Bitcoin tidak lagi bergerak liar seperti dulu. JPMorgan mengatakan bahwa fluktuasi ekstrem telah mereda. Pada awal 2025, volatilitas Bitcoin berada di angka 60%. Sekarang, sekitar 30%.
Itu bukan sekadar statistik untuk para penggemar, penurunan ini bisa menarik kembali investor institusi besar ke dalam pasar. Tipe investor yang sebelumnya keluar saat Bitcoin terus berperilaku seperti remaja mabuk.
Nikolaos Panigirtzoglou, seorang ahli strategi di JPMorgan, mengatakan pada hari Kamis bahwa jika volatilitas Bitcoin terus menurun dan mulai menyamai aset tradisional seperti emas, maka alokasi investasi bisa mengikuti.
“Harapkan bahwa alokasi ke Bitcoin oleh investor institusi dapat menyamai kelas aset pesaing seperti emas jika terjadi konvergensi dalam volatilitas,” tulisnya. Saat ini, konvergensi itu nyata. Menurutnya, selisih antara volatilitas emas dan Bitcoin adalah “yang terendah dalam sejarah.”
Penarikan korporasi membantu memperketat volatilitas
Ada alasan mengapa ini terjadi. Selama setahun terakhir, banyak bendahara perusahaan telah menarik Bitcoin mereka dari peredaran. Ini bukan peristiwa kecil.
Menurut JPMorgan, “penarikan intens” ini memiliki dampak nyata. Lebih banyak koin dipegang secara pasif. Lebih sedikit perdagangan. Lebih sedikit penjualan panik. Lebih sedikit pembelian karena hype. Semua ini berfungsi sebagai rem terhadap kegilaan pasar.
Bendahara-bendahara ini, yang sebagian besar meniru MicroStrategy, sebenarnya telah mengumpulkan lebih dari 6% dari total suplai Bitcoin.
Mereka juga mulai dimasukkan ke dalam indeks ekuitas global. Hal ini memberikan legitimasi lebih dan menarik lebih banyak perhatian. JPMorgan mengatakan tren ini “membantu membuat Bitcoin lebih menarik dari sudut pandang valuasi.”
Semuanya kembali ke soal risiko. Panigirtzoglou menjelaskannya dengan jelas: investor institusi tidak suka menaruh uang mereka pada sesuatu yang menyerap terlalu banyak modal risiko. Ia berkata:
“Alasannya adalah, bagi sebagian besar investor institusi, volatilitas setiap kelas aset penting dalam hal manajemen risiko portofolio dan semakin tinggi volatilitas suatu kelas aset, semakin besar modal risiko yang dikonsumsi oleh kelas aset tersebut.”
Artinya: koin yang lebih stabil berarti investor yang lebih nyaman. Kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini sekitar $2,2 triliun. Untuk menyamai investasi sektor swasta emas sebesar $5 triliun, namun disesuaikan dengan volatilitas, Bitcoin perlu naik 13% dari posisi saat ini.
Itu akan mendorong harga ke sekitar $126.000. Angka itu bukan asal-asalan. Itu hanya sedikit di atas rekor yang sudah dicapai Bitcoin akhir pekan lalu.
Saat ini, harga Bitcoin masih tertinggal. Panigirtzoglou mengatakan, “Selisih antara harga Bitcoin dan perbandingan kami yang disesuaikan dengan volatilitas terhadap emas telah bergeser dari wilayah sangat positif pada akhir 2024,” saat harganya sekitar $36.000, “ke wilayah negatif saat ini,” yang berarti harga saat ini sekitar $16.000 terlalu rendah. Itu adalah selisih yang besar.
Menurutnya, selisih itu berarti satu hal: “ada potensi kenaikan untuk Bitcoin saat ini.” Per Kamis, Bitcoin diperdagangkan sekitar 10% lebih rendah dari rekor tertingginya baru-baru ini. Jadi sudah dekat. Tapi belum sampai.
KEY Difference Wire membantu merek crypto menembus dan mendominasi berita utama dengan cepat
