 jam: 2,1% Kapitalisasi pasar: $2,07 T Vol. 24 jam: $86,83 B , Ethereum ETH $3 518 volatilitas 24 jam: 2,1% Kapitalisasi pasar: $427,29 B Vol. 24 jam: $50,06 B , dan dolar untuk mencetak token turunan ini, yang kemudian digunakan sebagai jaminan di platform lain.
Ini adalah kerugian besar. Tidak jelas bagaimana hal ini akan diselesaikan antara pemegang xUSD/xBTC/xETH dan pemberi pinjaman terhadap token ini, jadi mari kita bahas semua stablecoin/vault yang memiliki eksposur (langsung/tidak langsung) ke Stream.
Sejauh yang kami tahu, stablecoin ini memiliki eksposur tidak langsung:
Elixir’s…— YAM 🌱 (@yieldsandmore) 4 November 2025
Stablecoin deUSD milik Elixir Network memiliki $68 juta dalam USDC USDC $1,00 volatilitas 24 jam: 0,0% Kapitalisasi pasar: $75,41 B Vol. 24 jam: $20,94 B yang dipinjamkan ke Stream dengan jaminan xUSD, mewakili 65% dari total cadangan deUSD. Elixir mengklaim memiliki hak penebusan penuh pada $1 untuk posisi pinjamannya, tetapi Stream memberi tahu perusahaan bahwa mereka tidak dapat memproses pembayaran sampai pengacara menentukan prioritas kreditur, menurut analisis YAM. Eksposur ini membuat Elixir berisiko jika Stream tidak dapat memulihkan dana, mirip dengan peristiwa depeg stablecoin baru-baru ini yang mempengaruhi pasar stablecoin senilai lebih dari $280 miliar.
Kurator dengan eksposur terbesar adalah TelosC dengan $123,64 juta pinjaman yang dijamin oleh aset Stream, diikuti oleh Elixir sebesar $68 juta dan MEV Capital sebesar $25,42 juta. Pasar xUSD milik MEV Capital di Arbitrum telah jatuh di bawah ambang likuidasi dengan tingkat pinjaman mencapai 88% pada utilisasi 100%. Posisi-posisi ini belum dilikuidasi karena banyak pasar menggunakan oracle nilai fundamental alih-alih harga spot, yang menunda risiko gagal bayar dalam strategi peminjaman DeFi.
Stream Finance tidak memberikan informasi tentang identitas manajer dana eksternal, strategi investasi, atau pengaturan kustodian.
next
