"L'IA n'est pas un fossoyeur" : Bank of America devient haussier sur Salesforce (CRM.US), l'acquisition de 30 millions de dollars relance la revalorisation des actions du secteur logiciel

L'application Zhihui Finance a remarqué que Salesforce (CRM.US) est devenu lundi le centre d'attention du secteur logiciel des actions américaines : l'entreprise a annoncé avoir signé un accord définitif pour acquérir la start-up israélienne d'analyse IA Loops et prévoit d'intégrer sa technologie et son équipe à Tableau ; presque au même moment, Bank of America a exceptionnellement relevé la note du titre, passant directement de "sous-performance" à "achat", avec un objectif de cours bondissant de 160 à 285 dollars.

Sous l’effet de cette double bonne nouvelle, le cours de Salesforce a grimpé jusqu’à 5,1 % en séance, pour finalement clôturer en hausse d’environ 1,5 %.

En ce qui concerne la transaction elle-même, il s’agit d’une opération classique de fusion-acquisition axée sur la “technologie + le talent”. Aucun des deux partis n’a divulgué les termes de l’accord, le marché estimant le montant de la transaction à environ 30 millions de dollars, avec une finalisation prévue au début de l’exercice 2027 de Salesforce, en novembre.

Loops, fondée en 2020 par le CEO Tom Laufer et le CTO Ido Adiv, est reconnue pour sa plateforme qui excelle dans le machine learning et l’analyse causale, mettant l’accent sur la réponse à la question « pourquoi les indicateurs évoluent-ils » et pas seulement « que s’est-il passé ». L’an dernier, son agent IA Scout a été lancé et peut désormais envoyer de façon proactive des analyses via Slack et par e-mail. Salesforce indique que l’acquisition soutiendra sa stratégie d’« analyse autonome », permettant aux clients de passer du rapport classique à l’automatisation des actions par IA.

Ce sont les opinions des analystes qui ont véritablement relancé ce mouvement. Dans son rapport, l’analyste de Bank of America, Tal Liani, affirme que l’IA ne va pas bouleverser le secteur des logiciels d’entreprise ; elle va au contraire « renforcer la dépendance des entreprises à ces plateformes », qui intègrent logique métier, données, workflows et conformité, des éléments que les clients ont bien du mal à remplacer.

Bank of America souligne que Salesforce a adopté une stratégie « à double enjeu » : d’un côté, exploiter Slack pour maîtriser l’interaction utilisateur, de l’autre, ouvrir les workflows et données à des interfaces tierces comme Claude. Cette approche pourrait affaiblir l’interface utilisateur propre à Salesforce. « Par conséquent, nous considérons que l’approche de Salesforce est une couverture réaliste : maximiser le contrôle de l’interface via Slackforce tout en permettant des accès externes, conservant ainsi données et contexte en interne », indiquent les analystes.

Bank of America a également relevé ses prévisions de croissance des revenus d’abonnements pour les exercices 2028 et 2029, et ancré son évaluation à 16 fois le free cash-flow de l’exercice 2027. À noter que, dès mai dernier, Liani avait mis en garde contre le choc structurel potentiel de l’IA pour les logiciels d’entreprise ; ce « revirement » est interprété comme une capitulation collective de la part des vendeurs sur les perspectives pessimistes du secteur.

Les fondamentaux aussi offrent du carburant aux haussiers. Au deuxième trimestre clos fin juillet, le revenu annuel récurrent (ARR) d’Agentforce a dépassé 1,5 milliard de dollars, soit plus de 240 % de progression sur un an ; la somme de l’ARR d’Agentforce et de Data 360 approche 3,9 milliards de dollars, pour une croissance supérieure à 210 % ; les obligations d’exécution restantes ont quant à elles progressé d’environ 14 % sur un an à 33,5 milliards de dollars. L’entreprise va également de l’avant avec un nouveau modèle tarifaire basé sur l’utilisation, afin d’atténuer les inquiétudes concernant le remplacement de postes logiciels par l’IA.

Évidemment, des voix prudentes persistent. Les baissiers soulignent que la part des revenus liés à l’IA reste limitée et qu’un ralentissement de l’adoption pourrait retarder la traduction financière. Le niveau élevé des positions vendeuses témoigne par ailleurs d’un certain attentisme des investisseurs.

Dans l’ensemble, cette acquisition à 30 millions de dollars n’est pas en soi de nature à modifier la trajectoire de revenus de Salesforce, mais elle intervient au moment précis où les vendeurs changent d’avis. Le consensus du marché émerge : l’IA n’est pas la « fossoyeuse » du logiciel d’entreprise, elle pourrait même devenir la nouvelle source de pouvoir sur les prix — le prochain rapport financier dira si ce récit optimiste se confirme.