Les inquiétudes liées à l'IA éclipsent les bénéfices de l'inflation, le dollar enregistre sa plus forte baisse journalière depuis plus d'un mois.

Le dollar américain a fortement chuté jeudi, effaçant les gains précédemment soutenus par des données d'inflation supérieures aux attentes, alors que l'aversion au risque déclenchée par l'intelligence artificielle est devenue la force dominante.

L'indice dollar spot de Bloomberg a reculé de 0,3 % jeudi, enregistrant sa plus forte baisse journalière depuis le 3 septembre. Le dollar s'est affaibli face à presque toutes les principales devises, avec une baisse d'environ 1 % face au franc suisse.

Cette évolution a dérouté le marché, car l'indice des prix à la production et les données sur les ventes au détail publiés le même jour aux États-Unis étaient tous deux supérieurs aux attentes, ce qui aurait normalement dû soutenir le dollar. Mais l'humeur liée au risque sur le secteur de l'IA a finalement dicté la direction du marché.

Le prochain signal clé viendra du président de la Federal Reserve, Walsh. Il s'exprimera jeudi soir (heure de New York) lors de l'assemblée annuelle du FMI et de la Banque mondiale à Bangkok. La Federal Reserve entrant en période de silence avant la réunion sur les taux d'intérêt d'octobre dès samedi, ce discours sera la dernière occasion publique pour Walsh de s'exprimer avant la réunion, et l'interprétation de ses propos par le marché influencera directement les anticipations de taux d'intérêt.

Le catalyseur de la baisse du dollar cette fois-ci est attribué au sentiment de vente sur les actifs liés à l'IA.

Andrew Hazlett, trader Forex chez Monex, commente :

Avec la vente des dettes liées à l'IA, les capitaux affluent vers des actifs refuges comme les obligations du Trésor américain, faisant baisser les rendements et exerçant ainsi une pression sur le dollar.

La corrélation intrinsèque entre le dollar et la logique d'investissement dans l'IA fait que l'instabilité de ce secteur frappe directement le dollar.

Alex Cohen, stratégiste chez Bank of America, souligne que « le marché se trouve actuellement dans une situation assez particulière ». L'inquiétude envers l'IA pousse les investisseurs vers les actifs refuges, mais l'interdépendance entre le dollar et les dépenses en capital de l'IA signifie qu'en cas de problème sur ce secteur, le dollar lui-même ne peut éviter d'en pâtir.

Brent Donnelly, président de Spectra Markets, l'affirme de façon encore plus directe dans une note de recherche :

Si le marché commence à anticiper que les dépenses en capital de l'IA ont atteint un sommet, le dollar deviendra la cible des ventes. Toute l'économie américaine repose sur un seul pilier, et ce pilier, c'est le trading lié à l'IA.

Les données fondamentales étaient censées offrir un solide soutien au dollar.

D'après Wallstreetcn, le Bureau of Labor Statistics américain a annoncé jeudi que l'indice des prix à la production pour septembre avait augmenté de 1,3 % en glissement mensuel, soit la plus forte hausse depuis plus de quatre ans. Les ventes au détail ont également dépassé les attentes du marché, stimulées par la consommation de carburant.

La veille, Wallstreetcn rapportait que des données sur l'inflation pour les consommateurs, meilleures que prévu, avaient ravivé les anticipations d'une hausse des taux par la Federal Reserve, le dollar ayant brièvement atteint mercredi son plus haut niveau depuis mai 2025.

Cependant, ce regain n'a pas résisté à l'impact du sentiment de risque lié à l'IA, démontrant la complexité croissante de la logique de trading actuelle : l'effet directif des données macroéconomiques est perturbé par des risques thématiques.

Le regard du marché s'est donc rapidement tourné vers le discours de Walsh. Juste avant la hausse des taux en septembre, Walsh avait envoyé un signal hawkish au marché, incitant les traders à ajuster à temps leurs anticipations de hausse des taux.

Bien que Walsh ait indiqué qu'il ne comptait pas orienter le marché en fonction de ses perspectives récentes sur la politique monétaire, dans un contexte de données sur l'inflation surpassant constamment les attentes, ses propos seront scrutés avec une intensité accrue.