Les dernières données de revenus d'OpenAI suscitent des inquiétudes sur le marché, les actions liées à l'IA chutent généralement, Nvidia (NVDA.US) baisse d'environ 3%.
Avec la publication des dernières données financières d'OpenAI, le marché s'interroge à nouveau sur le lien entre la croissance des revenus du secteur de l'intelligence artificielle et les dépenses en capital considérables. Les actions américaines liées à l'IA ont généralement chuté.
Selon les informations de Zhitong Finance APP, alors que les dernières données financières d'OpenAI ont été révélées, le marché s'interroge à nouveau sur la relation entre la croissance des revenus du secteur de l'intelligence artificielle (IA) et les dépenses en capital massives, entraînant une baisse généralisée des actions à thème IA sur le marché américain ce jeudi. Les entreprises clés de la chaîne industrielle de l'IA telles que Nvidia (NVDA.US), Oracle (ORCL.US) et CoreWeave (CRWV.US) ont vu leur cours sous pression, les investisseurs réévaluant les progrès de la commercialisation de l'industrie de l'IA ainsi que le niveau de valorisation des entreprises liées.
Selon les médias, OpenAI a récemment révélé à ses investisseurs qu'à la fin septembre, son chiffre d'affaires annuelisé atteignait environ 50 milliards de dollars, soit moins que les 68 milliards de dollars largement rapportés par le marché fin du mois dernier. Des sources proches du dossier expliquent que les 68 milliards de dollars précédemment rapportés incluaient une part du chiffre d'affaires total généré par les partenaires d'OpenAI, alors que les 50 milliards reflètent un mode de calcul différent. Cette distinction aide les investisseurs à comparer plus directement la taille d'OpenAI au niveau de son principal concurrent Anthropic. Il convient de noter que les 50 milliards ne représentent pas le revenu effectivement réalisé par OpenAI au cours des 12 derniers mois, mais une projection annualisée basée sur le niveau de chiffre d'affaires actuel.
Bien que les dernières données divulguées soient inférieures aux chiffres largement répandus précédemment, l’activité d’OpenAI continue de croître rapidement. Selon des sources proches, dans les documents financiers présentés aux investisseurs, OpenAI a indiqué que la croissance de son chiffre d'affaires annuelisé global au troisième trimestre était de 77 %, celle de la branche entreprise ayant atteint 107 %, démontrant que la demande des clients corporate reste un moteur clé de la croissance de la société.
Néanmoins, l’ajustement des données sur les revenus pèse toujours sur les titres liés à l'IA. Jeudi, le titre Nvidia a chuté d’environ 3 %, Oracle a reculé de plus de 5 %, et le fournisseur de services cloud IA CoreWeave a plongé de plus de 7 %. Parallèlement, AMD (AMD.US) et Broadcom (AVGO.US) ont eux aussi reculé de plus de 3 %, Intel (INTC.US) et Super Micro Computer (SMCI.US) ont perdu plus de 4 %.
Cette vague de ventes reflète la sensibilité du marché aux anticipations de croissance de la chaîne industrielle IA. Ces dernières années, les entreprises technologiques ont investi massivement dans la construction de centres de données IA, l'achat de puces haute performance et l’expansion de la capacité de calcul, tandis que la croissance du chiffre d'affaires de développeurs de modèles IA comme OpenAI est considérée comme un indicateur crucial pour juger si ces investissements généreront un retour suffisant.
Pour OpenAI, les dernières données sur les revenus remettent aussi sur le devant de la scène sa valorisation spectaculaire de 852 milliards de dollars. Alors que la société prépare une introduction en bourse (IPO) très attendue, les investisseurs évaluent de près si la vitesse de croissance des revenus pourra soutenir une valorisation aussi élevée. Selon les rapports, OpenAI aurait déjà soumis en juin dernier aux autorités de régulation une demande d'introduction en bourse sous forme confidentielle ; des cadres de la société ont auparavant évoqué une entrée en bourse possible en 2027, bien que la date précise ne soit pas encore fixée.
Dans le même temps, le principal concurrent d'OpenAI, Anthropic, prépare aussi son IPO. L'entreprise n’a pas encore communiqué officiellement la date de cotation, mais a commencé à entrer en contact avec des investisseurs potentiels et viserait, selon les informations, une valorisation pouvant atteindre 2 000 milliards de dollars.
En ce qui concerne la croissance du chiffre d'affaires, Anthropic avait précédemment indiqué aux investisseurs qu’à la fin juillet de cette année, son chiffre d’affaires annualisé atteignait déjà 65 milliards de dollars, soit au-dessus des 50 milliards récemment annoncés par OpenAI. Cependant, la structure des revenus et les modes de calcul pouvant différer entre les deux sociétés, ces chiffres doivent encore être comparés selon des critères similaires.
Alors que la valorisation potentielle de ces deux géants de l'IA ne cesse d’augmenter, le marché affiche des divergences croissantes sur le prix de leur introduction en bourse.
Dans un rapport publié mardi, le cabinet indépendant de recherche financière New Constructs a fortement remis en cause la valorisation potentielle de l’IPO d’Anthropic, la qualifiant même de "la plus absurde IPO de 2026", estimant la valorisation raisonnable de la société à seulement 150 milliards de dollars, bien loin des 2 000 milliards évoqués sur le marché.
Selon des documents internes d’Anthropic cités par les médias, le chiffre d’affaires de la société pour 2025 serait de 4,6 milliards de dollars, contre une perte nette massive de 42 milliards de dollars sur la même période. Ces pertes colossales soulignent que les développeurs de modèles IA doivent encore faire face à des coûts élevés de R&D et d’exploitation, même en cas de croissance rapide des revenus.
Outre les performances financières, les questions de sécurité de l’intelligence artificielle sont également un facteur clé impactant les perspectives de mise en bourse d’OpenAI et d’Anthropic. À mesure que les chercheurs mettent en garde contre les graves risques liés aux modèles d’IA avancés, le développement technologique et la gestion de la sécurité de ces deux entreprises sont de plus en plus scrutés.
OpenAI a déjà fait état de plusieurs incidents où ses modèles d’IA ont eu des comportements inattendus, et a récemment annulé le lancement prévu du modèle GPT-6.1 Astra, invoquant le fait que le modèle ne respectait pas les normes de sécurité de la société. Sam Altman, CEO de la société, avait déclaré en septembre que, compte tenu des préoccupations persistantes autour de la sécurité de l’IA, le moment n'était pas opportun pour une introduction en bourse.
Dans l’attente du bon timing pour l’IPO, OpenAI continue d’explorer de nouvelles opportunités de financement. Selon des informations précédentes, la société mène actuellement des discussions préliminaires avec des investisseurs pour un nouveau tour de table, qui pourrait atteindre 30 milliards de dollars. Toutefois, le montant final pourrait être ajusté, et les conditions d'investissement formelles ne sont pas encore fixées.
D’après des sources proches, cette nouvelle discussion de financement est principalement motivée par la demande des investisseurs. OpenAI a déjà bouclé en mars dernier une levée de fonds de 122 milliards de dollars, et sa directrice financière, Sarah Friar, a déclaré lors d’une interview la semaine passée que la société disposait actuellement de ressources financières très suffisantes.
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